Przez cały tydzień wiele mediów kryptograficznych podgrzewało ten sam alarmujący nagłówek: „Chiny zakazują tokenizacji RWA.” Dokładniejsze przyjrzenie się oficjalnej komunikacji Ludowego Banku Chin przedstawia zupełnie inną, znacznie bardziej złożoną historię.
To, co Pekin rzeczywiście potwierdził, nie było nowym ograniczeniem, ale kontynuacją swojej dotychczasowej polityki: zakazem kryptowalut traktowanych jako waluty wirtualne oraz zakazem nieautoryzowanych stablecoinów denominowanych w juanach offshore. Nic nowego. To, czego Chiny nie zakazały, a to jest kluczowy punkt, to tokenizacja krajowych aktywów rzeczywistych. Wręcz przeciwnie, organy regulacyjne pracują teraz nad dedykowanym ramami dla tych instrumentów.
Po raz pierwszy Pekin wyraźnie wyznacza granicę między spekulacyjnymi aktywami kryptograficznymi a RWA związanymi z prawdziwą gospodarką. Jak zauważył Louis Wan z Unified Labs, to oddzielenie stanowi ogromny przełom i prawdziwy kamień milowy dla rynku RWA w Chinach. Sygnalizacja jest jasna: technologia blockchain jest akceptowalna, gdy wspiera namacalne, regulowane aktywa.
To podejście nie jest unikalne. Unia Europejska podjęła podobną drogę z MiCA, wyraźnie oddzielając aktywa kryptograficzne od tokenizowanych aktywów rzeczywistych. Różnica polega na tym, że Europa jest już na przodzie. Od grudnia 2024 roku MiCA umożliwiła wydawanie licencji CASP w 27 krajach. Poza tym, DLT Pilot Regime już pozwala na działanie w pełni on-chain systemów handlu i rozliczeń, w tym atomowej dostawy w zamian za płatność, natywnego rejestrowania on-chain oraz bezpośredniego dostępu inwestorów. To nie jest eksperyment w piaskownicy. Jest osadzone w prawie.
MiCA jest często mocno krytykowana na Crypto Twitter, jednak UE pozostaje jedyną jurysdykcją, w której w pełni on-chain infrastruktura rozliczeń papierów wartościowych może legalnie działać dzisiaj. Chiny teraz wyznaczają granicę. Europa wyznaczyła ją wcześniej i już zaczęła wydawać licencje.
To jest dokładnie regulacyjne środowisko, dla którego projekty takie jak Dusk Network budowały. Infrastruktura DLT-TSS jest już aktywna, udokumentowana i zgodna z tymi wymaganiami. Regulowana tokenizacja nie jest już teoretycznym konceptem. Staje się standardem.
