Co się dzieje na rynku kryptowalut, gdy płynność się wyczerpuje i pojawia się burza makroekonomiczna?
1. Przerażający moment: "swobodny spadek" Bitcoina
Pierwszy dzień handlowy lutego 2025 roku, rynek kryptowalut doświadczył podręcznikowej paniki sprzedaży.
29 stycznia, o godzinie 9:00 czasu wschodniego, Bitcoin zaczął spadać z okolic 87,000 dolarów, a w ciągu 24 godzin spadek przekroczył 7%, przełamując poziom 81,000 dolarów. Do porannego handlu 2 lutego Bitcoin spadł poniżej 75,000 dolarów, co oznacza spadek o około 40% w porównaniu do szczytowego okresu w 2025 roku. To najgorszy tygodniowy wynik od listopada 2024 roku.
Dane CoinGlass pokazują, że tylko 1 lutego na całym świecie ponad 420,000 osób zostało spłaconych, a całkowita kwota spłaty przekroczyła 2.5 miliarda dolarów, z czego ponad 90% to spłaty długich pozycji. 2 lutego, znowu ponad 160,000 osób zostało przymusowo spłaconych. Ta "krwawa ścięcie" przyszła nagle, ale była całkowicie uzasadniona.
II. Trzy warstwy uderzenia: ostatnia kropla, która przepełniła czarę
I. Pierwsza warstwa: Efekt domina pęknięcia bańki AI
Wszystko zaczęło się od raportu finansowego Microsoftu.
29 stycznia, raport finansowy Microsoftu za czwarty kwartał był poniżej oczekiwań rynku, co ponownie wznieciło obawy inwestorów o nadmierną bańkę inwestycyjną na AI. Indeks Nasdaq natychmiast spadł, a ryzykowne aktywa zostały masowo sprzedane.
Jednak prawdziwie śmiertelnym momentem jest poziom, który Bitcoin utracił - aktywna cena realizacji na poziomie 87,000 dolarów.
Aktywna cena realizacji wyklucza długoterminowe "uśpione" pozycje, oblicza jedynie średni koszt tokenów, które są obecnie w obiegu na rynku. To jest granica zysku i straty dla obecnych aktywnych inwestorów. Jeśli spadnie poniżej, oznacza to, że większość inwestorów dokonujących transakcji jednocześnie traci.
Bitcoin zdecydowanie przebił tę linię życia.
Druga warstwa: "Wstrząs Walsha" wywołał panikę płynności
29 stycznia o 20:00 nadeszła druga fala wyprzedaży.
Bloomberg i Reuters doniosły, że prezydent Trump planuje nominację Kevina Walsha na przyszłego przewodniczącego Fed. 30 stycznia Trump oficjalnie ogłosił tę nominację w mediach społecznościowych, mówiąc, że Walsh "wejdzie do historii jako jeden z największych przewodniczących Fed".
Dlaczego rynek jest tak przerażony?
W czasie gdy pełnił funkcję członka zarządu Fed w latach 2006-2011, Walsh był zdecydowanym przeciwnikiem luzowania ilościowego. Gdy Fed rozpoczął drugą rundę luzowania ilościowego w 2011 roku, natychmiast złożył rezygnację w proteście. W oczach rynku był to bezwzględny "jastrząb".
Trump chce obniżenia stóp do około 1%, a stanowisko Walsha w polityce ma subtelną napięcie. Chociaż Walsh niedawno zaproponował w artykule w (Wall Street Journal) kompromisowy framework "ograniczone obniżenie stóp + restrykcje", próbując znaleźć równowagę między dyscypliną inflacyjną a elastycznością polityki, rynek bardziej obawia się: zaostrzenia płynności.
Kryptowaluty zawsze wykazywały się doskonałymi wynikami w czasie obfitości płynności. Perspektywa Walsha na kierownictwo Fed sprawiła, że już i tak napięte oczekiwania dotyczące płynności rynkowej stały się jeszcze bardziej obciążające.
III. Trzecia warstwa: Efekt amplifikacji czarnej dziury płynności
Za dwoma falami spadków kryje się jeden wspólny głęboki powód: wolumen obrotu na rynku spot i kontraktów terminowych Bitcoinów ciągle maleje.
