Obserwujesz, jak dwa światy poruszają się jednocześnie: świat rozczarowanych prognoz i świat ożywionej pewności monetarnej. Śledzimy, jak niedobory zysków mogą schłodzić entuzjazm dla sztucznej inteligencji, podczas gdy odbicie w Bitcoinie może podnieść cały klaster związanych z nim biznesów.
Możesz myśleć, że raport zysków to tylko tabela wyników, ale w rzeczywistości jest to moment publicznego obliczenia ekonomicznego. Kiedy IREN raportuje wyniki poniżej oczekiwań obserwatorów, widzisz lukę między planami a rzeczywistością, między obietnicami przedsiębiorczymi a dyscypliną zysku i straty.
Ostatnie wyniki IREN wyraźnie pokazują tę lukę. Firma nie spełniła oczekiwań rynku zarówno w zakresie przychodów, jak i zysków na akcję, nawet gdy przyspiesza swoją transformację z wydobywania Bitcoinów w kierunku usług chmurowych sztucznej inteligencji. Oto paradoks, który powinieneś zauważyć: im więcej firma ogłasza nową przyszłość, tym więcej teraźniejszość musi za to zapłacić.
Podążaj za liczbami, a logika staje się nieunikniona. Przychody w drugim kwartale spadły do sto osiemdziesiąt cztery przecinek siedem miliona dolarów, poniżej oczekiwań i spadły z dwustu czterdziestu przecinek trzy miliona dolarów w pierwszym kwartale. W tym samym czasie firma zgłosiła stratę netto w wysokości sto pięćdziesiąt pięć przecinek cztery miliona dolarów, również poniżej tego, co rynek miał nadzieję zobaczyć. Mówiąc w prost, koszty przekształcenia przychodzą szybciej niż nowe przychody mające je uzasadnić.
Teraz zadajemy następne pytanie, które musi zadać racjonalny obserwator: jak taka transformacja jest finansowana, gdy obecne wyniki rozczarowują? IREN zabezpieczył trzy przecinek sześć miliarda dolarów finansowania jednostek przetwarzania grafiki dla swojej umowy z Microsoftem. A razem z jedną przecinek dziewięć miliarda dolarów zaliczką od klienta, to ma pokryć około dziewięćdziesiąt pięć procent wydatków kapitałowych związanych z jednostkami przetwarzania grafiki. Możesz usłyszeć podstawową strukturę: projekty ukierunkowane na przyszłość wymagają teraźniejszych zasobów, a te zasoby muszą być pobrane z czyichś oszczędności, czyjejś gotowości do ponoszenia niepewności.
Zatrzymaj tę myśl, ponieważ zobaczysz tę samą napięcie w innym zakątku rynku. Amazon również nie spełnił oczekiwań w zakresie zysków na akcję, podczas gdy przekroczył prognozy przychodów. Powierzchnia wygląda na wymieszaną, ale uwaga rynku szybko zwraca się do tego, co naprawdę rządzi długoterminowymi wynikami: plan wydatków kapitałowych.
Tutaj punkt centralny staje się zamiar Amazona wydania około dwustu miliardów dolarów na wydatki kapitałowe w dwutysięcznym dwudziestym szóstym roku, głównie związany z sztuczną inteligencją. To nie tylko nagłówek korporacyjny. To deklaracja dotycząca preferencji czasowych i o wierze, że teraźniejsza ofiara przyniesie przyszłą koordynację i zysk. Jednak nawet najbardziej ambitny plan musi jeszcze przejść przez wąskie wrota ograniczonych zasobów, dlatego akcje Amazona spadły o dziesięć procent.
Teraz przejdźmy do innego świata, który porusza się obok, ponieważ rynki rzadko mówią jednym głosem w tym samym czasie. Bitcoin odbił się z około sześćdziesięciu tysięcy dolarów do sześćdziesięciu sześciu tysięcy dolarów, a możesz obserwować, jak nastroje zmieniają się prawie natychmiast. Nie dlatego, że ludzie stali się mądrzejsi z dnia na dzień, ale dlatego, że cena to skondensowana wiadomość, a gdy się zmienia, niezliczone plany są rewizjonowane.
Ta rewizja pojawiła się w szerokim wzroście na rynku akcji narażonych na kryptowaluty. Strategia, największy publicznie notowany posiadacz Bitcoinów, wzrosła o siedem procent w przedhandlowym handlu. Galaxy zyskał siedem procent, MARA Holdings również wzrosła, a Coinbase zwiększyło się o sześć procent. Widzisz prosty wzór: gdy aktywa monetarne wzmacniają się, firmy, których bilanse i przychody są z nimi powiązane, są wyceniane wyżej, jakby rynek korygował swoją wcześniejszą pesymistyczną perspektywę.
Więc kończymy z cichą klarownością. Rozczarowania zyskami przypominają, że rzeczywiste zasoby nie mogą być wprowadzone w istnienie przez narrację, a odbicia cen przypominają, że zaufanie to nie hasło, ale ciągle aktualizowany osąd wyrażany w wymianie. Jeśli na początku poczułeś sprzeczność, rozwiązuje się ona w jednej myśli: różne sektory nie są poruszane przez jeden nastrój, ale przez wiele oddzielnych łańcuchów działań ludzkich, z których każdy odpowiada na zachęty, niedobór i czas.
Jeśli to pomogło ci dostrzec ukrytą logikę łączącą rozczarowujący kwartał, ogromny plan inwestycyjny i nagły wzrost akcji powiązanych z Bitcoinem, możesz chcieć trzymać tę soczewkę i powiedzieć nam, która część łańcucha wydawała się najbardziej odkrywcza dla ciebie.
