Przez Severin, MT Capital

TL;DR

  • Messari w swoim raporcie wyraził duży optymizm co do tez Solany, DePIN, AI + Crypto i Perps.

  • Analizując alokację portfela analityków Messari, Messari pozostaje najbardziej optymistycznie nastawione do Solany i tez AI + DePIN.

Kluczowe tezy inwestycyjne

Solana

Szybkie wprowadzanie nowych produktów na platformę Solana, wzrost płynności w łańcuchu dostaw i coraz większa dostępność narzędzi dla programistów zawsze budziły emocje.

Z technicznego punktu widzenia, ulepszenia takie jak Local Fee Markets, QUIC i Stake-Weighted QOS znacznie zmniejszyły występowanie przerw w działaniu Solana, czyniąc Solana bardziej odporną. Technologie takie jak cNFT znacznie obniżyły koszty tworzenia i zarządzania NFT w Solana, umożliwiając protokołom takim jak Helium i Render wykorzystanie cNFT w celu znacznego obniżenia wydatków i promowania dobrobytu ekosystemu Solana DePIN.

Oczekiwania rynku wobec Solany na rok 2024 koncentrują się wokół następujących aspektów:

  1. Osiągnij ponad 10-krotną poprawę przepustowości i wydajności dzięki Firedancer i klientowi Sig. Firedancer umożliwia Solanie przetwarzanie 1 miliona transakcji na sekundę. Ulepszenia w doświadczeniu użytkownika mogą przyciągnąć więcej programistów do udziału w korzystaniu i rozwijaniu Solany, wzbogacając kwitnący ekosystem Solany.

2. Poprzez Tinydancer rozwijać proste aplikacje klienckie, które umożliwiają walidatorom walidację przy niższych kosztach, osiągając większą decentralizację.

3. Wdrożenie standardu token-22 w celu rozszerzenia możliwości tokenów Solany. Na przykład token-22 będzie obsługiwał tokeny oprocentowane, umożliwi wyzwalanie złożonej logiki kontraktowej podczas transferu tokenów itd.

Lokalny rynek opłat Solany i technologie kompresji stanu sprawiają, że następujące aplikacje są „możliwe tylko w Solanie”:

  1. DePIN: Projekty takie jak Helium, Hivemapper, Render zostały przeniesione do Solana. Render porzucił własny blockchain na rzecz kompresowalnych cNFT Solana, szybszych prędkości transakcji i składanych ksiąg zamówień w łańcuchu.

  2. Płatności: Solana nawiązała współpracę z Visa, dzięki czemu użytkownicy mogą dokonywać transakcji na Shopify przy użyciu waluty Solana USDC, płacąc mniej i szybciej za pośrednictwem wtyczki Solana Pay.

  3. Aplikacje konsumenckie: Ekstremalnie tanie cNFT mogą zwiększyć popularność powstających aplikacji konsumenckich skupionych wokół NFT. Na przykład DRiP współpracuje z artystami, aby dystrybuować bezpłatne NFT do subskrybentów. Od końca marca wyemitowano ponad 78 milionów cNFT do 1,6 miliona portfeli, przy czym każdy NFT kosztuje około 0,00036 USD.

  4. DeFi: Niezwykle niskie opłaty transakcyjne i szybsza finalizacja rozliczeń umożliwiają protokołom Solana DeFi tworzenie w pełni łańcuchowych modeli ksiąg zleceń, zapewniając użytkownikom płynniejsze działanie, niedostępne w przypadku innych blockchainów.

DePIN, DeSoc, DeSci

W obszarach niefinansowych Messari poświęca więcej uwagi przyszłemu rozwojowi DePIN, DeSoc i DeSci. Te trzy obszary mają ogromne potencjalne rozmiary rynkowe i mogą wprowadzać bardziej praktyczne zmiany w przypadku wad rzeczywistych procesów biznesowych.

