W ciągu ostatnich kilku lat venture capital zainwestowało ogromne sumy pieniędzy w nowe blockchainy Layer 1. Pomysł był prosty: zebrać setki milionów, zbudować szybszy łańcuch, przyciągnąć programistów i konkurować z istniejącymi ekosystemami.
Ale wyniki były bardzo różne od oczekiwań.
Boom na finansowanie L1
Kilka projektów o wysokim profilu zdobyło ogromne rundy finansowania od czołowych firm venture capital:
• Berachain - 142 mln USD zebrane
• Monad - 244 mln USD zebrane
• Movement - 141 mln USD zebrane
• Story Protocol - 216 mln USD zebrane
• Celestia - 156 mln USD pozyskane
• Aptos - 350 mln USD pozyskane
Wszystkie te projekty przyciągnęły ponad 1,3 miliarda USD kapitału.
Oczekiwania dotyczyły masowego wzrostu użytkowników i kwitnących ekosystemów. Ale rzeczywistość często była bardzo inna.
Kiedy finansowanie nie przekłada się na użytkowników
Niektóre z projektów, które zebrały najwięcej pieniędzy, mają teraz zaskakująco małą liczbę aktywnych użytkowników dziennie.
Na przykład:
• Berachain - ~5 700 aktywnych użytkowników dziennie
• Movement Labs - ~7 000 aktywnych użytkowników dziennie
• Story Protocol - ~613 aktywnych użytkowników dziennie
• Celestia - minimalna aktywność skierowana do konsumentów
Kiedy porównasz kwotę pozyskanego kapitału z liczbą aktywnych użytkowników dziennie, liczby stają się uderzające.
Szacunkowy koszt na użytkownika dziennie:
• Story Protocol - około 352 000 USD na użytkownika
• Movement Labs - około 20 000 USD na użytkownika
• Berachain - około 24 900 USD na użytkownika
Te liczby podkreślają kluczowe wyzwanie w przemyśle kryptograficznym: sam kapitał nie może stworzyć organicznej adopcji.
Typowy cykl L1
Wiele ostatnich uruchomień L1 podążało za podobnym wzorem:
1. Zbieraj duże rundy venture
2. Buduj hype na Crypto Twitterze
3. Uruchom token i rozdziel airdropy
4. Obserwuj krótkoterminową aktywność wynikającą z zachęt do rolnictwa
5. Obserwuj spadek aktywności użytkowników, gdy zachęty znikają
Bez zrównoważonych przypadków użycia, codzienna aktywność często szybko się załamuje po początkowym cyklu hype'u.
Niespodziewany odchylenie
Jeden projekt, który wyróżnia się w tym porównaniu, to Sei.
Choć pozyskało 120 mln USD, znacznie mniej niż niektórzy konkurenci, teraz raportuje około 1,7 miliona aktywnych adresów dziennie i wiele kwartałów stabilnego wzrostu.
Ironią jest to, że to ten sam łańcuch, który wielu obserwatorów odrzuciło podczas wcześniejszych cykli rynkowych.
Prawdziwa lekcja
Szerszy wniosek z najnowszego cyklu L1 jest prosty.
Kapitał venture może kupić uruchomienie, ale nie może kupić dopasowania produktu do rynku.
Prawdziwa adopcja pochodzi od użytkowników, deweloperów i aplikacji, które nadal działają, nawet gdy zachęty znikają.
W miarę jak przemysł kryptograficzny dojrzewa, projekty, które przetrwają, mogą nie być tymi, które zebrały najwięcej pieniędzy - ale tymi, które zbudowały ekosystemy, które ludzie faktycznie używają.
Ten artykuł ma charakter informacyjny. Informacje podane nie stanowią porady inwestycyjnej.
#Binance #wendy #Berachain #SEI $SEI
