Skarb państwa przekroczył linię, którą rzadko się przekracza.
Do T3 2025 roku płatności odsetek z USA osiągną 981 miliardów dolarów, co daje ponad 1,2 TRYLIONA w skali rocznej 💣
To więcej niż cały budżet obrony USA przewidziany na 2026 rok (~900 miliardów dolarów).
Pozwól, aby to się wydarzyło.
Ameryka wydaje teraz więcej na obsługę długu niż na swoją obronę.
Tylko w T1 2026 roku płatności odsetek osiągnęły 179 miliardów dolarów, w porównaniu do 160 miliardów dolarów rok wcześniej, co oznacza wzrost o 13% w zaledwie 12 miesięcy 📈
Dziś 19% wszystkich dochodów federalnych trafia bezpośrednio do posiadaczy obligacji.
Do 2035 roku ta liczba wzrasta do 22%.
To nie jest polityka.
To matematyka.
Każdy piąty dolar zebrany jest tracony zanim sfinansuje obronę, Medicare lub zabezpieczenie społeczne.
W międzyczasie w aukcjach skarbowych pojawiają się pęknięcia ⚠️
• Przetarg na 10-letnie obligacje z sierpnia 2025 roku został obcięty o 1,1 punktu bazowego, pierwszy raz od sześciu miesięcy
• Wskaźniki pokrycia aukcji spadają
• Główni dealerzy wchłaniają więcej oferty, podczas gdy prawdziwi nabywcy się wycofują
To zniszczenie popytu w zwolnionym tempie.
Teraz przychodzi prawdziwy problem: mur refinansowania 🧱
Tysiące miliardów dolarów w obligacjach skarbowych osiągnie termin w ciągu najbliższych 24 miesięcy, przechodząc na znacznie wyższe stawki.
Średnia stopa na długu handlowym: 3,36 %
🎖️Pięć lat temu: 1,55 %
Dług rośnie o 6,17 miliardów dolarów dziennie ⏱️
. Skarb ma dwie opcje, żadna z nich nie jest dobra:
1️⃣ Akceptować wyższe stopy zwrotu → głębsze deficyty → przyspieszona spirala zadłużenia
2️⃣ Fed interweniuje poprzez kontrolę krzywej dochodowości → drukowanie pieniędzy → dewaluacja waluty 🖨️
30-letnie stopy w Japonii rosną, rozwiązując transakcje carry. Kapitał wraca do kraju. Jeden z największych zagranicznych nabywców się wycofuje 🇯🇵
Złoto po 4 596 $ 🥇
Pieniądze po 90 $
Surowce w rozkwicie 🌾
To nie jest panika inflacyjna.
To erozja zaufania.
Rynki obligacji nie krzyczą.
. Szepczą… a potem nagle żądają znacznie więcej.
Oprocentowanie przekraczające wydatki na obronę to kanarek.
. Większość jeszcze nie patrzy.
Zrobią to. 👀