Messari koncentruje się szczególnie na następujących czterech segmentowanych obszarach DePIN:

  1. Zdecentralizowane przechowywanie: Obecny rynek przechowywania w chmurze ma wielkość rynkową 80 miliardów dolarów i nadal rośnie o 25% rocznie. I chociaż usługi zdecentralizowanego przechowywania kosztują o 70% mniej niż dostawcy chmury, tacy jak Amazon S3, zdecentralizowane przechowywanie nadal stanowi mniej niż 1% udziału w rynku, pozostawiając ogromne możliwości rynkowe dla zdecentralizowanego przechowywania.

2. Zdecentralizowane bazy danych: Zdecentralizowane bazy danych od dawna cierpią z powodu problemów z wydajnością i opóźnieniami, które mają zostać rozwiązane w 2024 r. Pojawienie się aplikacji takich jak DeSoc, gry, dynamiczne NFT, ML, AL znacznie zwiększy popyt na zdecentralizowane bazy danych.

3. Zdecentralizowana sieć bezprzewodowa: Projekty DePIN reprezentowane przez Helium Mobile stopniowo znalazły własne PMF, napędzając ciągły wzrost użytkowników. Weźmy na przykład Helium Mobile, początkowo przyciągało użytkowników, zapewniając tanie usługi i tokeny, a następnie wzrost użytkowników dodatkowo napędzał wzrost cen tokenów, przyciągając więcej użytkowników i płatności, kręcąc kołem zamachowym wzrostu.

4. Zdecentralizowane obliczenia AI: Rozwój sztucznej inteligencji obecnie napotyka wąskie gardła obliczeniowe i brak współpracy. Jednak projekty DePIN skoncentrowane na AI mogą dobrze rozwiązać te dwa problemy. Gensyn może zapewnić wystarczające zdecentralizowane obliczenia do szkolenia modeli AI, Bittensor pozwala jednostkom uczestniczyć w szkoleniu modeli AI typu open source. DePIN i AI mają naturalne scenariusze kombinacji.

Oprócz DePIN, Messari zwraca również szczególną uwagę na DeSoc i DeSci. Podobnie twórcy wnoszą 230 miliardów dolarów przychodów na platformy mediów społecznościowych, ale tylko niewielka część twórców otrzymuje podział dochodów. Friend.tech podzielił się 500 milionami dolarów przychodów ze swoimi twórcami w ciągu zaledwie kilku miesięcy od premiery. Messari uważa, że ​​DeSoc może odtworzyć falę DeFi Summer 2020.

W kontekście DeSci, blockchainy mogą skutecznie optymalizować kluczowe procesy badań naukowych, takie jak recenzja ekspercka i finansowanie, a także promować najważniejsze obszary badań za pośrednictwem DAO i sprzedaży tokenów.

Mimo że DeSoc i DeSci nie osiągnęły jeszcze potencjału przełomu na miarę DePIN, Messari pozostaje optymistycznie nastawiony i oczekuje zastosowań DeSoc i DeSci, które mogą doprowadzić do powszechnej adopcji.

Sztuczna inteligencja i krypto:

Messari uważa, że ​​rozwój sztucznej inteligencji (AI) zwiększy popyt na rozwiązania kryptowalutowe, a kryptowaluty takie jak Bitcoin naturalnie nadają się do płatności opartych na sztucznej inteligencji.

Sztuczna inteligencja i kryptowaluty mają następujące kombinacje scenariuszy:

  1. Agenci AI mogą wykorzystywać infrastrukturę kryptograficzną do płacenia i autonomicznego uzyskiwania dostępu do zasobów cyfrowych.

  2. Innowacje takie jak zkML pozwalają inteligentnym kontraktom bezpiecznie organizować modele AI, obsługując bardziej złożoną logikę aplikacji.

  3. Tokeny pozwalają zachęcić jednostki do dostrajania modeli i gromadzenia cennych danych ze świata rzeczywistego, co jest naturalne i nadaje się do łączenia z DePIN.

