Drodzy, detektyw w końcu wraca do twardej technicznej analizy. W 2026 roku, w wyścigu płatności RWA i stablecoinów, Plasma ($XPL) zawsze pozostaje obiektem o niezwykle wyraźnej ścieżce technologicznej. Wiele osób zastanawia się, czy jego obietnica „zerowej opłaty” to prawdziwy przełom technologiczny, czy tylko marketing na kosztach. Dziś detektyw rozłoży jego kod księgowy na czynniki pierwsze.
Rozdział 1: Protokół Paymaster — kto płaci za twoje zerowe opłaty?
Plasma realizuje „zerową stawkę USDT transferów” dzięki kluczowemu elementowi, jakim jest Paymaster (umowa o zapłatę), zarządzana na poziomie protokołu. W tradycyjnych łańcuchach publicznych użytkownicy muszą posiadać natywne tokeny jako Gas, ale Plasma dzięki technologii abstrakcji kont ERC-4337 pozwala protokołowi bezpośrednio „sponsorować” koszty tej transakcji.
Zgodnie z dokumentacją ekonomii tokenów, którą przeglądał wujek, te fundusze są obecnie bezpośrednio finansowane przez oficjalny **fundusz ekosystemu i wzrostu (Ecosystem Fund)**. Fundusz ten stanowi 40% całkowitej podaży, z czego część jest przeznaczona na „dotacje płynnościowe”. To jest zaplanowana strategia mająca na celu przyciągnięcie przepływów stabilnych monet, które wcześniej znajdowały się w innych drugorzędnych sieciach, poprzez bardzo niską barierę wejścia.
Rozdział drugi: ZK-SNARKs – kontrola kosztów dzięki ekstremalnej kompresji
Dlaczego Plasma odważyła się na długoterminowe pełne dotacje? Ponieważ jej „rzeczywisty koszt” został zredukowany do minimum. Plasma zastosowała technologię ZK-SNARKs do kompresji danych. Nie wkłada całej historii transakcji do Ethereum, lecz zamiast tego zakotwicza skompresowany „odcisk korzenia stanu” w głównej sieci.
Taka struktura sprawia, że koszt dostępności danych (DA) Plasma jest znacznie niższy niż w tradycyjnych Rollupach. Dane techniczne pokazują, że ilość danych na łańcuchu jest bardzo mała, co sprawia, że opłaty transakcyjne są niezwykle niskie. To pozwala fundacji utrzymać „zero opłat dla użytkowników” w całej sieci przy bardzo niskim koszcie, maksymalizując efektywność dotacji.
Rozdział trzeci: Zamknięta pętla kredytowa SyrupUSDT i Maple Finance
Jeśli dotacja jest „zaczynem” przyciągającym ruch, to SyrupUSDT jest „rdzeniem” zatrzymującym fundusze. Plasma głęboko zintegrowała się z instytucjonalną firmą zarządzającą aktywami na łańcuchu Maple Finance, tworząc warstwę kredytów instytucjonalnych w sieci.
Użytkownicy wpłacają stabilne monety, aby uzyskać SyrupUSDT, a zyski z tego są bezpośrednio połączone z odsetkami płaconymi przez instytucjonalnych pożyczkobiorców w backendzie Maple. Znaczenie tego mechanizmu polega na tym, że przekształca on XPL z prostego tokena płatniczego w „warstwę rozliczeniową aktywów zyskujących”. Chociaż obecne odsetki RWA są wypłacane użytkownikom, to ogromna ilość zablokowanych środków (TVL) jest twardym fundamentem wspierającym wycenę ekosystemu XPL.
Rozdział czwarty: 28 lipca 2026 roku – podwójny wyrok technologii i płynności
Wujek musi przypomnieć wszystkim, że 28 lipca 2026 roku to kluczowy węzeł dla $XPL. W tym czasie zostanie odblokowanych do 250 milionów tokenów (25% całkowitej ilości), w tym zespołu i wczesnych inwestorów.
To jest maratonowy test, czy „napędzane dotacjami” może przekształcić się w „napędzane popytem”. Jeśli do tego czasu Plasma nadal nie będzie w stanie ustanowić mechanizmu wydawania kosztów opartego na organicznej ilości transakcji, polegając wyłącznie na dotacjach fundacji, trudno będzie znieść presję sprzedaży w tym czasie. Musimy obserwować w tym okresie, jak szybko Paymaster konsumuje oraz w porównaniu z rzeczywistym wprowadzeniem aktywów RWA.
🕵️♂️ Podsumowanie wujka detektywa
Patrząc na Plasma, nie można tylko patrzeć na „za darmo”, trzeba zrozumieć, jak wykorzystuje technologię ZK do kompresji kosztów oraz jak prowadzi strategiczne dotacje przez Paymaster. To typowa strategia polegająca na zminimalizowaniu barier przy użyciu zaawansowanej technologii, a następnie zatrzymaniu funduszy poprzez zyski z RWA. Przed wielkim odblokowaniem w lipcu, monitorowanie wskaźnika konsumpcji funduszy ekosystemowych i wyników puli kredytowej Maple to jedyna profesjonalna rada, jaką wujek może dać wszystkim.
#plasma $XPL @Plasma #大叔偵探 #RWA #maplefinance
