Kiedy zacząłem dokładniej przyglądać się stablecoinom w ciągu ostatniego roku. Zauważyłem coś, co wydawało się oczywiste w retrospektywie, ale rzadko jest omawiane w odpowiedni sposób. Stablecoiny już wygrały. Z rozmiarem rynku, który obecnie przekracza 150 miliardów dolarów i rocznymi wolumenami transakcji przekraczającymi dziesiątki bilionów dolarów. Nie są już eksperymentem ani narzędziem handlowym w niszy. Stają się globalną warstwą rozliczeniową na własnych zasadach. A jednak prawie cała ta aktywność nadal działa na blockchainach, które nigdy nie były zaprojektowane specjalnie do płatności. Na podstawie moich badań, ta niezgodność między przypadkiem użycia a infrastrukturą jest jednym z największych ukrytych wąskich gardeł w krypto dzisiaj i to jest dokładnie problem, który Plasma stara się rozwiązać.
Większość łańcuchów blokowych warstwy 1 traktuje stablecoiny jako pasażerów, a nie silnik. Ethereum, na przykład, pozostaje dominującą warstwą rozliczeniową dla USDC i znacznej części przepływów USDT, ale został zbudowany, aby wspierać wszystko, od NFT po DeFi do DAO. Gdy użycie sieci wzrasta, opłaty rosną, a finalność staje się niepewna dla zwykłych użytkowników, a płatności przestają przypominać płatności. TRON poszedł inną drogą, optymalizując dla tanich transferów, a teraz przetwarza większość transakcji USDT na całym świecie. Co mnie jednak zaskoczyło, to że nawet TRON nadal jest łańcuchem o ogólnym przeznaczeniu, z kompromisami w decentralizacji i długoterminowej neutralności, o które instytucje cicho się martwią.
Plasma wchodzi w ten obraz z bardzo inną tezą. Zamiast pytać, jak stablecoiny mogą pasować do istniejącego projektu blockchain, pyta, jak wyglądałby blockchain, gdyby rozliczenie stablecoinów było głównym celem od pierwszego dnia. Wszystko w architekturze Plasma wynika z tego pytania. To warstwa 1 zbudowana wokół stablecoinów, z pierwszeństwem dla transferów gazu bezgazowego USDT i finalności poniżej sekundy, pozostając jednocześnie w pełni kompatybilna z EVM przez Reth. Ta kombinacja jest rzadkością i w mojej ocenie strategicznie ważna.
Jednym punktem danych, który często jest pomijany, jest to, jak stablecoiny są rzeczywiście używane poza kręgami związanymi z kryptowalutami. Zgodnie z publicznymi badaniami płatności, przelewy transgraniczne za pomocą tradycyjnych systemów wciąż kosztują średnio od 5% do 7% i mogą zająć kilka dni na rozliczenie. W tym samym czasie stablecoiny już przenoszą wartość przez granice w ciągu minut, często za grosze, ale nawet "grosze" mają znaczenie w skali, zwłaszcza na rynkach o wysokiej adopcji, gdzie stablecoiny są używane do przekazów, wynagrodzeń i rozliczeń handlowych. Bezgazowe transfery USDT Plasma bezpośrednio rozwiązują tę tarczę, eliminując potrzebę, aby użytkownicy trzymali lub zarządzali osobnym tokenem gazu tylko po to, aby przenieść dolary.
Z perspektywy dewelopera, pełna zgodność EVM Plasma to kolejny szczegół, który ma większe znaczenie niż sugerują narracje marketingowe. Widziałem zbyt wiele łańcuchów skoncentrowanych na płatnościach, które miały trudności, ponieważ wymagały od deweloperów nauki nowych narzędzi lub dostosowania się do nieznanych środowisk wykonawczych. Plasma unika tej pułapki. Kontrakty Solidity, istniejące portfele i znana infrastruktura mogą być wdrażane bez tarć. Różnica polega na tym, że po wdrożeniu te aplikacje korzystają z konsensusu PlasmaBFT, który zapewnia finalność poniżej sekundy. Dla płatności finalność nie jest luksusową funkcją. To różnica między pewnością a wahaniem.
To, co naprawdę przykuło moją uwagę, to podejście Plasma do bezpieczeństwa i neutralności. Bezpieczeństwo oparte na Bitcoinie nie jest tutaj modnym słowem. W świecie, w którym rozliczenia stablecoinów coraz częściej obejmują instytucje, przetwórców płatności i regulowane podmioty, neutralność i odporność na cenzurę stają się warunkami nie do negocjacji. Bitcoin wyróżnia się jako najbardziej politycznie neutralna i sprawdzona warstwa bazowa w kryptowalutach. Plasma chce wykorzystać tę reputację, przyczepiając się do Bitcoina, mając nadzieję, że pomoże to, gdy instytucje zaczną rozważać długoterminowe wyzwania związane z rozliczeniami.