Przestępcy

Messari wyraźnie stwierdził w swoim raporcie, że jeśli w tym roku mamy skupić się na jednym podsektorze DeFi, powinien to być Perp DEX.

Wraz z migracją dYdX do niestandardowego łańcucha aplikacji Cosmos, scentralizowany arkusz zleceń dYdX może zapewnić doświadczenie handlowe bliższe CEX-om. A biorąc pod uwagę presję regulacyjną na CEX-y, luka między dYdX a CEX-ami może się jeszcze bardziej zmniejszyć.

Oprócz ekosystemu Solana Perp DEXes (Drift i Jupiter), Synthetix również zasługuje na szczególną uwagę. Wraz z uruchomieniem Synthetix Andromeda, Synthetix wprowadzi pełne zabezpieczenie, będzie obsługiwać nowe typy zabezpieczeń i różne usprawnienia dotyczące handlu, likwidacji itp. Synthetix usunął również lata inflacji tokenów i może przejść do deflacji. Pod względem ceny tokena, Synthetix jest również 4. najlepiej radzącym sobie DEX-em w tym roku.

ETH

ETH jest obecnie w dylemacie. Jego atrakcyjność dla instytucji nie jest tak silna jak narracja o cyfrowym złocie Bitcoina, a inne konkurencyjne L0, L1 i L2 stopniowo pochłaniają wolumen transakcji Ethereum. Chociaż ETH obecnie nie wydaje się odpowiedni do inwestycji, aktualizacja Ethereum Cancun jest nadal warta uwagi. Aktualizacja Ethereum Cancun może zmniejszyć koszty transakcji Rollup o 90–99%, dzięki czemu Rollupy będą tak tanie jak inne Alt L1. Data dostarczenia aktualizacji Cancun jest jedną z najważniejszych dat do zaznaczenia.

Udziały analityków

Najciekawszą częścią są opublikowane udziały analityków Messari. Poniższy wykres pokazuje rozkład największych zysków analityków w 2023 r. Można zauważyć, że główne zyski analityków pochodzą z ekosystemu Solana i tezy AI + DePIN. Odzwierciedla to również fakt, że analitycy dobrze zrozumieli główne narracje tego rajdu byka.

Poniższy wykres pokazuje aktualną dystrybucję tokenów analityków Messari (usuwając tokeny, które pojawiły się tylko raz). Główne zasoby analityków są podobne do ich największych zysków w 2023 r., nadal skoncentrowane w Solanie i tezie AI + DePIN. Co ciekawe, w przypadku innych sektorów, co do których analitycy są optymistycznie nastawieni, takich jak DeSoc, DeSci, Perps itp., analitycy nie posiadają żadnych powiązanych tokenów.

Poniższy wykres pokazuje preferowane sektory analityków Messari (usuwając sektory, które pojawiły się tylko raz). Podobnie jak wcześniej, Solana i teza DePIN nadal dominują. Jednak zdecentralizowane instrumenty pochodne wyprzedziły AI, stając się jednym z ulubionych sektorów analityków, a koncepcja ZK również osiągnęła równe znaczenie z AI.

Odniesienie

  1. https://messari.io/crypto-theses-for-2024

Kapitał MT

Przekształcając wizje w wartości, wspieramy nową generację innowacji w dziedzinie kryptowalut.

Wizją MT Capital jest wyłonienie się jako globalnie wiodąca firma inwestycyjna, skoncentrowana na wspieraniu wczesnych przedsięwzięć technologicznych, które generują znaczną wartość. Nie jesteśmy tylko inwestorami, jesteśmy siłą napędową zespołów założycielskich. Wierzymy, że więź i zaufanie zbudowane między funduszem a spółkami portfelowymi są niezbędne do wzajemnego sukcesu.

Strona internetowa: https://mt.capital

Twitter: https://twitter.com/MTCapital_US