Nadchodzi zmiana $BTC BTC！

Jeśli Kevin Hassett zostanie wybrany na przewodniczącego Fed, wkrótce nadejdzie monetarna burza, która obali erę Powella — jasny zarys trzech etapów: krótkoterminowa hossa płynności, długoterminowa inflacja wymykająca się spod kontroli i upadek kredytu w dolarze.

Nie jest on „stopniowcem” w stylu Powella, lecz super gołębiem z genem „wzrostu na pierwszym miejscu”. Hassett wielokrotnie publicznie wzywał do „natychmiastowego obniżenia stóp”, a nawet postulował obniżkę o 100 punktów bazowych do 2026 roku, jego tempo obniżek może być 2-4 razy szybsze niż u Powella.

Jeszcze bardziej radykalne jest to, że traktuje cel inflacyjny na poziomie 2% jako „elastyczny górny limit”, akceptując, że ceny mogą przez dłuższy czas być wyższe niż cel, a po objęciu władzy prawdopodobnie wznowi luzowanie ilościowe, całkowicie otwierając erę wielkiego dodruku.

Tego rodzaju „poświęcenie inflacji dla wzrostu” w istocie przekształca Fed z „strażnika inflacji” w „narzędzie polityki Białego Domu”,

W nadchodzącym roku rynki będą musiały zmierzyć się z dwoma skrajnymi scenariuszami, ale złoto zawsze będzie pewnym zwycięzcą:

Scenariusz optymistyczny: radykalne obniżki stóp + QE wprowadzające ogromną płynność, systemowe zwiększenie wyceny na giełdach, akcje wzrostowe prowadzące wzrost, w połączeniu z osłabieniem dolara, złoto jako aktywo odporne na inflację będzie równocześnie rosnąć;

Scenariusz pesymistyczny: polityka luzowania nie przekształca się w efektywny wzrost, a wręcz prowadzi do złośliwego kręgu monetizacji długu, presja na kredyt w amerykańskich obligacjach, pęknięcie bańki giełdowej wywołuje recesję w USA, złoto jako podstawowe aktywo zabezpieczające nadal będzie raptownie wzrastać.

To współbrzmi z obecnym strukturalnym spadkiem hegemonii dolara: udział dolara w globalnych rezerwach walutowych spadł z 71% w 1999 roku do 57,4% na trzydziestoletnim minimum, polityka rządu Trumpa dodatkowo hamuje napływ kapitału, przyspieszając proces „de-dollarizacji”.

W nadchodzących dziesięciu latach międzynarodowy system walutowy wejdzie w erę różnorodności „dziewięciu rzek”, w której dolar nie będzie już dominującą walutą, lecz będzie zrównoważony przez euro, juana i inne waluty, a jego dominująca pozycja w rozliczeniach towarowych i płatnościach transgranicznych nadal będzie erodowana.

Dla kryptowalut krótkoterminowa nadmiar płynności będzie korzystny dla aktywów ryzykownych, ale w średnim i długim okresie należy uważać na nagłe zmiany polityki spowodowane niekontrolowaną inflacją lub załamanie kredytu w dolarze prowadzące do rekonstrukcji globalnego porządku finansowego.

Niezależnie od tego, wybór Hassetta oznacza: era niskiej zmienności w środowisku monetarnym ostatnich dziesięciu lat dobiegła końca, a nowa era aktywów o wysokiej zmienności i dużej różnicowalności już się rozpoczęła.