Czas Pekinu dzisiaj o 3:00 w nocy, Fed ogłosi pierwszą decyzję w sprawie stóp procentowych w 2026 roku, zawieszenie obniżek stóp procentowych stało się niemal pewne. W obliczu politycznego zawirowania Fed, niezależność banku centralnego, wybór nowego przewodniczącego oraz przyszłość Powella mogą stać się prawdziwym punktem zainteresowania. Ceny złota osiągają nowe szczyty, a wskaźnik dolara spada do czteroletnich minimów, czy dzisiaj rynek znów wywoła wielką falę?

Po pierwsze, zawieszenie obniżek stóp procentowych zostało zasadniczo już przetrawione przez rynek, a dla rynku kryptowalut nie jest to korzystna informacja. Aktywa blockchain wciąż są traktowane przez inwestorów jako aktywa o wysokiej zmienności i wysokim ryzyku. Gdy stopy procentowe pozostają na wysokim poziomie, a płynność nie jest dalej luzowana, nowy kapitał bardziej skłania się do zatrzymania w dolarach, obligacjach lub metalach szlachetnych, zamiast aktywnie wpływać na rynek kryptowalut. Dlatego też, mimo że ceny złota wciąż osiągają nowe szczyty, a wskaźnik dolara osłabia się, rynek kryptowalut nie wykazuje podobnej siły, wręcz przeciwnie, jest w fazie osłabienia.

Ale prawdziwy klucz nie leży w 'braku obniżek stóp', lecz w niezależności Rezerwy Federalnej i niepewności politycznej. Gdy rynek zacznie wątpić, czy bank centralny może jeszcze podejmować niezależne decyzje, długoterminowa wiarygodność systemu walutowego zostanie podważona. Dla blockchaina to bardzo subtelny, ale ważny sygnał. W krótkim okresie kapitał najpierw wybierze złoto jako 'stary bezpieczny port', ale w średnim i długim okresie narracja dotycząca Bitcoina jako 'decentralizowanego, nie-suwerennego aktywa' może zostać ponownie odkryta. Można to zrozumieć jako, że złoto to pierwsza reakcja, a Bitcoin to druga reakcja.

Ceny złota osiągnęły nowe maksima, a indeks dolara spadł do najniższego poziomu od wielu lat, co zasadniczo oznacza jedną rzecz: zaufanie rynku do systemu dolarowego słabnie. A blockchain, w szczególności Bitcoin, jest zbudowany na 'niepełnym zaufaniu do jednego systemu walutowego'. Tylko że na tym etapie rynek bardziej przypomina kogoś, kto unika wiatru, niż kogoś, kto aktywnie wypływa na morze, więc ceny kryptowalut jeszcze nie wzrosły.

Jeśli dzisiaj wieczorem komunikat Rezerwy Federalnej będzie jastrzębi, podkreślając inflację i bagatelizując polityczne zakłócenia, to dla blockchaina będzie to krótkoterminowo negatywne, a rynek może nadal wahać się, a nawet spaść; ale jeśli pojawi się nawet najmniejszy sygnał dotyczący ograniczeń politycznych, niejasności niezależności czy przyszłej niepewności, nawet jeśli stopy procentowe nie zostaną obniżone, może to stać się nasionkiem zmiany narracji w średnim okresie. Wtedy rynek znowu zacznie się zastanawiać nad jednym pytaniem: jeśli tradycyjny system staje się coraz bardziej 'polityczny', czy istnieje potrzeba alokacji niektórych aktywów spoza systemu?

Tak więc, ta decyzja dotycząca stóp procentowych nie jest pytaniem, czy blockchain natychmiast wzrośnie, ale czy fundamenty wiary zostały znowu podważone. Krótkoterminowo jest to wahanie i emocje, ale długoterminowo to kierunek.