Japoński rynek obligacji w chaosie: rentowności rosną, gospodarka pod presją
Długoterminowy rynek obligacji w Japonii stoi w obliczu bezprecedensowej zmienności. W ciągu ostatnich 45 dni rentowność 30-letnich japońskich obligacji rządowych wzrosła o 100 punktów bazowych, osiągając rekordowe 3,20%. Ten szybki wzrost spowodował utratę ponad 20% wartości obligacji 'bezpiecznych' o 40-letnim terminie wykupu, wartego 500 miliardów dolarów, w ciągu zaledwie sześciu tygodni.
Rentowności obligacji 40-letnich, które dwa lata temu wynosiły zaledwie 1,3%, wzrosły teraz do 3,5%. Analitycy wskazują na znaczną zmianę polityki Banku Japonii (BOJ), który zakończył swój długoletni program zakupu obligacji. To zalało rynek podażą, podnosząc rentowności i obniżając ceny.
Sytuacja jest tak poważna, że japoński premier niedawno ostrzegł, że stan finansów narodowych może być „gorszy niż w Grecji”. W miarę jak japońska gospodarka spowalnia, a niepewność inwestorów rośnie, rosnące rentowności są sygnałem głębszych problemów strukturalnych na horyzoncie.
Co to oznacza dla rynków globalnych? Czy kryzys zadłużenia Japonii się rozprzestrzeni? Bądź na bieżąco.