W ciągu ostatnich kilku dni, gdy pozycja ETH Yili Hu była o krok od likwidacji, w różnych grupach widziałem, że najwięcej nie było współczucia, a szyderstw.

-LD też nie jest lepsze
-Oczywiste pozycje, po prostu żałosne
-Po ucieczce z szczytu odważają się na zakup na dnie, chciwość zabija
-Wszystko, co zarobili, oddali z powrotem, a nawet stracili kapitał

Ale ironiczne jest to, że wśród tych szyderczych przyjaciół z grupy, ile osób w pierwszej połowie 2025 roku, podobnie jak Yili Hu, zaczęło budować pozycję ETH od 1800 dolarów i precyzyjnie uciekło na szczycie przy 4700 dolarach?

Odpowiedź brzmi, że prawie nikt.
Jeszcze bardziej ironiczne jest to, co naprawdę zarabiający duże pieniądze krypto OG w latach 2017-2021 teraz robią?

Zamienili na hutę w Pekinie, stare wille w Szanghaju, apartamenty w Singapurze oraz fundusze indeksowe na giełdzie amerykańskiej. Udało im się 'wypłynąć', stali się 'mądrymi ludźmi', których wszyscy zazdroszczą.

Ale to właśnie wyjście tych 'mądrych ludzi' sprawiło, że branża kryptowalutowa wygląda dziś tak, jak wygląda.

Kogo najbardziej brakuje w branży?
Zrobiłem niepełne statystyki, możesz to również zrozumieć jako to, co prywatnie dowiedziałem się, hahah. Wczesni inwestorzy z kryptowalut w Chinach OG, którzy nadal mają główne aktywa w rynku kryptowalut, nie przekraczają 20%.

Gdzie poszło pozostałe 80% osób?
- Zainwestowali w nieruchomości w pierwszorzędnych miastach.
- Skierowali się ku tradycyjnym aktywom, takim jak akcje amerykańskie i hongkońskie.
- Całkowicie wycofali się, zaczynając nowe przedsięwzięcia.
- Wyemigrowali za granicę, żyjąc 'życiem finansowej wolności'.

Czy ci ludzie się mylą? Nie. Oni po prostu podjęli racjonalne decyzje, które powinien podjąć racjonalny człowiek, zarabiając pieniądze na bardzo zmiennym rynku i zamieniając je na bardziej stabilne aktywa.

Ale jeśli wszyscy mądrzy ludzie tak robią, kto zbuduje tę branżę?
W 2017 roku Chiny były centrum rynku kryptowalut na świecie. Obroty, moc obliczeniowa, liczba projektów, aktywność społeczności - wszystko na pierwszym miejscu na świecie.
Gdzie jesteśmy dzisiaj, w 2026 roku? Staliśmy się 'pasywnymi dostawcami płynności przyjmującymi narrację Ameryki Północnej'.

To nie jest wina jakiejś osoby, to efekt zbiorowego wyboru: kiedy najbardziej doświadczeni i najbardziej zasobni ludzie wybierają wyjście, rynek naturalnie będzie zdominowany przez nowych graczy.

Co zrobił dobrze Yi Lihua?
Wybrał przejrzystość.
Na rynku zdominowanym przez anonimowych graczy i asymetrię informacji, Yi Lihua zdecydował się umieścić wszystkie swoje pozycje na blockchainie i ujawnić cały proces myślowy w mediach społecznościowych.

Co to oznacza?
Oznacza, że każda jego decyzja o zwiększeniu pozycji będzie obserwowana. Każda decyzja o stop lossie będzie interpretowana. Każdy błąd w ocenie będzie powiększany.
W porównaniu, ci, którzy potajemnie shortują ETH, nawet jeśli zarobią fortunę, nikt o tym nie wie. Nawet jeśli popełnią błąd, nikt ich nie wyśmiewa.

Koszt przejrzystości polega na postawieniu siebie w świetle opinii publicznej. Ale wartość przejrzystości polega na dostarczeniu niezliczonym inwestorom detalicznym najprawdziwszego podręcznika.

Ile osób nauczyło się, obserwując działania Yi Lihua, jak zbudować pozycję przy 1800 dolarach? Jak zrealizować zyski przy 4700 dolarach? Jak ocenić trend na podstawie danych z blockchainu?

W pierwszej połowie 2025 roku Yi Lihua zaczął stopniowo budować pozycję w ETH od około 1385 dolarów, publikując raport na koniec kwietnia, kiedy ETH wzrosło do 1800 dolarów. Do końca maja jego adres na blockchainie posiadał już 133 000 ETH o łącznej wartości 360 milionów dolarów. A gdy ETH wzrosło do 4700 dolarów, zdecydował się na likwidację pozycji.

