Iluzja bezpiecznej przystani: Jak „bezpieczeństwo” tworzy bańki finansowe
W każdej kryzysie rynek szuka bezpiecznej przystani — aktywa, które rzekomo nie może spaść.
Złoto.
Obligacje skarbowe USA.
Dolar.
Nieruchomości.
Czasami — nawet Bitcoin.
Jednak historia pokazuje paradoks:
Aktywo staje się niebezpieczne dokładnie wtedy, gdy wszyscy wierzą, że jest bezpieczne.
🥇 Złoto: Ucieczka przed inflacją (lata 70.)
Po tym, jak USA porzuciły standard złota w 1971 roku, inflacja wzrosła.
Inwestorzy stracili zaufanie do dolara.
Złoto stało się symbolem ochrony.
Jego cena wzrosła prawie 20x do 1980 roku.
Następnie przewodniczący Rezerwy Federalnej Paul Volcker złamał inflację agresywnymi podwyżkami stóp.
Złoto weszło w 20-letnią stagnację.
Ci, którzy kupili na szczycie „absolutnego bezpieczeństwa”, czekali dziesięciolecia na odzyskanie.
🏠 Nieruchomości: „Ceny zawsze rosną” (2000–2008)
Na początku lat 2000. amerykańskie mieszkalnictwo uważano za najbezpieczniejszą inwestycję.
Banki udzielały kredytów hipotecznych przy minimalnym nadzorze.
Ryzyko wydawało się niemal nieistniejące.
Po upadku Lehman Brothers w 2008 roku rzeczywistość uderzyła:
Bezpieczeństwo zbudowano na dźwigni.
🇺🇸 Obligacje skarbowe USA: 40 lat myślenia „bez ryzyka”
Od początku lat 80. do 2020 roku, rentowność malała niemal nieprzerwanie.
Obligacje dostarczały stabilnych zwrotów i były określane jako „bez ryzyka.”
Potem nastał rok 2022 — jeden z najgorszych lat dla rynku obligacji od dziesięcioleci.
Gdy inflacja powróciła, nawet „najbezpieczniejsze” aktywo okazało się wysoce wrażliwe na stopy procentowe.
🪙 Bitcoin: Złoto cyfrowe czy zastępstwo płynności?
Bitcoin często nazywany jest „cyfrowym złotem.”
Jednak podczas globalnych wstrząsów płynności, ma tendencję do spadku obok akcji technologicznych.
Jego status bezpiecznej przystani nie zależy od kodu —
zależy od warunków płynności.
🔍 Co mają wspólnego te przypadki?
Strach wyzwala poszukiwanie ochrony
Kolektywna wiara napędza koncentrację kapitału
Postrzegane ryzyko maleje
Dźwignia wzrasta
Mały wstrząs wywołuje dużą korektę
Bezpieczna przystań nie jest cechą aktywa.
To konstrukcja psychologiczna.
