Krew w rynku kryptowalut płynie rzeką, dwóch "super byków" nagle przyznaje się do porażki, a dane on-chain ujawniają jeszcze bardziej zdumiewający sekret.

Ostatnio rynek kryptowalut przeszedł przez "epicką" zapaść, cena bitcoina spadła poniżej 60 000 dolarów, a ether również znacznie stracił. W międzyczasie, w tej rundzie rynku, dwóch znanych "super byków" ogłosiło już swoją porażkę i opuściło rynek.

Jednak dane on-chain ujawniają bardziej zdumiewający sekret niż wahania rynku: adres oznaczony jako "1011 wewnętrzny wieloryb" używał tego samego adresu depozytowego Binance, co Trend Research należąca do Yi Lihua.

Na zdecentralizowanych giełdach, adresy depozytowe używane do dużych, wysokoczęstotliwościowych transakcji są zazwyczaj przypisane do użytkowników. Prawdopodobieństwo, że dwa pozornie niezależne wieloryby dzielą ten sam adres, jest niezwykle niskie, co mocno sugeruje, że za nimi stoi ten sam finansista.

01 On-chain "niepodważalne dowody"

7 lutego, instytucja monitorująca łańcuch Lookonchain odkryła kluczowy trop.

Adres Trend Research należący do Yi Lihua przelał około 7,99 miliona USDT na pośredni adres zaczynający się od 0xcdF, a następnie te fundusze trafiły do gorącego portfela Binance.

Prawie w tym samym czasie, adres oznaczony jako "BTC OG wewnętrzny wieloryb" również przelał 10 000 ETH na ten sam adres 0xcdF. Osoba powiązana z tym wielorybem to były dyrektor operacyjny Huobi, Garrett Jin.

To odkrycie natychmiast wywołało burzę w społeczności. Dwa niezależne wieloryby dzielą ten sam adres depozytowy, co technicznie jest prawie niemożliwe, a jedynym wyjaśnieniem jest to, że ich fundusze pochodzą z tego samego źródła.

02 Tajemniczy finansista wychodzi na jaw

Jak bardzo tajemniczy jest ten finansista? Zgodnie z doniesieniami analityka on-chain @DeFi8362, ten finansista posiadał 80 000 bitcoinów już w 2011 roku, a potem po 14-letnim uśpieniu nagle się obudził, sprzedając 36 000 bitcoinów w zeszłym roku i kupując 886 000 etherów.

Podmioty, które mogą posiadać tak ogromne wczesne rezerwy bitcoinów, są na całym świecie nieliczne.

Wielu kieruje podejrzliwe spojrzenia na założyciela Huobi, Li Lina i jego biuro rodzinne Avenir Group. Powód jest prosty: Garrett Jin był dyrektorem operacyjnym Huobi i ma bliskie związki z Avenir Group.

Jednak osoby zaznajomione ze stylem Li Lin zauważają, że znany jest z rygorystycznego zarządzania ryzykiem i mało prawdopodobne, aby popełnił tak podstawowy błąd, jak ujawnienie tego samego adresu przez dwóch traderów. Sam Li Lin również pilnie zaprzeczył, że jest inwestorem Garrett Jin lub Yi Lihua.

03 Łańcuch reakcji wyprzedaży między rynkami

W momencie, gdy rynek kryptowalut załamał się, tradycyjne rynki finansowe również wykazały niepokojące sygnały. Na początku lutego, cena srebra spadła w krótkim czasie o ponad 20%, a złoto również spadło. Gwałtowne wahania na rynku metali szlachetnych wydają się mieć pewne tajemnicze powiązania z załamaniem rynku kryptowalut.

Kryptowalutowy komentator Parker zaproponował jedno wyjaśnienie: prawdopodobnie jakaś instytucja pożyczyła super tani jen, aby przeprowadzić wysokolewarowe transakcje arbitrażowe.

Ta instytucja mogła jednocześnie mieć duże pozycje w srebrze/złocie i wykorzystać pożyczony jen w wysokolewarowych zakupach opcji kupna ETF-a bitcoinowego BlackRock (IBIT), stawiając na odbicie bitcoina po jego dramatycznym spadku w październiku zeszłego roku.

