Sesja we wtorek przedstawiła skompresowaną wersję tego, jak makro szoki mają tendencję do działania — najpierw strach, potem przeszacowanie, a następnie częściowe odbicie, gdy ktoś wiarygodny wkroczy z podparciem.
S&P 500 spadł o 2,5% w trakcie dnia, a Dow stracił ponad 1 200 punktów w najniższych momentach — jego najgorszy spadek w pojedynczej sesji od Dnia Wyzwolenia w kwietniu 2025 roku — zanim znacząco zredukował straty po ogłoszeniu przez Trumpa eskort marynarki przez Cieśninę Hormuz.
W centrum tego wszystkiego znajduje się sama cieśnina — około 21% codziennego globalnego handlu ropą naftową przechodzi przez nią, a wycofanie ubezpieczeń morskich w tym regionie sygnalizuje, że rynki wyceniają rzeczywiste ryzyko operacyjne, a nie tylko hałas w nagłówkach.
To, co zwróciło moją uwagę po stronie kryptowalut, to dane o przepływach. Fundusze ETF na Bitcoinie zanotowały w ciągu ostatniego tygodnia około 1,5 miliarda dolarów wpływów — w tym 500 milionów dolarów tylko w poniedziałek — co sugeruje, że niektórzy inwestorzy traktują ten spadek jako wejście, a nie wyjście.
CoinShares zauważyło również, że wskaźnik dźwigni w $BTC rynkach ustabilizował się z 33% w październiku 2025 roku do 25% — co oznacza, że rynek wszedł w ten szok w strukturalnie czystszej pozycji niż w poprzednich spadkach.
Czy to się utrzyma, jeśli cena ropy pozostanie powyżej 85 dolarów, a oczekiwania inflacyjne wzrosną, to zupełnie inne pytanie.