W miarę jak kolejny niestabilny tydzień w krypto dobiega końca, traderzy zwracają uwagę na kluczowe wydarzenie: zaplanowane wygaśnięcie miliardów kontraktów opcyjnych na Bitcoina i Ethereum. To wszystko dzieje się na ponurym tle rynków spot, które łącznie straciły około 200 miliardów dolarów wartości od poniedziałku.

Około 21,700 kontraktów opcyjnych na Bitcoina, reprezentujących wartość nominalną 1,8 miliarda dolarów, wygasa dzisiaj. Dane sugerują, że to zdarzenie jest nieco mniejsze od wygaśnięcia z zeszłego tygodnia, co odzwierciedla szersze schłodzenie aktywności handlowej w instrumentach pochodnych. Spadek przypisano idealnej burzy zmartwień makroekonomicznych, w tym rosnącym napięciom handlowym na świecie, zawirowaniom na japońskim rynku obligacji oraz zablokowanej legislacji dotyczącej kryptowalut w Stanach Zjednoczonych.

Analiza danych opcyjnych

Analitycy często zwracają uwagę na „stosunek put/call”, aby ocenić sentyment rynkowy przed wygaśnięciem. Stosunek w tym tygodniu wynosi 0,75, co wskazuje, że więcej opcji call (zakładów na wzrost ceny) ma wygasnąć niż opcji put (zakładów na spadek). Jednak kluczowa cena „maksymalnego bólu”—cena wykonania, przy której maksymalna liczba opcji wygasłaby bez wartości—jest ustalona na około 92 000 USD, znacznie powyżej obecnego poziomu handlu Bitcoinem.

„To oznacza, że znaczna część tych kontraktów jest gotowa do wygaśnięcia 'poza pieniędzmi', co prawdopodobnie skutkuje stratami dla wielu posiadaczy byczych opcji call,” zauważył jeden z analityków rynkowych.

Otwarte zainteresowanie—całkowita wartość niezrealizowanych kontraktów—ujawnia, gdzie skoncentrowane są duże zakłady. Cena wykonania na poziomie 100 000 USD ma ogromne 2 miliardy USD w otwartym zainteresowaniu tylko na Deribit. Dalsze niedźwiedzie pozycjonowanie jest widoczne na poziomach 85 000 USD i 90 000 USD, które razem mają około 1,1 miliarda USD w otwartym zainteresowaniu. Ogólnie rzecz biorąc, całkowite otwarte zainteresowanie dla opcji Bitcoin na wszystkich giełdach wzrosło do 36 miliardów USD od stycznia.

Ethereum w mixie i prognozy analityków

Dzisiejsze wygasanie to nie tylko historia opcyjna. Około 118 000 kontraktów Ethereum, o wartości około 346 milionów USD, również wygasa. Punkt maksymalnego bólu Ethereum znajduje się blisko 3 250 USD, przy stosunku put/call wynoszącym 0,86. Całkowite otwarte zainteresowanie dla opcji wynosi blisko 8 miliardów USD.

Pytanie, które zadaje sobie każdy trader, brzmi, czy ta znaczna data wygaśnięcia wywoła zwiększoną zmienność. Giełda instrumentów pochodnych Deribit skomentowała tę sytuację, stwierdzając wprost:

„Pozycjonowanie na wygasanie jest ściśle skupione wokół kluczowych cen wykonania, co sprawia, że rynek jest wrażliwy na zmiany w czasie wygaśnięcia. Geopolityka i niepewność polityki handlowej pozostają makro tłem, wspierając popyt na zabezpieczenia i utrzymując reakcję wolumenu.”

Sugeruje to, że przy tak dużej wartości związanej z konkretnymi poziomami cen, rynek może być bardziej podatny na wahania, gdy te kontrakty wygasają. Ostatecznie, chociaż wygasania opcji nie poruszają bezpośrednio rynku, mogą zaostrzyć istniejącą zmienność, gdy traderzy likwidują lub zabezpieczają swoje pozycje. Przy już silnych wiatrach makroekonomicznych, dzisiejsze wygasanie może być katalizatorem, który określi, czy tydzień zakończy się z jękiem, czy ostatecznym, dramatycznym ruchem.

#WygasanieOpji #InstrumentyPochodne #RynkiKrypto #HandelInstrumentamiPochodnymi #MaksymalnyBól #StosunekPutCall