Ostatnio pojawiło się wiele artykułów na temat spot ETF dla $BTC, a opinie są podzielone, niektórzy nawet uważają, że początkowe oczekiwania dotyczące spot ETF dla BTC całkowicie przekształciły się w sprzedaż na rynku, a spot ETF stał się aktywem, którego 'nawet psy nie chcą grać'.

Chciałbym przedstawić z perspektywy danych kilka 'kluczowych klatek' dotyczących Bitcoin spot ETF od 11 stycznia 2024 roku.

Przede wszystkim, instytucje kupujące Bitcoin spot ETF prawie nie pomagają w cenie spot, są to głównie hedging lub arbitraż, a nie dlatego, że wierzą w BTC.

To stwierdzenie, patrząc na dane ujawnione w 13F, jest częściowo prawdziwe, rzeczywiście można zauważyć, że prawie ponad połowa to instytucje kupujące spot ETF, ale nie wszystkie te instytucje używają ich do hedgingu, brak jest kompletnych danych na ten temat, ale to nie jest to, co uważam za najważniejsze; najważniejsze jest to, że obecnie w rękach amerykańskich inwestorów 1,270,839 monet $BTC może być ponad 90%, a nawet więcej, zablokowanych.

Z pewnością wielu przyjaciół nie uwierzy, że nie chodzi o to, iż duża ilość ETF-ów na BTC jest sprzedawana, jak to możliwe, że są one zablokowane, a rzeczywista odpowiedź może być inna, niż sobie wyobrażają, od 11 stycznia 2024 roku amerykański $BTC ETF rozpocznie oficjalne notowania, a instytucje ETF w USA posiadają 622,351 Bitcoinów, z czego Grayscale ma 619,162 Bitcoinów.

Od tego czasu maksymalna ilość, którą posiadają amerykańskie instytucje, miała miejsce 8 października 2025 roku, po zamknięciu wynosiła 1,362,278 Bitcoinów, tego dnia Grayscale posiadał 224,834 Bitcoinów, BlackRock miał 804,309 Bitcoinów, a na trzecim miejscu Fidelity z 207,371 Bitcoinami. Wówczas cena Bitcoinów wynosiła właśnie 123,000 dolarów, po przełamaniu historycznego maksimum.

Ile wynosi obecnie całkowita ilość Bitcoinów w posiadaniu wszystkich ETF-ów w USA? Czy ktoś z was próbował zgadnąć? Czy wielu z was uważa, że jest ich mniej niż 100,000 Bitcoinów, lub że jest ich mniej niż w pierwszym dniu?

W rzeczywistości obecnie wszystkie instytucje ETF w USA posiadają 1,270,839 Bitcoinów, w tym Grayscale ma 205,294 Bitcoinów, BlackRock 764,909 Bitcoinów, a na trzecim miejscu nadal jest Fidelity z 189,556 Bitcoinami. Dane te pokazują, że chociaż cena $BTC spadła o 46%, to pozycja amerykańskich ETF-ów zmniejszyła się o 6,71%, co daje łącznie 91,439 Bitcoinów.

Dlatego moje zdanie na temat Bitcoin spot ETF nie polega na tym, czy jest to hedging, arbitraż, czy spadek zainteresowania, to wszystko nie jest najważniejsze. Najważniejsze jest zablokowanie płynności 1,27 miliona Bitcoinów, oczywiście ta liczba może w przyszłości zmniejszyć się lub wzrosnąć, nikt tego nie wie, ale przynajmniej obecnie, rzeczywiście tak wiele zostało zablokowanych, co powinno być największą pomocą, jaką spot ETF przynosi w obszarze Bitcoin.

Szczególnie obecność ETF-ów na rynku spot nie wpływa znacząco na ceny, niezależnie od tego, czy AP kupuje, czy sprzedaje, prawdopodobnie nie odbywa się to na rynku wtórnym, więc transakcje trudno bezpośrednio wpłynąć na ceny, co jest podobne do $MSTR, w tym również instytucje MSTR, które powinny przede wszystkim pomóc w zablokowaniu płynności Bitcoinów, być może pewnego dnia to wszystko stanie się presją na rynek, co jest bardzo możliwe, ale nie dotyczy to obecnej sytuacji.

Obecnie inwestorzy ETF rzeczywiście kupują coraz mniej, a zainteresowanie kryptowalutami maleje, co jest widoczne w danych, ale ci ludzie rzadko sprzedają już zakupione ETF-y.