$BTC
JPMorgan: Kontrakty terminowe na Bitcoin niedoszacowane, ponieważ inwestorzy przenoszą się w kierunku złota i srebra
Analitycy JPMorgan identyfikują rosnący potencjał w Bitcoinie. Chociaż złoto i srebro odnotowały silne napływy i obecnie znajdują się w warunkach wykupu, kontrakty terminowe na Bitcoin weszły w terytorium wyprzedaży, co wskazuje na możliwą okazję do powrotu do średniej, gdy pozycjonowanie rynku się dostosowuje.
Przejście rozpoczęło się w ostatniej części 2025 roku. Inwestorzy wycofali się z ETF-ów na Bitcoin po miesiącach konsekwentnej akumulacji, podczas gdy pieniądze szybko przeszły do metali szlachetnych. ETF-y złota zakończyły rok z blisko 60 miliardami dolarów całkowitych napływów, podczas gdy srebro doświadczyło znaczącego wzrostu pod koniec roku—co wskazuje, że duża część „handlu w bezpiecznych przystaniach” jest obecnie zagęszczona.
Zachowanie instytucji podkreśla przekonanie, że metale mogą być nadmiernie wykupione. Dane o kontraktach terminowych wskazują, że fundusze hedgingowe gromadzą znaczące długie pozycje w złocie i srebrze, podczas gdy pozycjonowanie kontraktów na bitcoin wydaje się stosunkowo niskie. Wskaźniki momentum podkreślają tę rozbieżność: złoto jest wykupione, srebro jest nadmiernie wykupione, a Bitcoin jest niedoszacowany.
Ta różnica jest ważna dla kupujących. Przepełnione pozycje zazwyczaj mają nierównomierne ryzyko spadku, podczas gdy mniej posiadane inwestycje przedstawiają jaśniejszy potencjał zysków, gdy sentyment się zmienia. Zredukowana płynność Bitcoina może zwiększać zmienność—ale również pozwala na szybkie dostosowanie cen, gdy popyt się odradza.
JPMorgan utrzymuje pozytywną prognozę dla złota w dłuższym okresie, przewidując możliwy zakres 8 000–8 500 dolarów, gdy banki centralne i indywidualni inwestorzy zwiększają swoje alokacje. Jednak w krótkim okresie dynamika ryzyka i nagrody wydaje się poprawiać dla Bitcoina, ponieważ presja sprzedaży maleje, a pozycjonowanie się dostosowuje.
Rynki rzadko nagradzają zgodność w ekstremach. Przy znacznym inwestycjach skoncentrowanych w metalach i Bitcoinie z boku, okoliczności subtelnie faworyzują powrót do aktywów cyfrowych.