Ta runda działań przyniosła mu zysk w dziewiątej liczbie dolarów.
Ale on wybrał wiarę.
W październiku 2025 roku, po osiągnięciu szczytu, Yi Lihua miał zysk na papierze w dziewiątej liczbie dolarów.
Gdyby zamienił te pieniądze, jak inni OG:
- Na biurowce w obrębie trzeciej obwodnicy Pekinu (roczny zwrot z wynajmu też powinien być niezły).
- Na fundusze indeksowe Nasdaq (roczny zwrot 10% jest możliwy).
- Na biura rodzinne w Singapurze (stabilne + bezpieczne).

Jakim stanem byłby teraz? Leżałby spokojnie na plaży, obserwując, jak inni walczą na rynku.

Ale on tego nie zrobił. Ponownie zainwestował zyski w ETH.
Ponieważ wierzy, że rząd Trumpa będzie promować system stablecoinów. Ponieważ wierzy, że ETH jest infrastrukturą finansową na blockchainie. Ponieważ wierzy, że ta branża ma jeszcze 10-krotne i 100-krotne możliwości.
To jest wiara. To jest to, co jest najrzadsze w tej branży.

Na początku listopada, gdy ETH był w okolicach 3000 dolarów, Yi Lihua rozpoczął drugi etap budowy pozycji. Zainwestował przy 2700 dolarach, a następnie przez pożyczki dźwigniowe kontynuował zwiększanie pozycji, aż w styczniu 2026 roku miał ponad 650 000 ETH, a średni koszt wynosił 3180 dolarów.
Rynek zadał mu mocny cios.

Na początku lutego cena ETH spadła kolejno poniżej 2200 dolarów, 2000 dolarów, 1800 dolarów. Dziś (8 lutego) cena ETH waha się w okolicach 2000 dolarów, podczas gdy BTC zmaga się w okolicach 70000 dolarów.

Yi Lihua w ciągu kilku dni sprzedał około 200 000 ETH, obniżając cenę wybuchu do około 1600 dolarów, aby uniknąć likwidacji podczas dużego spadku 6 lutego. Według analityka blockchainowego Yu Jin, Trend Research już stracił 763 miliony dolarów na tej długiej pozycji, co nie tylko wciągnęło wszystkie wcześniejsze zyski, ale także straciło 448 milionów dolarów kapitału.

Zdecydował się pozostać przy stole.
Zhusu z Three Arrows Capital ma rację: 'Sprzedaż na szczycie jest bardziej niebezpieczna niż sprzedaż w spadku, ponieważ ekscytacja prowadzi do przedwczesnych zakupów i nadmiernej pewności siebie.'

Ten osąd jest poprawny. Ale Zhusu zapomniał powiedzieć drugą część:
Po sprzedaży na szczycie decyzja o wycofaniu się jest bardziej niebezpieczna niż przedwczesne zakupy. Ponieważ wycofanie się oznacza, że już nigdy nie wrócisz.

Ilu ludzi, którzy zarobili w 2017 roku, wróciło, aby kupić na dnie w 2020 roku? Ilu ludzi, którzy zarobili w 2021 roku, wróciło, aby budować pozycje w 2023 roku?
Odpowiedź brzmi: bardzo niewielu.

Ponieważ gdy zamieniasz aktywa kryptowalutowe na nieruchomości i akcje amerykańskie, Twoje myślenie się zmienia. Myślisz, że '4% zwrotu z wynajmu to też dobrze'. Myślisz, że 'rynek kryptowalut jest zbyt niebezpieczny, lepiej inwestować w fundusze indeksowe'.

Ale Yi Lihua jest inny. Nawet dzisiaj, po całkowitym wycofaniu się z ETH i stratę wynoszącą około 688 milionów dolarów, nadal mówi: 'Wejście w rynek kryptowalut w czasie bessy to najlepszy moment na inwestycje, tak jak w poprzedniej rundzie zbieraliśmy w czasie bessy. Przyszłość jest jasna, wciąż widzę możliwości w nadchodzącej hossie rynku.'

Czy to głupota?
Nie, to jest Skin in the Game.

Jakich ludzi potrzebuje branża?
Przypomniałem sobie słowa Buffetta: 'Gdy inni są chciwi, bądź ostrożny; gdy inni są ostrożni, bądź chciwy.'
Te słowa w rynku kryptowalut powinny brzmieć: 'Gdy inni zarabiają i się wycofują, wtedy inwestuj wszystkie pieniądze.'

Dlaczego?
Ponieważ największą różnicą między rynkiem kryptowalut a tradycyjnym rynkiem jest to, że nie potrzebuje inteligentnych obserwatorów, ale upartych budowniczych.

Spójrz na tych, którzy naprawdę napędzają rozwój branży:
- Vitalik zostawił większość aktywów w ETH.
- CZ został uwięziony, ale po wyjściu kontynuuje działalność BNB.
- SBF, mimo że popełnił przestępstwa, również ma wszystkie swoje aktywa w FTX.
Czy są mądrzy? Niekoniecznie. CZ mógłby całkowicie wycofać się w 2021 roku. Vitalik mógłby zamienić ETH na obligacje amerykańskie.
Ale oni tego nie zrobili. Ponieważ wiedzą, że jeśli założyciele nie wierzą w swoje projekty, to kto jeszcze uwierzy?

