Nastroje na rynku osiągnęły skrajne granice. Dziś indeks strachu w kryptowalutach wynosi 11, wciąż jest to "skrajny strach". Bitcoin nie jest w stanie odbić, $ETH w ciągu dnia spadł o ponad 4%, wielu ludzi zaczyna zadawać to samo pytanie: czy to jeszcze nie dno? Ale to, co jest naprawdę interesujące, nigdy nie jest sama cena, ale to, kto kupuje, kto się wypowiada, a kto planuje następny ruch, kiedy rynek jest najbardziej przestraszony.
Michael Saylor ponownie publicznie odpowiedział: obawy rynku dotyczące tego, że Strategy jest zmuszony sprzedać Bitcoiny, są bezpodstawne, firma będzie nadal kupować i nigdy nie sprzeda. To nie jest emocjonalne krzyczenie, to postawa na poziomie bilansu. W ostatnim cyklu wiele instytucji upadło w "kryzysie płynności", a tym razem Strategy decyduje się bezpośrednio postawić na długoterminowe zakłady. Największy sygnał w czasie strachu często pochodzi od tych, którzy nie muszą się wypowiadać.
W międzyczasie na łańcuchu Ethereum pojawiła się interesująca zmiana. W trakcie spadku, ilość transferów tokenów gwałtownie wzrosła, a ekstremalna aktywność łańcucha zazwyczaj występuje w dwóch momentach: na końcu panicznej sprzedaży lub w punktach masowej wymiany aktywów. Co ważniejsze, wskaźnik stakowania ETH przekroczył 30%, osiągając nowy rekord. Coraz więcej aktywów wybiera zablokowanie zamiast obiegu, co oznacza, że rynek przekształca „aktywa transakcyjne” w „aktywa strukturalne”. Jeśli sprzedający naprawdę się wyczerpią, odbicie potrzebuje tylko jednego punktu zapalnego.
Na rynku altcoinów sytuacja jest jeszcze bardziej dramatyczna. Jednodniowy wolumen handlu Hyperliquid HIP-3 przekroczył 5 miliardów dolarów, a gorączka metali szlachetnych zwiększyła aktywność; RSI AAVE na trzy dni spadł poniżej 30, a dane historyczne pokazują, że w tym zakresie średnie odbicie przekracza 25%; wieloryby zakupiły 48 milionów Pippin, liczba posiadaczy tokenów gwałtownie wzrosła, a cena wzrosła w ciągu jednego dnia o ponad 40%. Emocje są na zerze, ale lokalna gorączka spekulacyjna wrze. Ten „zimny i gorący” obraz często jest najbardziej typowy w połowie cyklu.
Na poziomie makro również występują podziały. CEO Goldman Sachs uważa, że makroekonomia jest bardzo korzystna dla aktywów ryzykownych, a bank State Street przewiduje, że w 2026 roku obniżki stóp mogą być większe niż oczekiwano, a dolar może spaść o 10% w skali roku. Jednak Fed zachowuje chłodną postawę, stwierdzając, że w tym roku nie ma pilnej potrzeby obniżania stóp, a ich efekt na obecne stawki jest „ostrożnie optymistyczny”, pozostając czujnym na ryzyko inflacji. Trump zaś głośno twierdzi, że Ameryka powinna mieć najniższe stopy procentowe na świecie. Rynek stawia na luzowanie, ale jednocześnie obawia się powrotu wysokiej inflacji, co prowadzi do pełnego podziału.
Naprawdę warto zwrócić uwagę na drugą rundę spotkań dotyczących rentowności stabilnych monet w Białym Domu. Dziennikarze kryptograficzni określają spotkanie jako „owocne”, ale nie osiągnięto jeszcze kompromisu. Istnieje tylko jedna zasadnicza różnica: czy stabilne monety mogą przynosić zyski? Jeśli pozwoli się na zyski, struktura depozytów w systemie bankowym zostanie rozdzierana; jeśli nie, atrakcyjność dolarów na łańcuchu zostanie stłumiona. To już nie jest problem kręgów kryptowalutowych, lecz problem struktury monetarnej. Przyszłość stabilnych monet staje się punktem centralnym politycznych rozgrywek.
Dlatego nadal zwracam uwagę na @Plasma $XPL projekty w kierunku stabilnych monet. Ceny w krótkim okresie będą podążać za zmiennością rynku, a nawet spadać w ekstremalnej panice, ale to, co naprawdę decyduje o wartości długoterminowej, to jak będą realizowane kanały rozliczeniowe, wydajność płynności oraz ramy regulacyjne. Gdy Biały Dom omawia „rentowność stabilnych monet”, gdy banki po raz pierwszy zasiadają do stołu, ten tor przeszedł z marginesu do centrum.
Santiment wskazuje, że odbicie Bitcoina nie może ukryć paniki, ale prawdopodobieństwo dalszego odbicia rośnie. Historia pokazuje, że gdy wskaźnik paniki krąży wokół 10, zazwyczaj nie jest to początek załamania, ale etap restrukturyzacji. Uwolnienie presji sprzedażowej, likwidacja dźwigni, przesunięcie aktywów, wzrost stakowania, zakupy przez wieloryby, polityczne rozgrywki – te sygnały składają się w całość, nie przypominają końca, bardziej przypominają przygotowania.
Na krótką metę? Wahania, gwałtowne zmiany, emocjonalne przeciąganie będą się utrzymywać. Ani byki, ani niedźwiedzie nie powinny być zbyt pewne siebie. Na dłuższą metę? Jeśli dolar naprawdę wejdzie w cykl spadkowy, jeśli zasady dotyczące stabilnych monet będą stopniowo jasne, a główne instytucje będą nadal inwestować, logika wyceny Bitcoina i kluczowych aktywów infrastrukturalnych będzie musiała zostać na nowo zapisana.
Panika 11 nie jest końcem, lecz testem. Rynek pyta: kto jest prawdziwym wierzącym, a kto jest krótkoterminowym kapitałem. Gdy emocje opadną, pozostaną ci, którzy będą prawdziwymi bohaterami następnego cyklu.
#Plasma #黄金白银反弹 #何时抄底？ #BTC #加密货币 $BTC
