1. Czym tak naprawdę jest „super cykl”?

Pojęcie super cyklu w kryptowalutach często jest mylnie rozumiane jako:

„Ceny będą zawsze rosły i nie będzie już rynku niedźwiedzia.”

Jednakże, jeśli podejść do problemu z perspektywy struktury systemu, super cykl powinien być rozumiany jako:

Okres, w którym kryptowaluty przechodzą z cyklicznych spekulacji w kierunku trwałej struktury ekonomiczno-społecznej, zmieniając tym samym amplitudę i charakter cykli cenowych.

Innymi słowy, pytanie nie brzmi:

  • „Czy crypto wciąż może mocno spaść?”

Które są:

  • „Czego w crypto nie warto już obawiać się?”

2. Cykl cenowy czy cykl technologiczny?

Powszechnym błędem jest łączenie cyklu cenowego i cyklu technologicznego w jeden.

W rzeczywistości:

  • Ceny reagują szybko na oczekiwania

  • Technologia zmienia się powoli, akumulując się w czasie

Na przykład:

  • Internet w 2000 roku miał bańkę, która pękła

  • Ale TCP/IP nie zniknęło

Crypto może podążać podobną trajektorią:

  • Ceny wznoszą się i opadają cyklicznie

  • Ale podstawowe elementy (smart contract, rollup, zk, staking, stablecoin) są wciąż udoskonalane

Jeśli nazywać to „super cyklem”, to jest to:

Super cykl użyteczności, a nie super cykl cen tokenów.

3. Co może osłabić tradycyjny cykl?

Istnieją trzy strukturalne czynniki, które mogą sprawić, że przyszłe cykle crypto będą mniej ekstremalne.

3.1 Stablecoin i względna stabilność

Stablecoin już:

  • Stanie się środkiem płatniczym transgranicznym

  • Jako „jednostka rozrachunkowa” w DeFi

Kiedy użytkownicy:

  • Transakcje

  • Pożyczki

  • Oszczędności

… bez potrzeby opuszczania ekosystemu, presja „wycofania do fiat” zmniejsza się.

To nie eliminuje wahań, ale może:

  • Zmniejszenie panicznej sprzedaży

  • Zmniejszenie zapaści łańcuchowej

3.2 Infrastruktura finansowa on-chain staje się coraz bardziej kompletna

Obecny DeFi wciąż ma wiele ryzyk, ale już się ukształtowało:

  • Rynek pożyczek

  • Instrumenty pochodne

  • Płynność między łańcuchami

W miarę upływu czasu, jeśli:

  • Lepsze zarządzanie ryzykiem

  • Dźwignia kontrolowana

  • Mechanizmy likwidacyjne bardziej przejrzyste

→ zapaści typu „Lehman on-chain” będą mniej destabilizujące dla całego systemu.

3.3 Organizacje uczestniczące na innych zasadach niż detaliczny

Organizacje nie handlują jak detaliczni:

  • Nie FOMO według tweetów

  • Mają mandaty, limit ryzyka, strategie alokacji

To tworzy:

  • Długoterminowy popyt

  • Ale również generuje zaplanowaną presję sprzedaży

Wynik to:

Ceny mogą być mniej „szalone”, ale również trudniej wzrosnąć pionowo jak w pierwszych cyklach.

4. Dlaczego „super cykl” może nie wystąpić?

Prawidłowe podejście w duchu Vitalika to: zawsze brać pod uwagę warunki niepowodzenia.

4.1 Token ≠ protokół

Protokół może:

  • Bardzo przydatny

  • Bardzo używany

Ale jego tokeny mogą wciąż:

  • Nie przechwytuj wartości

  • Poddany inflacji

  • Poddany rozmyciu przez zarządzanie

Super cykl technologii nie gwarantuje super cyklu tokenów.

4.2 Ryzyko złożoności

Im bardziej złożony system:

  • Im trudniej audytować

  • Im więcej „nieznanych nieznanych”

DeFi + cross-chain + AI + RWA
→ ryzyko rozprzestrzenienia może być większe niż myślimy.

Poważny błąd może:

  • Nie zabijaj crypto

  • Ale wystarczająco, aby przełamać narrację „wiecznej stabilności”

4.3 Presja polityczna

Crypto istnieje w rzeczywistym świecie:

  • Prawne

  • Podatki

  • Polityka monetarna

Jeśli crypto:

  • Zagrożenie zbyt szybką kontrolą finansową

  • Ale nie wystarczająco zdywersyfikowane

→ reakcje polityczne mogą spowolnić „super cykl”.

5. Zamiast pytać „czy super cykl nastąpi?”, co należy zapytać?

Cenniejsze pytanie to:

Które części crypto przeszły przez punkt nieodwracalny?

Na przykład:

  • Stablecoin w międzynarodowych płatnościach

  • Smart contract w rozliczeniach

  • Blockchain w przejrzystości danych

Te części:

  • Może nie przynieść tokena x100

  • Ale bardzo trudno go usunąć

6. Bardziej praktyczna definicja „super cyklu”

Jeśli trzeba używać tej terminologii, to rozsądna definicja to:

Super cykl to okres, w którym crypto przestaje istnieć głównie jako narzędzie spekulacji i zaczyna być wyceniane jako długoterminowa warstwa infrastruktury – z wolniejszym, ale bardziej stabilnym wzrostem.

W tym scenariuszu:

  • Będą wciąż byki i niedźwiedzie

  • Ale „zima” nie zamarza już całego ekosystemu

7. Wnioski

Crypto może nie wejść w super cykl w znaczeniu „cena rośnie w nieskończoność”.
Ale wkroczyło w cykl dojrzałości.

A w dłuższej perspektywie to ma o wiele większe znaczenie niż:

  • Gdzie znajduje się szczyt tego cyklu

  • Który altcoin zyskał najwięcej

#crypto