Dane on-chain zaczynają odzwierciedlać strukturalną zmianę, ponieważ wydatki Długoterminowych Inwestorów (LTH) gwałtownie przyspieszają. 30-dniowy skumulowany odpływ z tej grupy wzrósł w kierunku cyklicznych szczytów, wzór historycznie związany z późnymi etapami środowisk wzrostowych. Zamiast akumulować, doświadczeni inwestorzy wydają się rozprowadzać na siłę rynku, przenosząc podaż do nowszych uczestników, gdy cena handluje w pobliżu podwyższonych poziomów.
Co sprawia, że obecna konfiguracja jest bardziej złożona, to jednoczesne pogorszenie w widocznej dynamice popytu. Mimo wzrostu wydawanych monet, nowe napływy kapitału nie rosną w tym samym tempie. Popyt przesunął się w negatywne terytorium, sygnalizując, że zdolność rynku do absorbowania rozproszonej podaży słabnie. Podobne rozbieżności w poprzednich cyklach często oznaczały fazy przejściowe, w których momentum wzrostowe spowolniło przed konsolidacją lub korektą.
Dynamika popytu dodatkowo wzmacnia tę schładzającą tendencję. Po wielu silnych pozytywnych rozszerzeniach w trakcie rajdu 2024–2025, momentum teraz zdecydowanie się odwróciło. Ta zmiana odzwierciedla osłabienie absorpcji spot oraz spowolnienie agresji marginalnych nabywców kluczowych sił, które wcześniej podtrzymywały kontynuację wzrostu.
Z makroekonomicznego punktu widzenia na łańcuchu, rynek jeszcze nie sygnalizuje potwierdzonego szczytu cyklu, ale warunki ewoluują w sposób wyraźny. Wysokie wydatki LTH w połączeniu z osłabiającym momentum popytu wskazują na redystrybucję zamiast świeżej akumulacji. Aby struktura bycza pozostała nienaruszona, metryki popytu muszą się ustabilizować i ponownie rozszerzyć, aby wchłonąć trwającą podaż.
Dopóki to się nie wydarzy, $BTC prawdopodobnie będzie musiał zmierzyć się z zwiększoną zmiennością, z presją dystrybucji działającą jako krótkoterminowy wiatr przeciwny, podczas gdy rynek szuka swojego następnego równowagi.
