• Złoto mocno spadło po serii ATH.
• Crypto szybko spadło z powodu likwidacji dźwigni.
• Akcje czerwone jednocześnie.
→ Pojawia się znane pytanie: „Gdzie pieniądze płyną?”
• W wielu przypadkach odpowiedzią nie jest inny aktyw, a wyjście z ryzyka.
• Sytuacje, w których wszyscy spadają, zazwyczaj nie są rotacją.
→ To jest de-risking: zamykanie pozycji, zmniejszanie ekspozycji, obniżanie dźwigni.
• Gdy niepewność rośnie (polityka, stopy procentowe, geopolityka), rynek nie musi od razu szukać „nowej historii”.
→ Pierwszą rzeczą jest ograniczenie obecnego ryzyka.
• Dlatego widzimy:
→ złoto również jest sprzedawane
→ kryptowaluty również są likwidowane
→ akcje również są na czerwono, ale nie ma żadnego aktywa, które mogłoby natychmiast je zastąpić.
• Przepływy pieniężne w tym okresie zazwyczaj znajdują się w:
→ gotówka
→ krótkoterminowe bony skarbowe
→ lub po prostu jeszcze nie wróciły na rynek.
• Ważne jest nie to, gdzie pieniądze idą dzisiaj, ale kiedy rynek będzie gotowy ponownie podjąć ryzyko — i kto będzie pierwszym wybranym aktywem.
Podsumowując: Kiedy wszystko spada, to nie rynek wybiera niewłaściwe aktywa. To rynek nie jest jeszcze gotowy do wyboru.
Jak sądzisz, jaki sygnał pokaże, że przepływy pieniężne wracają do aktywów ryzykownych?
