Czy dochody z ceł w USA zaczynają spadać?

Dochody z ceł w USA spadły w ciągu ostatnich kilku miesięcy, co rodzi pytania, czy popyt na import w końcu dostosowuje się do wyższych barier handlowych.

Od października, cła pobierane przez Skarb Państwa spadły o około 11%, na podstawie zarówno miesięcznych danych Skarbu, jak i codziennych danych o wpłatach z Departamentu Bezpieczeństwa Krajowego, który ściśle śledzi oficjalne liczby.

W szczycie w październiku, USA zbierały około 376 miliardów dolarów dochodów z ceł na poziomie rocznym, powiedział ekonomista UBS Arend Kapteyn w notatce. Do końca stycznia, ten tempo spadło do około 335 miliardów.

Jednak Kapteyn ostrzegł przed interpretowaniem spadku jako wyraźnego sygnału osłabienia aktywności handlowej.

Wzorce sezonowe prawdopodobnie odgrywają ważną rolę, zwraca uwagę ekonomista. Importy w grudniu i styczniu mają tendencję do bycia niższe, ponieważ detalistom zazwyczaj udaje się zakończyć większość uzupełnień zapasów świątecznych wcześniej w roku. Aby to uwzględnić, Kapteyn przyjrzał się cłom jako udziałowi oszacowanego importu — efektywna stawka celna — która pokazuje znacznie mniej wyraźny spadek niż ogólne liczby dochodów.

Ostatnie dane handlowe USA również były zmienne, a nie wskazujące na utrzymujące się spowolnienie, z ostrymi wahaniami w deficycie handlowym, gdy wolumeny importu odbiły się w niektórych miesiącach, szczególnie w towarach kapitałowych, po wcześniejszym zwężeniu.

Zmiany w polityce celnej również wpłynęły na dochody, zauważył Kapteyn. W listopadzie stawka celna związana z fentanylem w Chinach została obniżona o 10 punktów procentowych, z 20% do 10%.

Kapteyn powiedział, że ten ruch sam w sobie „może być wart około 1pp na efektywnej stawce celnej”, z dodatkowymi drobnymi wyjątkami przyznanymi innym krajom, które również przyczyniają się do tego.

Jednocześnie aktywność portowa wykazała zauważalne osłabienie pod koniec 2025 roku, z wolumenami ładunków w głównych amerykańskich hubach malejącymi, a kierownicy logistyki wskazywali na efekty celne i problemy związane z czasem w kontekście sezonowych wzorców wysyłki.

proszę śledzić mnie, aby otrzymywać najnowsze aktualizacje

#BitcoinGoogleSearchesSurge #RiskAssetsMarketShock #WhenWillBTCRebound