Teraz spójrz na Plasma obok czegoś takiego jak ustawienie USDC Circles. Circles stworzył silną sieć do wydawania i wykupu USDC, ściśle powiązaną z bankami i systemami zgodności. Mimo to Circle nie odgrywa tej samej roli co zdecentralizowany dostawca infrastruktury blockchain. Polega na istniejących łańcuchach, aby przenosić USDC. Plasma uzupełnia, a nie konkuruje z tym modelem, oferując warstwę rozliczeniową, w której stablecoiny mogą poruszać się efektywnie, nie rezygnując z decentralizacji ani kompozycyjności. Moim zdaniem to sprawia, że Plasma jest bardziej neutralną autostradą niż drogą płatną kontrolowaną przez jakiegoś pojedynczego emitenta.
Adopcja detaliczna to kolejny aspekt, w którym wybory projektowe Plasma zaczynają nabierać sensu. W regionach o wysokim wykorzystaniu stablecoinów, takich jak części Ameryki Łacińskiej, Afryki i Azji Południowo-Wschodniej, użytkownicy bardziej cenią sobie niezawodność i prostotę niż spekulacyjny zysk. Chcą, aby pieniądze docierały szybko, przewidywalnie i bez ukrytych kosztów. Transakcje bez gazu i podejście z priorytetem dla stablecoinów upraszczają wszystko dla każdego. Użytkownicy nie muszą rozumieć aukcji przestrzeni blokowej ani zmieniających się opłat. Po prostu wysyłają dolary.
Przypadki użycia instytucjonalnego naturalnie wynikają z tego samego projektu. Pomyśl o przetwarzaniu płatności, wynagrodzeniach on-chain lub zarządzaniu skarbcem. Wszyscy potrzebują płatności, które rozliczają się na czas i w sposób, który można śledzić. Dzięki finalności poniżej sekundy uzyskujesz prawie natychmiastowe uzgodnienie. To zmienia zasady gry. Ponadto, ponieważ działa to z EVM, możesz wbudować zasady dotyczące zgodności, raportowania lub automatyzacji już od samego początku.
Z tego, co widziałem, Plasma naprawdę trafia w słodkie miejsce. Większość innych łańcuchów tylko mówi o tym, aby ułatwić życie zwykłym ludziom, a jednocześnie oferując rodzaj niezawodności, której potrzebują duże instytucje. Niewiele udaje się to osiągnąć.
Oczywiście żadna teza nie jest bez wyzwań. Ludzie naprawdę wahają się przed zmianą. Ethereum i TRON już mają silną kontrolę, a te efekty sieciowe są trudne do przełamania. Przekonanie ludzi i deweloperów do przeniesienia swoich stablecoinów to nie tylko budowanie czegoś szybszego lub tańszego. Chodzi o udowodnienie dzień po dniu, że nowa rzecz naprawdę działa i nadal działa, a potem jest cały ten bałagan regulacyjny. Oczywiście, że stablecoiny są teraz bardziej akceptowane, ale zasady ciągle się zmieniają. Każdy łańcuch skoncentrowany na rozliczeniach musi mieć jedno oko na zgodność, zawsze gotowe na następne zmiany.
Ponadto konkurencja się zaostrza. Ogólne warstwy 1 ścigają się, aby poprawić finalność i obniżyć opłaty, a rozwiązania warstwy 2 nadal dojrzewają. Pytanie, na które Plasma musi odpowiedzieć, to czy specjalizacja może przewyższyć generalizację w dłuższej perspektywie. Na podstawie moich badań wierzę, że odpowiedź zależy od skali. Obroty stablecoinów ciągle rosną i szczerze mówiąc, staje się niemożliwe, aby zignorować, jak bardzo potrzebujemy infrastruktury rozliczeniowej, która jest faktycznie zbudowana do tego zadania.
Oto, co mnie przyciąga w Plasma, to to, że nie udaje, iż jest rozwiązaniem uniwersalnym. Trzyma się tego, co robi najlepiej. Nie goni za cyklami hype DeFi ani narracjami opartymi na przypadkach użycia. Zamiast tego koncentruje się na najbardziej "nudnej" części finansów, czyli efektywnym przesyłaniu pieniędzy. Historia pokazuje, że nudna infrastruktura często przyciąga najbardziej trwałą wartość. TCP/IP nie wygrało, ponieważ było ekscytujące, wygrało, ponieważ działało.
W tym sensie Plasma wydaje się mniej spekulacyjną warstwą 1, a bardziej zakładem na to, w jakim kierunku kryptowaluty cicho zmierzają. Stablecoiny stają się domyślnym interfejsem między kryptowalutami a rzeczywistą gospodarką. Jeśli ten trend się utrzyma, łańcuchy zaprojektowane specjalnie do rozliczeń stablecoinów mogą okazać się ważniejsze niż łańcuchy optymalizowane do wszystkiego innego.
Na podstawie mojej oceny, łańcuch Plasma i PLASMA pozycjonują się dokładnie w tym punkcie infleksji. Czy Plasma stanie się warstwą rozliczeniową? To zależy od tego, jak dobrze zespół realizuje partnerstwa, które budują, i czy ludzie naprawdę im ufają, ale podstawowy pomysł po prostu wydaje się słuszny. W miarę jak kryptowaluty przechodzą przez etap eksperymentalny i zaczynają obsługiwać prawdziwe pieniądze, będziemy potrzebować infrastruktury, która sprosta temu zadaniu. To prawdopodobnie tam, gdzie pochodzi następna duża fala adopcji.
