#dusk $DUSK

Dane o zatrudnieniu w USA: Słaby koniec 2025 sygnalizuje ostrożność na 2026

Na dzień 11 stycznia 2026 roku, najnowszy raport o zatrudnieniu w USA za grudzień 2025, opublikowany 9 stycznia, umocnił obawy dotyczące chłodzenia rynku pracy. Biuro Statystyki Pracy (BLS) poinformowało, że zatrudnienie w sektorze pozarolniczym wzrosło o skromne 50 000 miejsc pracy, poniżej oczekiwań ekonomistów wynoszących około 60 000–73 000. To zakończyło 2025 roku z łącznym przyrostem miejsc pracy wynoszącym zaledwie 584 000—najsłabsza roczna wydajność poza latami recesji od 2003 roku, oraz ostry spadek w porównaniu do 2 milionów miejsc pracy dodanych w 2024 roku. #USJobsData

Stopa bezrobocia dostarczyła odrobinę ulgi, spadając do 4,4% z poprawionych 4,5% w listopadzie, podczas gdy szersza miara U-6 (w tym zniechęceni pracownicy i ci w rolach na część etatu z powodów ekonomicznych) spadła do 8,4%. Średnie zarobki godzinowe wzrosły o 0,3% w porównaniu do miesiąca poprzedniego, co podniosło roczny wzrost wynagrodzeń do 3,8%—przewyższając inflację i oferując pewne wsparcie dla wydatków konsumpcyjnych.

Podział według sektorów i kluczowe czynniki

Przyrosty były silnie skoncentrowane: Opieka zdrowotna i pomoc społeczna napędzały dużą część wzrostu, dodając około 713 000 miejsc pracy w ciągu roku—stanowiąc prawie wszystkie przyrosty w sektorze prywatnym, gdy połączono to z innymi odpornymi obszarami, takimi jak usługi gastronomiczne. W przeciwieństwie do tego:

•  Przemysł wytwórczy stracił 68 000 miejsc pracy w 2025 roku, dotknięty taryfami i automatyzacją.

•  Usługi profesjonalne i biznesowe straciły 97 000.

•  Handel detaliczny i budownictwo odnotowały spadki w grudniu.

•  Zatrudnienie w rządzie federalnym znacznie spadło z powodu cięć kadrowych i wykupów.

Ta dynamika „brak zatrudnienia, brak zwolnienia”—charakteryzująca się zamrożeniem zatrudnienia, integracją AI i niepewnością polityczną—pozostawiła rynek w stanie zamrożenia. Wyłączając sektor ochrony zdrowia, wzrost w sektorze prywatnym był niemal płaski, podkreślając podatność w sektorach narażonych na taryfy i powiązanych z technologią.

Szerszy kontekst gospodarczy

Spowolnienie zatrudnienia w 2025 roku zostało zaostrzone przez przedłużające się zamknięcie rządu federalnego, które zakłóciło zbieranie danych (zwłaszcza pomijając szacunki dotyczące badania gospodarstw domowych w październiku) i przyczyniło się do rewizji w dół w poprzednich miesiącach. Taryfy, reformy imigracyjne i AI