今天咱们来聊一个特别有意思的现象。你看现在的资本市场，阿里巴巴和奈飞的市值居然差不多，都在三千多亿美元这个量级徘徊。乍一看，这事儿太反直觉了。
你闭上眼睛想象一下，如果在中国生活，突然一天没有了阿里巴巴的服务，会发生什么？你想网购，淘宝天猫打不开；你想点外卖，饿了么没反应；去小卖部买瓶水，支付宝扫不了；甚至很多公司的网站后台，也会因为阿里云瘫痪而直接宕机。
说句实在话，咱们的生活和工作大概率得停摆。阿里就像咱们生活里的水电煤，是名副其实的基础设施。
但是，如果你在海外生活，哪怕奈飞明天就倒闭了，或者你干脆取消了订阅，对你的生活有啥实质性影响吗？完全没有。大不了不看《鱿鱼游戏》了，咱们去看迪士尼，看YouTube，或者出门跑跑步。奈飞充其量就是个精神上的“饭后甜点”。
那凭什么，一个离不开的“水电煤”，和一个可有可无的“小甜点”，在资本眼里是一样值钱的？说白了，这就叫“干得再苦再累，不如让人开心”。
首先，是重资产与轻资产的模式差异。赚“辛苦钱”和做“轻资产”的逻辑完全不一样。阿里干的活儿，太重了。你能在淘宝上买到九块九包邮的手机壳，背后是成千上万的工厂、日夜运转的快递分拣中心、还有无数个风里雨里跑的快递小哥。物理世界的流转是有极限的，成本也是实打实的，想多抠出一点利润比登天还难。
奈飞呢？它是纯数字生意。一部剧拍好了放在服务器上，一万个人看，和一亿个人看，奈飞多花的成本几乎为零。这种零边际成本、一本万利的买卖，华尔街的投资者最喜欢听了。
其次，是国内的“卷生卷死”，与全球的“坐地收租”之间的对比。在国内，阿里现在的日子可不轻松。左边有拼多多天天喊着百亿补贴，右边有京东守着物流护城河，后面还跟着个抖音电商在疯狂抢流量。大家为了抢用户，只能把利润一压再压，谁也不敢随便涨价。这在商业里叫缺乏定价权。
反观奈飞，人家做的是全球七八十亿人的生意。全球两亿多年轻人在给它交月租。而且它拥有定价权，今天宣布涨价一两美元，大家骂骂咧咧几天，最后为了追新剧，大部分人还是得乖乖掏钱。
最后，是人性的弱点：大家总觉得必需品就该便宜，情绪价值才值得花大钱。这就像咱们交水费电费的时候，稍微涨一点大家就觉得肉疼，因为这是维持生存的底线。但如果去买张热门电影票，或者充个游戏皮肤，几十上百块钱撒出去连眼睛都不眨一下。
所以，资本市场是很精明甚至很冷血的。它不奖励你对社会的绝对贡献有多大，它只看你赚钱的效率有多高、护城河有多深。阿里稳住了我们生活的底盘，但在资本眼里，奈飞这种能带给全球用户持续多巴胺分泌的机器，显然是个更容易拿高分的性感故事。
大饼 以太 。
