Przez Severina. Dziękujemy @0X_IanWu za dostarczenie szczegółowych wskazówek i porad w tym artykule.
TL;DR
Zaktualizowany model tokenomiki dYdX wymaga, aby zespoły, pierwsi inwestorzy i inni posiadacze tokenów stakowali tokeny DYDX, aby uchwycić dochód z opłat transakcyjnych dYdX. Takie podejście zwiększy stawkę stakowania DYDX, zmniejszy jego krążącą podaż, zapobiegnie sprzedaży tokenów na dużą skalę i zwiększy zdolność DYDX do przechwytywania wartości.
Migracja dYdX do AppChain pozwala uniknąć redystrybucji zysków w StarkWare. Poprawa wydajności i zwiększone możliwości dostosowywania oferowane przez AppChain również wzmacniają oczekiwania rynku co do przyszłej wydajności dYdX.
Niedawno uruchomiony program wczesnego motywowania dYdX, zbliżające się wprowadzenie natywnego USDC na Noble oraz znaczny wzrost płynności i zmienności na rynku wtórnym – wszystko to dobrze wróżyło fundamentalnemu rozwojowi dYdX.
W grudniu nastąpi znaczne odblokowanie tokenów, ale przewidujemy, że nie spowoduje to znaczącej wyprzedaży tokenów. Zespoły i pierwsi inwestorzy mogą zdecydować się na wykorzystanie potencjału wzrostu dYdX poprzez stawianie tokenów.
Wstęp
Firma dYdX zakończyła niedawno migrację ze StarkWare do łańcucha aplikacji Cosmos, finalizując pierwszą transakcję 13 listopada. Równolegle z tym posunięciem firma dYdX zaktualizowała swój model tokenomiki V4, zwiększając możliwości firmy DYDX w zakresie przechwytywania wartości. Dzięki połączonemu wpływowi tych dwóch wydarzeń przewidujemy znaczną poprawę fundamentów dYdX, umożliwiając DYDX uzyskanie większych zysków na rynku wtórnym.
Zaktualizowany model tokenomiki zapewnia DYDX ulepszone możliwości przechwytywania wartości
1. Dochód dYdX należy do graczy tokenowych
Założyciel dYdX Antonio ogłosił, że dYdX Trading Inc. oficjalnie stała się Korporacją Pożytku Publicznego i nie będzie generować przychodów z działalności ani transakcji dYdX V4. Wszystkie opłaty protokołowe, w tym opłaty transakcyjne wyceniane w USDC i opłaty za gaz wyceniane w DYDX, w łańcuchu dYdX zostaną przydzielone walidatorom i stakerom. Warto zauważyć, że zespół dYdX musi również stawiać tokeny, aby otrzymać nagrody w postaci opłat, co zmniejszy ryzyko znacznej wyprzedaży tokenów przez zespół. Przy obecnych rocznych przychodach dYdX wynoszących około 105,47 mln dolarów, podział dochodu z protokołu pomiędzy walidatorów i osoby zainteresowane zwiększy zdolność DYDX do pozyskiwania wartości.
Dzienne opłaty dYdX
2. Aktualizacja modelu tokenomiki DYDX
Wcześniej tokeny DYDX były używane głównie do zarządzania protokołami, obniżek opłat i przechwytywania zachęt inflacyjnych tokenów poprzez stakowanie. Wraz ze zmianami w modułach zarządzania protokołem dYdX V4 i stakingu, posiadacze tokenów mają teraz rozszerzone prawa do zarządzania, a stakerzy mogą uzyskiwać prawdziwy zysk.
Po pierwsze, posiadacze DYDX mogą teraz głosować na kluczowe parametry i krytyczne moduły funkcjonalne dYdX, w tym między innymi parametry stawek opłat transakcyjnych, mechanizmy nagród handlowych, wyrocznie cenowe stron trzecich oraz dodanie/usunięcie istniejących rynków. Rozszerzone uprawnienia do zarządzania umożliwiają posiadaczom DYDX dynamiczne dostosowywanie parametrów transakcji i funkcjonalności protokołów w oparciu o zapotrzebowanie rynku, co zwiększa wartość praw do zarządzania.