Gdy płynność rynkowa jest niska, nawet najmniejsze wstrząsy mogą wywołać nadmierne wahania cen. Wyraźnym kontrastem jest to, że akcje i towary szybko odbiły się po krótkiej korekcie, podczas gdy Bitcoin nie był w stanie nadążyć.
Obecnie rynek "unika" Bitcoina. Wolumen obrotu stale maleje, a presja sprzedaży rośnie, co utrudnia odbicie cen. Jak powiedzieli analitycy, ta wyprzedaż nie jest wynikiem paniki, lecz braku nabywców, motywacji i zaufania.
III. Aspekt techniczny nie wytrzymuje: kluczowe poziomy wsparcia są łamane jeden po drugim
Z punktu widzenia analizy technicznej, Bitcoin stoi w obliczu poważnej próby:
• 84,000 dolarów: kluczowe strukturalne wsparcie zostało złamane
• 80,000 dolarów: poziom, na którym nabywcy z zeszłego listopada skoncentrowali się, został złamany
• 75,000 dolarów: Dno z kwietnia 2025 roku podczas zamieszania z podatkami zostało przetestowane
John Glover, dyrektor inwestycyjny Ledn, uważa, że ta korekta może być normalnym procesem w przypadku Bitcoina, który cofa się z historycznego szczytu 126,000 dolarów z października, a dno może sięgnąć 71,000 dolarów, co stanowi spadek o 43% w porównaniu do wcześniejszego szczytu. Russell Thompson, CIO grupy Hilbert, jest bardziej pesymistyczny, twierdząc, że w krótkim okresie brakuje wsparcia, a cena prawdopodobnie spadnie do 70,000 dolarów.
Co bardziej niepokoi rynek, to że na wykresach technicznych 50-dniowa średnia krocząca przecięła 200-dniową, tworząc sygnał spadkowy w średnim terminie, nazywany przez traderów "krzyżem śmierci".
IV. Wycofanie instytucji: odpływ funduszy ETF alarmuje
W 2024 roku Bitcoin ETF z nieograniczonymi perspektywami przeżywa zimę.
Dane pokazują, że w grudniu 2025 roku netto odpływ Bitcoin ETF osiągnął 3.5 miliarda dolarów, co jest najgorszym wynikiem od lutego. To w wyraźnym kontraście do Twojego wcześniejszego stwierdzenia, że "w pięciu tygodniach netto napływ do Bitcoin ETF wyniósł 6.63 miliarda dolarów, a portfel kryptowalut BlackRock przekroczył 100 miliardów dolarów" - instytucjonalny kapitał cicho wycofuje się.
Ta ucieczka nie jest bez śladów. Kiedy Bitcoin nie jest w stanie zareagować w sposób istotny na napięcia geopolityczne, osłabienie dolara lub wzrost cen złota, oznacza to, że korelacja rynku zaczyna się odłączać, a kapitał szuka bezpieczniejszej przystani.
V. Aspekt polityczny: przyjazny regulacyjnie, ale trudny do rozwiązania problem pilny
Mimo presji rynkowej, pozytywne sygnały ze strony organów regulacyjnych nadal są emitowane:
• Polityka przyjazna kryptowalutom SEC i CFTC stopniowo wchodzi w życie
• Wrota do inwestycji w kryptowaluty w ramach 401(k) są na najlepszej drodze do otwarcia, potencjalny przepływ kapitału może osiągnąć 1 bilion dolarów
• Ustawodawstwo dotyczące struktury rynku aktywów cyfrowych szybko postępuje
Jednak te długoterminowe korzyści trudno jest zrównoważyć krótkoterminową niepewnością makroekonomiczną. Bitcoin prawdopodobnie będzie nadal podążać za wahania na rynku akcji w krótkim okresie. W obliczu straty 80,000 dolarów, dalsze ryzyko spadku nie powinno być ignorowane.
VI. Perspektywa historyczna: korekta rynku byka czy początek rynku niedźwiedzia?
W obliczu gwałtownego spadku, kluczowe pytanie brzmi: czy to zdrowa korekta w rynku byka, czy początek nowej fali rynku niedźwiedzia?