Yi Lihua jest taki sam. Jeśli nawet Trend Research zamieni ETH na nieruchomości, kto jeszcze uwierzy w przyszłość ETH?

Nie mówię, że działania Yi Lihua są doskonałe. Przedwczesne zakupy, zbyt duża dźwignia, niedostateczne zarządzanie ryzykiem, to wszystko są fakty i lekcje. Nadmierne skoncentrowanie na jednym aktywie jako zabezpieczeniu, kontynuowanie kupowania w czasie odwrotu rynkowego zamiast sprzedaży stop, to są błędy, które można było uniknąć.

Ale chcę powiedzieć, że w rynku, w którym wszyscy mądrzy ludzie wybierają wyjście, potrzebujemy więcej 'nie do końca mądrych' ludzi.

Potrzebujemy więcej ludzi, którzy wybierają przejrzystość, a nie anonimowość. Potrzebujemy więcej ludzi, którzy wybierają wiarę, a nie szybki zysk. Potrzebujemy więcej ludzi, którzy wybierają pozostanie przy stole, a nie wycofanie się.

Ponieważ tylko tacy ludzie mogą przekształcić rynek kryptowalut z gry o sumie zerowej w pole bitwy, które tworzy wartość dodaną.

Potrzebujemy więcej 'Yi Lihua'.

W ciągu ostatnich 24 godzin na globalnym rynku kryptowalut ponad 190 000 osób straciło swoje fundusze, a całkowita kwota likwidacji wyniosła 1 miliard dolarów. BTC spadło z najwyższego poziomu 126 000 dolarów w październiku 2025 roku do około 70 000 dolarów dzisiaj, co oznacza spadek o ponad 40%. ETH jest jeszcze gorszy, spadł z 4700 dolarów do 2000 dolarów, co oznacza spadek o ponad 57%.

Rynek wytworzył już 'cykl spadków, likwidacji i dalszych spadków'. Procent likwidacji długich pozycji przekracza 75%, co odzwierciedla powszechne 'ślepe kupowanie' podczas spadków.

W takim środowisku rynkowym, kto jeszcze odważy się na otwarte inwestycje? Kto jeszcze odważy się na jawne działania? Kto jeszcze odważy się postawić wszystko na tę branżę?

Na szczęście Yi Lihua nadal jest przy stole. Niestety, takich ludzi jak on jest zbyt mało.

Trend Research, jako jedna z trzech największych instytucji posiadających ETH na rynku, stała się wyznacznikiem dla instytucjonalnych inwestorów kryptowalutowych w regionie Azji i Pacyfiku. Jego sukcesy i porażki mają również wpływ na pozycję i władzę rynku azjatyckiego w branży kryptowalut.

Niektórzy uważają, że rynek azjatycki, jako istotne wsparcie płynności dla obecnego rynku kryptowalut, ma wysoki udział inwestorów detalicznych, a emocje są bardziej intensywne. Gdyby otwarte długie pozycje zostały zaatakowane, rynek azjatycki mógłby długo pozostać pasywnym przyjmującym narracje i płynność z Ameryki Północnej.

Branża kryptowalut potrzebuje więcej zdecydowanych 'byków', więcej 'jawnych działań' i więcej 'Yi Lihua'.

Musimy wiedzieć, że historia Trend Research zostanie dostrzegana przez więcej głównych instytucji i instytucji z głębokimi kieszeniami. Branża kryptowalut potrzebuje więcej historii, w których badania, przestrzeganie dyscypliny inwestycyjnej oraz kontrola ryzyka przynoszą zyski, a nie więcej MEME-owych transferów bogactwa. Pierwsza przynosi nowych inwestorów, druga tylko nasila kasynowy charakter branży kryptowalut.

Na koniec jedno zdanie:
Jeśli w pierwszej połowie 2025 roku śledziłeś Yi Lihua, kupując ETH po 1800 dolarów i sprzedając po 4700 dolarów, powinieneś mu teraz podziękować.

Jeśli w drugiej połowie 2025 roku śledziłeś Yi Lihua, kupując ETH po 3000 dolarów i sprzedając po 2000 dolarów, powinieneś mu teraz jeszcze bardziej podziękować.

Ponieważ za pomocą prawdziwych pieniędzy dał ci najdroższą i najcenniejszą lekcję na tym rynku: rynek nie zrobi wyjątku dla ciebie, bo jesteś OG, ale tak długo, jak pozostajesz przy stole, zawsze masz szansę na odbicie (choć to zdanie może być nieco banalne).

Ale to jest duch kryptowalut.