Alternatywne dane, takie jak te z Truflation, pokazują, że CPI jest znacznie poniżej oficjalnych liczb, z historią wyprzedzania ruchów BLS o 45 do 70 dni.
To tworzy wyraźny dyskonsensus.
Inflacja zwalnia w rzeczywistości, podczas gdy polityka monetarna pozostaje restrykcyjna.
To w tego rodzaju opóźnieniach Fed zazwyczaj popełnia błędy.
Rynek już zaczyna wyceniać, że po zmianie kierownictwa w Federal Reserve i możliwym wejściu przewodniczącego bardziej nastawionego na wzrost i stabilność finansową, następny reżim będzie spadkiem stóp procentowych, a nie zacieśnieniem.
A to zmienia wszystko dla rynków.
Wysokie stopy procentowe trzymają aktywa ryzykowne w krótkim okresie.
Ale gdy cykl się zmienia, repricing jest szybki.
W tej chwili truflation już sygnalizuje inflację cen na poziomie 0,8%, znacznie poniżej celu Fed.
To oznacza, że kiedy Warsh wejdzie, będzie miał już dużą przestrzeń do cięcia stóp procentowych i rozszerzania bilansu aktywów (RPM?).
Chociaż ma jastrzębią retorykę i prawdopodobnie będzie walczył o zmniejszenie bilansu w przyszłym roku, w 2026 roku, jest bardziej prawdopodobne, że będzie kontynuował rozszerzanie płynności.
A to nie jest presja monetarna. To presja fiskalna.
Rząd musi wyemitować więcej długu.
Aby przeprowadzić nową rolowanie długu, potrzebne są niższe stopy procentowe i obfita płynność.
To jest po prostu nieuniknione.
Uwzględnij tę prawdopodobieństwo w swoich badaniach i przygotuj się odpowiednio.