Dowody wspierające "teorię korekty rynku byka" obejmują:
• Globalna płynność nadal się rozszerza
• Instytucje wciąż mają solidne stanowisko w sprawie kryptowalut
• Sieć Bitcoin nie wykazuje żadnych problemów operacyjnych
• Długoterminowi posiadacze (HODLers) nie uciekają masowo
Jednak niektórzy analitycy ostrzegają, że jeśli cena Bitcoina spadnie poniżej 75,000 dolarów, może to spowodować poważniejsze wyprzedaże. Derek Lim, kierownik badań Caladan, zwraca uwagę, że Bitcoin bardziej prawdopodobnie będzie konsolidować się w przedziale od 83,000 dolarów do 95,000 dolarów, a nie rozpocząć jednostronny trend wzrostowy.
Przyjrzyj się swojej wcześniejszej analizie poziomów 91000 dolarów i 3000 dolarów (Ethereum), obecny trend rzeczywiście potwierdza tę ocenę - rynek szuka nowej ceny równowagi, a ten proces z pewnością będzie pełen wahań.
VII. Perspektywy na przyszłość: szukanie kotwicy w niepewności
Krótki okres (1-3 miesiące): Niepewność nadal jest wysoka. Bitcoin może nadal podążać za wahania na rynku amerykańskim, przedział 75,000-80,000 dolarów stanie się kluczowym polem bitwy. Jeśli amerykański rynek się ustabilizuje, Bitcoin może doświadczyć technicznej odbicia; jeśli makro środowisko nadal się pogarsza, poziom 70,000 dolarów zostanie poddany próbie.
Średni okres (3-6 miesięcy): Gdy rynek akcji wejdzie w konsolidację, Bitcoin może ponownie stać się beneficjentem rotacji kapitału. Historyczne doświadczenia pokazują, że zawsze gdy akcje technologiczne utkną w stagnacji z powodu obaw o bańkę, kapitał często przepływa do alternatywnych aktywów.
Długoterminowy (powyżej 6 miesięcy): Prawdziwie niezmienne czynniki są ważniejsze. Ekspansja globalnej płynności, strategiczna alokacja instytucjonalna, niedobór podaży po halvingu, te strukturalne wsparcia są stabilne. Obecna korekta to jedynie krótkoterminowe nadmierne wahania spowodowane nikłą płynnością.
Podsumowanie: Kotwica w burzy
Od 87,000 dolarów do 75,000 dolarów, Bitcoin dał rynkowi brutalną lekcję w ciągu 72 godzin: na rynku z wyczerpaną płynnością nie ma absolutnej marginesu bezpieczeństwa.
Jednak jeśli zgadzasz się z wcześniejszą strategią "wykorzystania złota jako kotwicy do zarządzania ryzykiem z alokacją 30%-40%, a pozostałe fundusze na Bitcoin i wysokiej jakości główne monety", to być może nadszedł czas, aby sprawdzić ten framework alokacji aktywów.
Rynek zawsze rodzi możliwości w skrajnych emocjach. Kiedy 420,000 osób zostaje spłaconych, a indeks strachu i chciwości spada do strefy "ekstremalnego strachu", wartość myślenia odwrotnego staje się wyraźna.
Jak oceniasz ten gwałtowny spadek Bitcoina? Czy to dobra okazja do zakupów, czy kontynuacja spadków? Zachęcamy do dzielenia się swoimi przemyśleniami w sekcji komentarzy!
Jeśli uważasz, że ten artykuł był dla Ciebie pomocny, prosimy o polubienie, zapisanie, udostępnienie, aby więcej osób mogło zobaczyć prawdę o rynku. Każda interakcja z Twojej strony to nasza motywacja do ciągłego dostarczania wysokiej jakości treści!
Zastrzeżenie: Ten artykuł ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady inwestycyjnej. Rynek kryptowalut jest bardzo zmienny, proszę podejmować decyzje ostrożnie, w zależności od własnej zdolności do ponoszenia ryzyka.#爱泼斯坦案烧向币圈 #BTC何时反弹？ #贵金属巨震 #加密市场回调 #CZ币安广场AMA $BTC
