W 2026 roku gra logiczna Hyperliquid i Aster 🧵

1、W 2026 roku, układ rynku DeFi przeszedł z "rozszerzenia funkcji" w kierunku "pożerania płynności".

W miarę jak tradycyjne DEX oparte na AMM z powodu niskiej efektywności kapitałowej (Capital Inefficiency) doświadczają strukturalnego wyczerpania wolumenu transakcji, rynek wszedł w erę "gromadzenia płynności" Hyperliquid ($HYPE) i Aster ($ASTER). To nie tylko starcie produktów, ale także ostateczna analiza dwóch podstawowych logik. 👇

2、 Hyperliquid: pionowa integracja minimalistycznej wydajności

Mur obronny Hyperliquid polega na jego w pełni rozwijanej architekturze L1.

Grupa użytkowników: Głównie instytucje handlowe i algorytmiczne market makerzy, którzy są ekstremalnie wrażliwi na poślizg (Slippage) i opóźnienia w wykonaniu.

Wartość podstawowa: Gdy tradycyjne DEX cierpią z powodu LVR (Strata w porównaniu do Rebalansowania), HYPE dzięki samodzielnie opracowanemu HyperEVM i wysokowydajnej książce zleceń (CLOB) osiągnęło kontrolę nad wyceną na łańcuchu.

Rów defensywny: Jest typowym „napędzanym infrastrukturą”, poprzez ekstremalne wykorzystanie wydajności, bezproblemowo przenosi doświadczenie CEX na łańcuch.

3, Aster: Ekologiczny pragmatyzm ekspansji horyzontalnej

W porównaniu do czystości HYPE, Aster podąża drogą integracji przepływów i głębokości scenariuszy.

Grupa użytkowników: Ogromna liczba inwestorów detalicznych (Retailers) oraz spekulantów międzyaktywami.

Wartość podstawowa: W kontekście malejącej zmienności rodzimych aktywów kryptograficznych, Aster poprzez wprowadzenie rzeczywistych aktywów (RWA) wieczystych kontraktów oraz struktury wysokodochodowych zabezpieczeń rozwiązuje problem malejącej atrakcyjności tradycyjnych DEX.

Rów defensywny: Potężne zasoby ekosystemu (główna integracja z Binance) nadają mu niezwykle niski koszt pozyskania klientów (CAC), jego dźwignia 1001x oraz warstwa wykonawcza ZK prywatności precyzyjnie trafiają w potrzeby detalistów dotyczące „ekstremalnych gier” oraz „przeciwdziałań polowań”.

4, Gra o zasoby: Kto może wyssać wolumen transakcji tradycyjnych DEX?

Upadek tradycyjnych DEX wynika z ich niezdolności do obsługi asymetrycznych przepływów informacji.

HYPE wygrywa w „głębokości”: instytucjonalne fundusze potrzebują pewności, model książki zleceń HYPE może pomieścić pozycje warte setki milionów dolarów bez wywoływania silnych wstrząsów, zjada obecnie udziały w dużych transakcjach Uni/Curve.

ASTER wygrywa w „efektywności”: Dzięki logice zabezpieczeń przynoszących odsetki, Aster pozwala na generowanie zysków $RWA z zablokowanych funduszy w oczekiwaniu na transakcje. Ten podwójny silnik „odsetki + dźwignia” wysysa obecnie TVL tradycyjnych pul AMM.

5, Kto pokona drugiego?

Krótkoterminowy wymiar (TVL i przepływ): Aster wygrywa. Jego model wzrostu w dużej mierze zależy od „ekologicznej synergii + wysokich zachęt”. W okresie ekspansji płynności rynkowej, strategia wielołańcuchowa Aster i szybkość wprowadzania nowych aktywów (takich jak popularne w 2026 roku tokeny AI) mogą tworzyć przerażający efekt syfonu.

Długoterminowy wymiar (premia i stabilność protokołu): Hyperliquid wygrywa. Finansowy ostateczny cel to „zaufanie i koszty”. Struktura HYPE bez VC (Czysta Społeczność) obniża długoterminową presję inflacyjną tokenów, a dochody z protokołu bezpośrednio napędzają wartość tokenów. Gdy użyteczność marginalna systemu motywacyjnego Aster maleje, sztywność podstawowego protokołu HYPE sprawi, że stanie się on centrum rozliczeń zdecentralizowanych instrumentów pochodnych.

6, Podsumowanie

$HYPE to „Nasdaq” zdecentralizowanych finansów, definiuje standard głębokości transakcji na łańcuchu.

$ASTER to „Charles Schwab” Web3, definiuje próg wejścia do transakcji na łańcuchu.

W fazie wysokiej zmienności, przewiduje się wybuch Aster; w długoterminowej pewności, rów defensywny protokołu Hyperliquid jest znacznie głębszy.