Po drugie, posiadacze tokenów DYDX obstawiający tokeny otrzymają dochód pochodzący zarówno z opłat transakcyjnych, jak i opłat za gaz, zastępując poprzednie zachęty inflacyjne tokenów. Ta zmiana ma na celu zwiększenie rzeczywistego zysku dla stakerów. Tokeny DYDX przestają być jedynie nagrodami za wydobycie, stając się uniwersalnymi tokenami w łańcuchu dYdX, z możliwościami przechwytywania wartości, efektami majątkowymi i prawami do zarządzania. Wraz ze wzrostem wolumenu transakcji dYdX i poprawą fundamentów, wzrost dochodów z opłat dla dYdX zwiększy atrakcyjność dla posiadaczy DYDX stakujących tokeny. Proces ten jeszcze bardziej ograniczy liczbę tokenów DYDX w obiegu, zwiększy popyt rynkowy na tokeny DYDX, doprowadzi do wzrostu cen tokenów i stworzy koło zamachowe pozytywnego wzrostu.
Cena i opłaty dYdX
Powyższy wykres przedstawia ceny tokenów DYDX i opłaty protokołowe w ramach niemodyfikowanego jeszcze modelu tokena. Przewidujemy, że nowy model tokena jeszcze bardziej wzmocni wzrost cen tokenów i opłat protokołowych.
Migracja AppChain wzmacnia oczekiwania dotyczące przyszłych wyników dYdX
1. Dążenie do wydajności przewyższającej wyniki scentralizowanych giełd
Jednym z istotnych powodów odejścia dYdX od StarkWare jest to, że aktualizacje StarkWare, przy istniejącej wydajności i strukturze kosztów, są niewystarczające, aby wesprzeć ambitne plany rozwoju dYdX mające na celu konkurowanie ze scentralizowanymi giełdami (CEX). Specjalnie zaprojektowany łańcuch aplikacji pozwala dYdX działać bez bezpośredniej konkurencji ze strony innych protokołów, umożliwiając wyłączny dostęp do wydajności łańcucha aplikacji. To z kolei zmniejsza koszty transakcji w łańcuchu i lepiej zaspokaja wysokie wymagania dYdX w zakresie TPS w zakresie księgi zamówień i silników dopasowujących. Przed migracją dYdX mógł przetwarzać jedynie około 10 transakcji na sekundę i 1000 żądań zamówień/anulowania na sekundę. Po migracji dYdX może obsłużyć do 2000 transakcji na sekundę. Oprócz poprawy wydajności, niezależność od StarkWare eliminuje potrzebę dzielenia się zyskami, znacznie podnosząc oczekiwania graczy co do przyszłej dystrybucji dochodów z protokołu.
Źródło: https://dydx.exchange/blog#
2. Dostosowany AppChain zapewnia doskonałe doświadczenie handlowe
Kolejną znaczącą zaletą migracji do łańcucha aplikacji jest to, że dYdX może osiągnąć większą możliwość dostosowania przepływów pracy w łańcuchu bloków i węzłach sprawdzania poprawności, aby sprostać wymaganiom zdecentralizowanego handlu instrumentami pochodnymi.
W dYdX V4 każdy węzeł walidujący prowadzi księgę zamówień w pamięci, która nigdy nie osiąga konsensusu poza łańcuchem. Składanie i anulowanie zleceń jest propagowane w sieci, a jedynie transakcje, które pasują w czasie rzeczywistym i otrzymają potwierdzenie konsensusu, są ostatecznie przesyłane do łańcucha bloków. Zapewnia to jednolitość danych księgi zamówień przechowywanych przez każdy węzeł walidujący. Zgodnie z tą logiką operacyjną działania użytkownika związane ze składaniem i anulowaniem zamówień są uważane za działania poza łańcuchem, co eliminuje konieczność płacenia opłat za gaz. Użytkownicy ponoszą opłaty za gaz tylko wtedy, gdy dopasowane transakcje zostaną pomyślnie zakończone i przesłane do blockchain.
Ponadto firma dYdX współpracowała z Skip Protocol w celu opracowania pulpitu nawigacyjnego MEV w celu ujawnienia szkodliwych/nieuczciwych węzłów. Nakładając kary na takie węzły w drodze konsensusu społeczności, dYdX chroni uczciwość swojej sieci handlowej. Migracja do łańcucha aplikacji pozwala dYdX zoptymalizować rzeczywiste doświadczenia handlowe użytkowników na głębszym poziomie, co zwiększy chęć użytkowników do przeprowadzania transakcji na platformie dYdX.
