Zmiana na rynkach kapitałowych: dolar słabnie, gdy metale rosną w wyniku dążenia do dywersyfikacji
Przegląd rynku:
· Indeks USD: osiąga najniższy poziom w ciągu tygodnia w obliczu zmieniającej się globalnej dynamiki popytu.
· Złoto ($XAU ): +2,0% | Srebro (#XAG ): +6,8%
· Znaczące ruchy: NKN +76,9%, $GPS +52,4%, $CHESS +18,3%
Katalizator: Zmiana nastrojów w rezerwach
Dolar amerykański znalazł się pod nowym naciskiem po doniesieniach, że chińscy regulatorzy finansowi doradzają krajowym instytucjom stopniowe zmniejszanie posiadania amerykańskich obligacji skarbowych. Sygnał ten wskazuje na potencjalny strukturalny spadek zagranicznego popytu na aktywa denominowane w dolarach, co zbiegło się z najwyższym poziomem juana chińskiego od 2,5 roku oraz osłabieniem wskaźników rynku pracy w USA.
Makro tło: Idealna burza dla metali
Kilka zbieżnych czynników napędza rotację kapitału z ekspozycji na dolara:
· Obawy dotyczące rosnących deficytów budżetowych USA i niepewności politycznej w roku wyborczym.
· Rynki obecnie wyceniają około 50 punktów bazowych cięć stóp procentowych Rezerwy Federalnej do początku 2026 roku.
· Rozbieżność w politykach banków centralnych: normalizacja BOJ w porównaniu do pauzy ECB.
· Postrzegana tolerancja USA na słabszego dolara w kontekście retoryki obecnej administracji.
Wzrost popytu na aktywa bezpieczne i twarde
Taki klimat wznowił zainteresowanie niena pieniężnymi formami wartości. Wzrost cen metali szlachetnych jest wspierany przez ciągłe gromadzenie przez banki centralne - co ważne, Ludowy Bank Chin zwiększył swoje rezerwy złota przez 15. miesiąc z rzędu - obok nowego napływu do ETF-ów opartych na fizycznym złocie.
Spostrzeżenia analityków:
„Ten ruch oznacza więcej niż krótkoterminową zmienność; to przestrojenie alokacji aktywów w odpowiedzi na postrzegane ryzyko dolara,” powiedział starszy strateg Marcus Reed. „Kiedy popyt na obligacje słabnie w obliczu niepewności politycznej i fiskalnej, portfele instytucjonalne naturalnie poszukują kotwic w namacalnych aktywach. Złoto i srebro pełnią tę rolę, ale szerokość ruchu w kierunku powiązanych aktywów sugeruje szerszą narrację dywersyfikacyjną.”