Jednakże, ruchy rynkowe były całkowicie przeciwne. Bitcoin nadal spadał, koszty pożyczek w jenach wzrosły, a cena srebra spadła. Jednoczesne straty na wielu frontach doprowadziły do przekroczenia marginesu, co ostatecznie spowodowało łańcuch reakcji likwidacyjnych.

04 Puzzle są w trakcie układania

Jeśli powyższe przypuszczenia się potwierdzą, to logiczny łańcuch całego wydarzenia stanie się jasny: tajemniczy finansista z ogromnymi wczesnymi pozycjami w bitcoinach podzielił się swoimi funduszami z trzema "ekspertami" do zarządzania — Yi Lihua, Garrett Jin i pewną instytucją funduszową.

W tym przypadku fundusze odpowiedzialne za operacje na tradycyjnym rynku finansowym przeprowadziły powyższe złożone transakcje arbitrażu jena między aktywami. Gdy rynek doświadczł ekstremalnej zmienności, wszystkie trzy koszyki z jajkami zostały jednocześnie rozbite, co doprowadziło do tego ogromnego wstrząsu, który wpłynął na rynek kryptowalut i tradycyjny rynek finansowy.

Jak zweryfikować tę hipotezę? Inwestorzy instytucjonalni muszą co kwartał składać raporty o posiadaniach 13F. Najwyżej czekaj jeszcze trzy miesiące, a jeśli odkryjesz, że jakieś instytucje znacznie zmniejszyły swoje pozycje równolegle z Yi Lihua lub Trend Research, będzie można potwierdzić tę hipotezę.

Obecnie na rynku przewidywań Polymarket pojawiły się zakłady dotyczące "tożsamości finansisty stojącego za Yi Lihua", a społeczność czeka na raport 13F z maja, aby odkryć ostateczną zagadkę.

05 Tajemnicza gra kapitałowa

Za tą burzą kryje się coraz głębsze splątanie rynku kryptowalut z tradycyjnym systemem finansowym. Wprowadzenie ETF-ów bitcoinowych, takich jak IBIT, otworzyło drogę dla tradycyjnego kapitału do masowego, wysokolewarowego wejścia na rynek kryptowalut.

Gdy złożone strategie instrumentów pochodnych tradycyjnych funduszy (takie jak arbitraż jena, kombinacje opcji) połączą się z zmiennością rynku kryptowalut, mogą powstać bezprecedensowe ścieżki zarażenia ryzykiem.

Z drugiej strony, chińskie organy regulacyjne niedawno wysłały okna doradcze do niektórych dużych banków komercyjnych, sugerując kontrolowanie skali posiadania amerykańskich obligacji skarbowych, aby zdywersyfikować ryzyko inwestycyjne. Choć jest to oparte na rozważaniach dotyczących zarządzania ryzykiem, odzwierciedla to również, że globalny kapitał na nowo ocenia i konfiguruje aktywa transgraniczne.

Dla zwykłych inwestorów ta gra wielorybów dostarcza dwóch ważnych wskazówek: po pierwsze, dane on-chain stają się przejrzystym oknem do ujawnienia kierunków przepływu kapitału; po drugie, rynek kryptowalut nie jest już wyspą, a jego wahania są coraz bardziej powiązane z globalnym środowiskiem makroekonomicznym, polityką monetarną i rynkiem instrumentów pochodnych.

Rynek wciąż czeka na ostateczną odpowiedź. Czy tajemnicza postać, która w 2011 roku zgromadziła 80 000 bitcoinów, naprawdę straciła jednocześnie cały swój majątek, powierzając go trzem traderom w zeszłym tygodniu? Pilne zaprzeczenie Li Lina zmniejszyło podejrzenia wobec Avenir Group, ale prawdziwy finansista wciąż pozostaje w cieniu.

Zakłady na Polymarket wciąż trwają, odliczanie do raportu 13F już się rozpoczęło. Niezależnie od wyniku, to wydarzenie głęboko ujawniło coraz bardziej zacieśnione i niebezpieczne powiązania między rynkiem kryptowalut a tradycyjnym systemem finansowym. Gdy wieloryby przewracają się w głębokim morzu, cały rynek odczuwa fale, które wzniecają.