GLOBALNY RYNEK KRYPTOWALUT: PRZEGLĄD TECHNICZNY & ANALIZA STRUKTURALNA

1. Architektura Rynku i Struktura Kapitałowa

Globalny rynek kryptowalut działa jako zdecentralizowany, wielowarstwowy ekosystem finansowy, który obejmuje protokoły warstwy 1 (np. Bitcoin, Ethereum), rozwiązania skalujące warstwy 2, łańcuchy aplikacyjne, scentralizowane i zdecentralizowane giełdy oraz on-chainowe prymitywy finansowe.

Kapitalizacja rynkowa jest zazwyczaj segmentowana na:

Aktywa przechowujące wartość (dominujące Bitcoin)

Platformy smart kontraktów (Ethereum, Solana, Avalanche)

Tokeny użytkowe & zarządcze

Stablecoiny (wsparte fiat, zabezpieczone kryptowalutą, algorytmiczne)

Koncentracja płynności pozostaje asymetryczna, przy czym Bitcoin i Ethereum wspólnie odpowiadają za ponad połowę całkowitej kapitalizacji rynkowej, tworząc dominację systemową i przywództwo cenowe na rynkach altcoinów.

2. Odkrywanie Cen i Mikrostruktura Rynku

Rynki kryptowalut polegają na ciągłym, globalnym odkrywaniu cen w ramach scentralizowanych giełd (CEX) i zdecentralizowanych giełd (DEX). W przeciwieństwie do tradycyjnych rynków akcji, kryptowaluty nie mają jednego krajowego najlepszego zlecenia kupna i sprzedaży (NBBO), co prowadzi do:

Nieskuteczności arbitrażu między giełdami

Fragmentacji zbiorów płynności

Różnic cenowych spowodowanych opóźnieniami

Dynamika książki zleceń jest silnie wpływana przez:

Algorytmy animatorów rynku

Strategie handlu wysokiej częstotliwości (HFT)

Aktywność portfeli wielorybów i rotację kapitału on-chain

Zdecentralizowane automatyczne animatorzy rynku (AMM) wykorzystują stałe formuły produktu (x·y = k), zastępując tradycyjne książki zleceń zbiorami płynności, wprowadzając ryzyko utraty wartości i poślizgu jako strukturalne kompromisy.