Panel MEV w dYdX
Pozostałe pozytywne aspekty i rozważania dotyczące przyszłego ryzyka
1. Wczesny Program Motywacyjny
Społeczność dYdX zatwierdziła propozycję zachęty do wprowadzenia na rynek dYdX V4, przeznaczając 20 milionów dolarów DYDX ze skarbca społeczności dYdX Chain na 6-miesięczny program zachęt do uruchomienia, aby zachęcić pierwszych użytkowników. Wczesny program motywacyjny ma na celu wzmocnienie chęci użytkowników do połączenia swoich funduszy z łańcuchem dYdX, co przyczyni się do wzrostu wolumenu transakcji dYdX i dochodów z opłat.
2. Natywny cross-chain USDC
Protokół transferu międzyłańcuchowego Circle (CCTP) zostanie uruchomiony w łańcuchu aplikacji ekosystemu Cosmos Noble 28 listopada. Umożliwi to użytkownikom płynny transfer natywnych USDC z Noble do sieci dYdX w ramach jednej transakcji. Wprowadzenie protokołu CCTP w Noble upraszcza, zabezpiecza i usprawnia proces wysyłania USDC do sieci dYdX Chain, oferując użytkownikom prostsze i wydajniejsze doświadczenie.
3. Znaczące odblokowanie tokena w grudniu
Jednym ze znaczących zdarzeń ryzyka, przed którym stanęło ostatnio dYdX V4, jest znaczne odblokowanie tokena w grudniu. Według danych TokenUnlocks, 1 grudnia nastąpi odblokowanie 15% całkowitej podaży dYdX. Jednak to wydarzenie odblokowujące niekoniecznie musi skutkować znaczną wyprzedażą. Jak wspomniano wcześniej, stakowanie tokenów DYDX zapewnia znaczne dywidendy z opłat i opłat za gaz. W tym odblokowaniu większość tokenów należy do zespołu i wczesnych instytucji inwestycyjnych. Biorąc pod uwagę niedawny wzrostowy trend na rynku wtórnym i wpływ zmian w modelu tokena dYdX, zespoły i inwestorzy instytucjonalni mogą zdecydować się na obstawianie tokenów, aby uchwycić potencjalny przyszły wzrost wartości dYdX.
Odblokowuje się token DYDX
Podsumowując, wierzymy, że wraz z zakończeniem migracji łańcucha aplikacji dYdX i wpływem ulepszonego modelu tokenomiki podstawy dYdX wykazują stały i poprawiający się trend wzrostowy, a token DYDX będzie również w dalszym ciągu odzwierciedlał wzrost wartości dYdX. Jednocześnie od 25 października ogólne nastroje na rynku kryptowalut poprawiły się, przy znacznie zwiększonej zmienności i płynności. Znaczący wzrost ceny tokena DYDX odzwierciedla również optymistyczne oczekiwania rynku, że zwyżkowe nastroje na rynku mogą się utrzymać, wolumen obrotu na platformie będzie nadal rósł, a dochody z opłat utrzymają wzrost.
Odniesienie
https://dydx.exchange/blog/public-benefit-corporation
https://www.dydx.foundation/blog/dydx-token-mechanics
https://dydx.exchange/blog/dydx-chain-official-release
https://dydx.exchange/blog/dydx-chain
https://dydx.exchange/blog/distinguishing-mev-from-expected-noise
https://token.unlocks.app/dydx
MT Capital
Przekształcając wizje w wartość, wzmacniamy następną generację innowacji kryptograficznych.
Wizją MT Capital jest wyłonienie się jako wiodąca na świecie firma inwestycyjna, skoncentrowana na wspieraniu przedsięwzięć technologicznych na wczesnym etapie, które generują znaczną wartość. Nie jesteśmy tylko inwestorami, jesteśmy siłą napędową zespołów założycielskich. Wierzymy, że więź i zaufanie budowane pomiędzy funduszem a jego spółkami portfelowymi są niezbędne do obopólnego sukcesu.
Strona internetowa: https://mt.capital
Świergot: https://twitter.com/MTCapital_US
