@Falcon Finance Falcon Finance buduje system, który pozwala ludziom przekształcać wartość, którą już posiadają, w użyteczne cyfrowe dolary bez sprzedawania swoich aktywów. Protokół koncentruje się na uniwersalnej kolateralizacji, co oznacza, że jest zaprojektowany do akceptowania wielu rodzajów płynnych aktywów. Płynne aktywa to tokeny, które już istnieją na blockchainie i mogą być szybko przenoszone lub wyceniane. Mogą to być cyfrowe tokeny kryptowalutowe, takie jak BTC lub ETH, lub tokenizowane aktywa rzeczywiste (RWA), takie jak złoto, bony skarbowe, obligacje lub inne regulowane produkty finansowe, które zostały przekształcone w tokeny blockchain. Akceptując więcej niż jeden typ aktywa wspierającego, Falcon dąży do ustandaryzowania, jak tworzona jest płynność, jak mierzony jest ryzyko i jak generowany jest zysk na łańcuchu.
Syntetyczny dolar wydawany przez Falcon nazywa się USDf. Syntetyczny oznacza, że nie jest to drukowany dolar, ale token blockchain, którego wartość jest wspierana przez zabezpieczenie wpłacone do smart kontraktów. USDf jest zawsze nadmiernie zabezpieczony. Nadmierne zabezpieczenie oznacza, że użytkownicy wpłacają więcej wartości niż USDf, które mintują, więc system ma bufor bezpieczeństwa, jeśli rynki szybko spadną lub jeśli sprzedaż zabezpieczeń w czasie kryzysu spowoduje małe straty. Protokół korzysta z Współczynnika Nadmiernej Zabezpieczenia (OCR). Jeśli zabezpieczeniem jest stabilny aktyw, taki jak zatwierdzony stablecoin, mintowanie może odbywać się blisko 1:1 w wartości USD. Ale jeśli zabezpieczenie jest zmienne (cena porusza się szybko), protokół mintuje mniej USDf niż wartość USD wpłacona, w zależności od OCR. Na przykład, przy OCR wynoszącym 1,5, wpłacenie aktywów o wartości 150 dolarów może umożliwić mintowanie 100 USDf. Niewykorzystane 50 dolarów wartości pozostaje zablokowane jako margines ochronny. Falcon nie używa jednego stałego współczynnika dla wszystkich aktywów. Używa dynamicznego modelu OCR, który przelicza bezpieczniejsze współczynniki w oparciu o trzy kluczowe ryzyka: zmienność (jak szybko porusza się cena), głębokość płynności (jak łatwo jest sprzedać bez wywoływania paniki) oraz ryzyko slippage (jaką wartość można stracić podczas szybkiej sprzedaży zabezpieczeń). To sprawia, że system jest bardziej elastyczny i bezpieczniejszy w różnych warunkach rynkowych.
Aby utrzymać USDf blisko 1 dolara, protokół polega na pętlach mintowania i wykupu. Wykup oznacza, że posiadacze USDf lub uczestnicy arbitrażu mogą wymienić USDf na 1 dolara wartości podstawowego zabezpieczenia (minus opłaty bezpieczeństwa, jeśli są stosowane). Ta pętla zachowuje się jak ciśnienie oddechowe: jeśli USDf handluje powyżej 1 dolara, uczestnicy mintują nowe USDf, używając 1 dolara wartości zabezpieczenia, a następnie sprzedają na rynku po wyższej cenie, zwiększając podaż i obniżając cenę. Jeśli USDf handluje poniżej 1 dolara, uczestnicy kupują zniżkowe USDf na rynku, wymieniają je w protokole na 1 dolara wartości zabezpieczenia, zwiększając popyt i podnosząc cenę z powrotem. To jest jedna z głównych sił, które bronią parytetu bez zbędnej likwidacji użytkowników.
Falcon oddziela stabilność i zysk na dwa różne tokeny. USDf jest zaprojektowany, aby działać jak pieniądz: stabilny, wydawalny i nie zmuszony do gwałtownego wzrostu lub spadku. Zysk generowany jest poprzez token udziałowy skarbcowy zwany sUSDf. Użytkownicy stakują USDf w ustandaryzowanych skarbcach ERC-4626 i otrzymują sUSDf, które reprezentuje ich udział w skarbcu. ERC-4626 to uniwersalny standard interfejsu skarbcowego, który definiuje przewidywalne zachowanie w zakresie wpłat, wypłat, mintowania udziałów i księgowości zysków, co zmniejsza błędy w kodzie i poprawia kompatybilność z innymi protokołami na łańcuchu. Zyski gromadzą się wewnątrz skarbca, powoli zwiększając wartość każdego udziału sUSDf. Tak więc zamiast głośnych wypłat, wartość udziału w skarbcu rośnie cicho w czasie, a później możesz wymienić sUSDf na więcej USDf, niż początkowo stakowałeś, ponieważ księgowość skarbca rośnie, gdy strategie zarabiają opłaty lub nagrody.
