CIO Bitwise ujawnia, co pokazują przepływy ETF

Bitcoin spadł o ponad 45% od swojego szczytu w październiku 2025 roku, AUM funduszy kryptowalutowych spadło do 130 miliardów dolarów, a około 40% posiadaczy ETF Bitcoin na rynku spot musiałoby doświadczyć 50% odbicia, aby tylko wyrównać straty.

Jednak według CIO Bitwise Matta Hougana i CEO GraniteShares Willa Rhinda w niedawnej rozmowie z CNBC, ludzie sprzedający nie są tymi, których większość się spodziewa.

📊 Inwestorzy ETF nie napędzają wyprzedaży Bitcoinów

Wypływy netto z ETF-ów Bitcoin wyniosły około 7 miliardów dolarów, co jest niewielką kwotą w porównaniu do całkowitych AUM.

Większość spadku pochodzi ze spadków cen, a nie z wykupu.

👉 Głównymi sprzedawcami są długoterminowi, pierwotni posiadacze kryptowalut, którzy budowali pozycje przez 15 lat i teraz je redukują.

👉 Z drugiej strony, kanały doradcze kupowały spadki.

Hedge fundy i krótkoterminowi traderzy w obrębie tych samych ETF są tymi, którzy tworzą odpływy, co całkowicie maskuje zakupy po stronie doradczej.

Hougan opisał to jako dwa różne rynki w obrębie tego samego produktu:

  • ⚡ Szybki handel pieniędzmi w przyszłym miesiącu

  • 🧱 Długoterminowi alokatorzy inwestujący przez 4–5 lat

🥇 Złoto wywiera presję na Bitcoin

Złoto przekraczające 5 000 USD za uncję, podczas gdy Bitcoin spada, utrudnia życie inwestorom kryptograficznym.

Rhind to poruszył:

„Trudno być inwestorem Bitcoin lub inwestorem kryptograficznym w tej chwili, gdy patrzysz na cenę złota przekraczającą 5 000 USD za uncję… sprawy związane z metalami szlachetnymi naprawdę zaskoczyły inwestorów kryptograficznych. To nie powinno się wydarzyć.”

🐻 Ten rynek niedźwiedzia Bitcoin wygląda inaczej

W przeszłych rynkach niedźwiedzia Bitcoin cofnął się o 77–85%.

Tym razem spadek wynosi około 50–52%.

Hougan powiedział, że posiadacze ETF w długim okresie mogą być powodem płytszego spadku, działając jako podłoga cenowa, nawet jeśli nie zapobiegli dużym stratom.

Odpływy również spowolniły do nieco poniżej 200 milionów USD, mimo dużej presji cenowej, co historycznie sygnalizowało możliwy punkt zwrotny.

(To zachowanie ściśle odpowiada niedawnym stresom związanym z kosztami ETF, omawianym w wcześniejszych analizach rynku wokół poziomu 80 000 USD.)

🏦 Firmy Wall Street otwierają drzwi dla kryptowalut

Wszystkie cztery główne firmy — Morgan Stanley, Merrill Lynch, Wells Fargo i UBS — teraz pozwalają na ekspozycję na produkty kryptograficzne.

Morgan Stanley złożył wniosek o uruchomienie własnego ETF na Bitcoin po oczyszczeniu około 15 000 doradców finansowych do promowania istniejących produktów.

Hougan powiedział, że ostra odbudowa jest mało prawdopodobna.

„Zwykle te rynki niedźwiedzie umierają z wyczerpania, a nie ekscytacji. Oczekiwałbym, że to trochę się ustabilizuje, a potem takie rzeczy jak Morgan Stanley inwestujące całkowicie w Bitcoina będą częścią tego, co przyspiesza nas, gdy będziemy na wzroście,” powiedział.


Jeśli ETF-y nie sprzedają w panice… a doradcy cicho akumulują…

👉 Kto twoim zdaniem kontroluje następny duży ruch dla Bitcoina?