Odpowiedź jest na początku:

Pierwsza faza reakcji na cła dzisiaj. Czy spadki będą się kontynuować, zależy od tego, czy dzisiaj wieczorem lub jutro wystąpią dalsze zaostrzenia ceł lub odwet w Europie, oraz czy Sąd Najwyższy będzie w stanie szybko zareagować. Jeśli wiadomości nie będą już stymulować, możliwe jest odbicie. Jeśli Trump nadal będzie stymulował rynek, prawdopodobieństwo dalszych spadków jutro nie będzie niskie.

Treść:

To powinno być pytanie, które najbardziej interesuje większość przyjaciół. Przede wszystkim należy wyjaśnić, jakie są przyczyny spadku. Spadek $BTC ma dwa powody, a największym z nich są cła na związane z Grenlandią kraje wprowadzane przez Trumpa. Cła nałożone przez USA wywołały reakcję odwetową w Europie, a USA planuje kontynuować odwet na europejskich reakcjach. Ostatni raz, gdy pojawiły się te "spory emocjonalne", miało to miejsce w kwietniu, podczas wojny celnej między USA a Chinami.

A jeśli to się naprawdę wydarzy, sytuacja może być nawet poważniejsza niż pierwotnie z Chinami, ponieważ w porównaniu do Chin, import USA z Europy jest znacznie ważniejszy, a struktura eksportu Europy do USA jest bardziej zbliżona do konsumpcji, od części samochodowych, dóbr luksusowych, chemikaliów farmaceutycznych po zaawansowaną produkcję, każdy sektor, który zostanie obciążony taryfą, bezpośrednio wpłynie na amerykańskie oczekiwania inflacyjne.

PS: Zgodnie z danymi amerykańskiego biura spisowego, do października 2025 roku USA importowały z Chin towary o wartości około 266,3 miliarda dolarów, a z UE około 537,9 miliarda dolarów, co oznacza, że import z UE przekracza import z Chin ponad dwukrotnie.

Co ważniejsze, Europa nie ma tylko jednego narzędzia w postaci równych taryf; w dyskusjach o przeciwdziałaniach Europa rozważa nawet silniejsze "narzędzia lub środki przeciwdziałania", co przesunie sprawy z tarć handlowych w stronę geopolityki, w związku z czym preferencje ryzykowne rynku szybko maleją.

Drugim powodem jest to, że projekt ustawy CLARITY, na którą czekają miłośnicy kryptowalut, został wstrzymany pod przewodnictwem CEO Coinbase. Kluczowym sporem jest to, że projekt ustawy ma tendencję do zakazywania uzyskiwania dochodów tylko z powodu posiadania salda stablecoina, co ogranicza wzrost i ścieżki komercjalizacji stablecoinów, takich jak USDC, w amerykańskim systemie. Rynek pierwotnie oczekiwał, że ustawa wejdzie w życie jak najszybciej, aby zakończyć niepewność regulacyjną, a rezultatem stało się "opóźnienie kluczowego punktu + podział w branży", co spowodowało, że inwestorzy wycofali się z nadwyżek wyceny i wycofali pozytywne oczekiwania dotyczące dźwigni.

Moje wnioski są takie:

Po pierwsze, czy wiadomości o taryfach nadal się zaostrzają? Czy rozszerzają się na inne podmioty, czy przyspiesza się podwyższenie taryfy z 10% do 25%, czy pojawia się coś takiego jak "francuskie wina 200%", co dodatkowo stymuluje wahania? Jeśli dojdzie do zaostrzenia, prawdopodobieństwo dalszych spadków jutro będzie duże.

Po drugie, reakcja Europy polega na unikaniu zaostrzenia lub natychmiastowym przeciwdziałaniu. Obecnie w Europie rzeczywiście słychać głosy, aby unikać zaostrzeń, rynek obawia się, czy Europa wznowi lub wprowadzi listę przeciwdziałań taryfowych na towary o wartości 93 miliardów euro. Oczywiście, jeśli Europa nie zajmie się kwestią Grenlandii, taryfy mogą natychmiast się zakończyć, a prawdopodobieństwo odbicia rynku będzie bardzo wysokie.

Po trzecie, postawa i tempo najwyższego sądu USA. Ta runda taryf została przez rynek uznana za ryzyko geopolityczne, ponieważ jej legalność i granice nie są jasne, szczególnie po tym, jak Trump wielokrotnie używał taryf jako narzędzia dyplomatycznego. To, czy sąd nałoży bardziej wyraźne ograniczenia na prerogatywy taryfowe prezydenta, bezpośrednio wpłynie na oczekiwania rynku dotyczące tej kwestii.

Jeśli najwyższy sąd szybko uwolni sygnały o nielegalnych taryfach, rynek szybko się dostosuje i odbije, ale jeśli najwyższy sąd nie zajmie stanowiska przez długi czas lub uzna taryfy IEEPA Trumpa, rynek najprawdopodobniej uzna, że taryfy mogą być długoterminowe i normalne, a ich wpływ na rynek ryzykowny będzie znacznie większy.

Myśl handlowa:

Nawet na poziomie transakcji, można traktować "najwyższy sąd" jako przełącznik pozytywny lub negatywny, jeśli w najbliższym czasie pojawią się jakiekolwiek wyraźne punkty proceduralne (czy zostanie przyjęta, czy proces będzie przyspieszony, czy zostaną wydane ograniczające oświadczenia), nawet bez ostatecznego wyroku, wpłynie to na preferencje ryzykowne. Z drugiej strony, jeśli nadal będą milczeć lub Biały Dom będzie kontynuował twardsze podejście, rynek będzie skłonny do dalszego delewarowania i obniżania preferencji ryzykownych.

Moje osobiste zdanie jest takie, że obecnie należy nadal uważnie obserwować wiadomości i postawy Europy i USA w sprawie taryf. Jeśli pojawi się dalsze zaostrzenie, spadek rynku może jeszcze się nie zakończyć. A jeśli którakolwiek ze stron ustąpi, lub jeśli najwyższy sąd USA wyraźnie się wypowie, rynek może odbić się szybciej. A jeśli nie dojdzie do zaostrzenia konfliktu, prawdopodobieństwo utrzymania się wstrząsów rynku jest nadal dość wysokie.

PS2: Tak, nie mylisz się, wniosek jest taki, że albo wzrost, albo spadek, albo konsolidacja. Może się to wydawać śmieszne, ale jeśli zrozumiesz to trochę lepiej, uwierz, że nie będziesz tak myśleć. Na tym świecie nic nie jest pewne, a powiedzenie, że jutro z pewnością wzrośnie lub spadnie, jest najbardziej nieodpowiedzialne. To, co robię, to wypisanie czynników wpływających na rynek, możesz je dopasować.

PS3：Czy możesz poprosić AI, aby napisało coś?

To również ponownie pokazuje nam związek między Bitcoinem a amerykańskimi akcjami, działania amerykańskich akcji zasadniczo będą miały swoje odzwierciedlenie w $BTC. Ponadto Bitcoin zasadniczo jest wzmacniaczem nastrojów amerykańskich akcji.