Generowanie zysku przez Falcon jest zdywersyfikowane i neutralne rynkowo. Nie polega na jednym typie warunków rynkowych. Prowadzi mieszankę neutralnych strategii zysku, które mogą działać zarówno w pozytywnych, jak i negatywnych środowiskach opłat, w tym arbitraż stopy finansowania (przechwytywanie opłat płaconych między traderami na rynkach wieczystych), arbitraż bazowy (przechwytywanie różnic cenowych między rynkami spot a futures), arbitraż między miejscami (tymczasowe niedopasowania cenowe między miejscami), nagrody za stakowanie z bezpiecznych sieci proof-of-stake oraz zbieranie odsetek od aktywów rzeczywistych (RWA) w stylu instytucjonalnym. Idea jest taka, że rynki zmieniają sezony. Niektóre strategie działają lepiej, gdy rynki są spokojne. Niektóre działają, gdy opłaty zmieniają kierunek. Poprzez sadzenie wielu nasion strategii, Falcon stara się wygładzić wyniki zysku, aby skarbiec nadal zarabiał w większej liczbie środowisk niż starsze syntetyczne systemy oparte na pojedynczej strategii.
Protokół obejmuje także Fundusz Ubezpieczeniowy. Fundusz ten zbiera małą część miesięcznych zysków generowanych przez strategie zysku. Fundusz Ubezpieczeniowy ma za zadanie działać jako bufor w rzadkich miesiącach o ujemnym zysku, aby bronić parytetu, kupując USDf na otwartych rynkach, jeśli cena spadnie poniżej 1 dolara, oraz służyć jako ostatni ratownik, jeśli likwidacje zabezpieczeń kiedykolwiek nie pokryją mintowanych zobowiązań. Fundusz Ubezpieczeniowy jest kontrolowany przez portfel wielopodpisowy (multisig), co oznacza, że kilku zaufanych uczestników wewnętrznych i zewnętrznych musi zatwierdzić ruchy funduszu, co zmniejsza ryzyko kontroli jednego klucza. Dodaje to siatkę bezpieczeństwa, która jest finansowana przez rzeczywiste wyniki, a nie obietnice.
Falcon wykorzystuje wiele warstw weryfikacji i bezpieczeństwa. Smart kontrakty są audytowane przez niezależne firmy zajmujące się bezpieczeństwem blockchain. Rezerwy zabezpieczeń są weryfikowane codziennie przez uporządkowane procesy nadzoru. Formalne poświadczenia finansowe są zgodne z normami zapewnienia znanymi w finansach instytucjonalnych (takimi jak audyty w stylu ISAE-3000), a raporty dotyczące zabezpieczeń są publikowane publicznie, aby użytkownicy mogli zweryfikować zdrowie systemu. Te warstwy nie eliminują całkowicie ryzyka, ale przekształcają niewidzialne zaufanie w widoczna weryfikację, co ma największe znaczenie w stresujących rynkach.
Falcon wprowadza także token zarządzania (FF), aby interesariusze mogli głosować nad aktualizacjami protokołu, wspieranymi rodzajami zabezpieczeń oraz przyszłymi dostosowaniami parametrów ryzyka, takimi jak OCR. Tokeny zarządzania są dystrybuowane z harmonogramem vestingowym, aby wczesni uczestnicy i długoterminowi budowniczowie pozostawali zgodni. Warstwa zarządzania pozwala systemowi ewoluować bez stawania się zamkniętą czarną skrzynką kontrolowaną przez kilka osób, co jest niezbędne, gdy pokrętła ryzyka muszą się zmieniać w czasie.
Mówiąc prosto, cały system Falcon działa w ten sposób: użytkownicy wpłacają zabezpieczenie, protokół dynamicznie oblicza najbezpieczniejszy OCR, użytkownicy mintują USDf bez sprzedawania swoich aktywów, USDf staje się płynnymi pieniędzmi, które można wydawać na łańcuchu, użytkownicy opcjonalnie stakują USDf w ustandaryzowanych skarbcach, aby otrzymać udziały sUSDf, strategie zysku cicho wypełniają księgowość skarbca w trybie neutralnym w każdych warunkach, Fundusz Ubezpieczeniowy zbiera część zysków jako zabezpieczenie, umowy i rezerwy są audytowane i poświadczane, a zarządzanie ewoluuje w czasie.
Głębsza misja Falcona jest emocjonalna i strukturalna. Stara się uczynić tworzenie płynności bezpieczniejszym, przyjaznym dla wielu aktywów, opartym na wykupie i odpornym na zyski, aby użytkownicy nie musieli wybierać między posiadaniem długoterminowych aktywów a dostępem do dolarów w teraźniejszości na łańcuchu. Buduje infrastrukturę, a nie hałas. Chce, aby system pozostał stabilny w burzach, elastyczny w porach roku, wykupiony w strachu i cicho rozwijający się, gdy chcesz zysku.
