Wprowadzenie przez giełdy "handlu przed rynkiem" ma na celu przede wszystkim zaspokojenie potrzeb rynku, zwiększenie własnej konkurencyjności oraz uzyskanie zysku. To, czy użytkownicy mogą zarabiać na krótkiej sprzedaży, zależy od skomplikowanej gry rynkowej, która nie jest "całkowicie wolnym" działaniem rynkowym i wiąże się z istotnym ryzykiem strukturalnym.
Poniżej znajduje się szczegółowa analiza handlu przed rynkiem w kontekście zadanych pytań:
💡 Dlaczego giełdy wprowadzają handel przed rynkiem?
Giełdy oferują handel przed rynkiem głównie z powodu następujących potrzeb biznesowych i rynkowych:
1. Zaspokojenie potrzeb rynku i pozyskanie ruchu: przed formalnym wprowadzeniem tokenów na rynek istnieje ogromne zapotrzebowanie na spekulację i zarządzanie ryzykiem. Oferowanie handlu przed rynkiem może przyciągnąć wczesnych obserwatorów i handlowców, co przynosi platformie znaczący ruch i aktywność.
2. Umożliwienie wczesnego odkrywania cen: tradycyjny model wprowadzania tokenów, cena otwarcia przypomina „otwieranie ślepego pudełka”, co może prowadzić do gwałtownych wahań. Transakcje przed otwarciem poprzez ciągły rynek pozwalają na rywalizację między kupującymi i sprzedającymi, tworząc oczekiwaną cenę, co sprzyja stabilniejszym cenom podczas wprowadzania tokenów.
3. Zapewnienie narzędzi do zarządzania ryzykiem dla określonych grup: jest to kluczowe dla wczesnych inwestorów projektów, doradców i odbiorców airdropów. W obliczu ryzyka spadku cen przed odblokowaniem tokenów mogą oni hedżować ryzyko deprecjacji przyszłego spotu, sprzedając krótko kontrakty futures na rynku przed otwarciem, aby zablokować zyski.
4. Zgodność w ekosystemie biznesowym: niektórzy analitycy wskazują, że jest to „uzgodnienie” między giełdą, market makerami, a projektami/jeszcze inwestorami: giełda uzyskuje ruch, market makerzy realizują wczesne odkrywanie cen, wczesni posiadacze mogą hedżować ryzyko, a wszystkie strony akceptują związane z tym ryzyko w kontekście potencjalnych zysków.
📈 Czy użytkownicy mogą zarabiać na krótkiej sprzedaży?
Choć krótkie sprzedawanie stwarza możliwość zarabiania w trakcie spadków, rzeczywista rozgrywka jest niezwykle skomplikowana. Projekt rynku przed otwarciem naraża krótką sprzedaż na wyjątkowe ryzyko systemowe, co nie gwarantuje zysku.
Logika zysku z krótkiej sprzedaży (lub hedżowania) jest uzasadniona: jak $ZAMA ZAMA wczesni posiadacze, jeśli sprzedają krótko po 0,075 USD, a w przyszłości nabywają spot po 0,005 USD, różnica cenowa to zysk. To jest racjonalne działanie hedżowe.
Istnieje jednak ogromne ryzyko – „zatłoczone transakcje” i „panika”: strukturalne problemy rynku przed otwarciem polegają na tym, że wielu wczesnych posiadaczy może jednocześnie zastosować tę samą strategię hedgingu krótkiego. Ta „zatłoczona transakcja” prowadzi do jednostronnego skrócenia rynku, co czyni go bardzo wrażliwym.
Gdy tylko cena wzrośnie (nawet w niewielkim stopniu), wielu sprzedających krótko może jednocześnie zostać zmuszonych do zamknięcia pozycji z powodu stop loss lub przymusowej likwidacji. Ta „panika” może z kolei gwałtownie podnieść cenę, tworząc „spłatę krótką” (Short Squeeze), co prowadzi do zbiorowych strat sprzedających krótko. To właśnie jest pułapką, w której „krótka sprzedaż może przynieść zyski”.
⚠️ Czy to jest całkowicie rynkowe zachowanie?
Transakcje przed otwarciem nie są czysto wolnym rynkiem, ponieważ mają wrodzone strukturalne wady oraz wysokie ryzyko manipulacji:
1. Cechy rynku niepełnego: jego cena jest dynamicznie ustalana przez wewnętrzną platformę, brakuje zewnętrznych odniesień do rynku spot, co może prowadzić do samoreferencyjnego, łatwego do manipulacji cyklu. Płynność jest zazwyczaj bardzo niska, co oznacza, że nieliczne „wieloryby” mogą znacząco wpływać na cenę przy stosunkowo niewielkich nakładach finansowych.
2. Miejsce o wysokiej częstotliwości manipulacji rynkowej: cechy takie jak niska płynność rynku przed otwarciem, przewidywalne skupiska likwidacyjne (czyli punkty cenowe z dużą koncentracją zleceń krótkich) czynią go idealnym celem dla drapieżnych strategii handlowych, takich jak „zapłon momentum”. Te strategie mają na celu sztuczne wytwarzanie wahań cen, co prowadzi do wyzwolenia łańcuchowych likwidacji w celu zysku. Niektóre analizy rynkowe wskazują, że aż 78,5% sposobów wprowadzania nowych tokenów może zakłócać sprawiedliwe odkrywanie cen.
💎 Podsumowanie: złożona gra, w której splatają się szanse i ryzyka
Ogólnie rzecz biorąc, transakcje przed otwarciem są skomplikowaną grą, w której zarówno szanse, jak i ryzyka są zaostrzone:
· Dla giełd i wczesnych inwestorów: jest to przydatne narzędzie (ruch, hedżowanie).
· Dla zwykłych traderów: jest to miejsce o wysokim ryzyku inwestycyjnym.
· Zarabianie na krótkiej sprzedaży nie jest pewne; sukces zależy od tego, czy uda się zająć pozycję przed powstaniem „zatłoczonych transakcji” oraz wyjść przed wystąpieniem „spłaty krótkiej”, co wymaga wysokiej precyzji czasowej i kontrolowania ryzyka.
