BlockBeats ｜ 2025-02-11 14:10
Samodzielne posiadanie $BERA nie jest dobrym pomysłem, ale udział w PoL może być bardzo opłacalny.
Autor: Ericonomic, Three Sigma
Tłumaczenie: Ashley, BlockBeats
Notatka redaktorska: Berachain, jako jedna z najbardziej pożądanych warstw 1 w ostatnim czasie, przyciągnęła wielu deweloperów i inwestorów dzięki swojemu mechanizmowi PoL. Jednak w miarę uruchamiania mainnetu Berachain pojawiły się kontrowersje dotyczące jego inflacji, alokacji prywatnej, zmian w zasadach stakowania itp. Autor łączy swoje badania, aby dokładnie przeanalizować obecny stan Berachain oraz zbadać jego potencjalne ryzyko i perspektywy rozwoju.
Oto treść oryginalna (w celu ułatwienia czytania, oryginalna treść została nieco przekształcona):
Kilka przemyśleń na temat obecnego stanu Berachain
Wielu znajomych wie, że byłem aktywny w ekosystemie Berachain i zainwestowałem w niego dużo czasu i energii. Po przejściu przez to wszystko czuję, że konieczne jest podzielenie się moją szczerą opinią na temat uruchomienia Berachain, obecnego stanu i przyszłego rozwoju.
Najpierw wymienię kilka rzeczy, które mnie nie satysfakcjonują:
Problem inflacji $BERA
To jest dla mnie najważniejsza kwestia, ponieważ bezpośrednio wpłynie to na wyniki cenowe.
Roczna stopa inflacji BGT wynosi 10% całkowitej podaży (całkowita podaż = 500 milionów; inflacja w pierwszym roku = 50 milionów).
Podaż w obiegu w pierwszym roku wynosi około 21.5% (110 milionów tokenów) + 2% uwolnione przez Boyco w ciągu 30-90 dni. W takim przypadku inflacja w wysokości 50 milionów oznacza, że jeśli wszystkie BGT zostaną zniszczone (chociaż w rzeczywistości się to nie zdarzy), roczna stopa inflacji wyniosłaby blisko 50%. Na koniec pierwszego roku podaż tokenów w obiegu wyniesie około 170 milionów.
Sytuacja inflacyjna w drugim roku: BGT nadal utrzymuje stopę inflacji na poziomie 10% (55000000), w dodatku różne metody alokacji uwolnią 196 milionów tokenów (z czego większość pochodzi od inwestorów prywatnych). Oznacza to, że na koniec drugiego roku podaż w obiegu osiągnie 418 milionów, a stopa inflacji wyniesie około 150%.
Chociaż większość L1 na początku ma wysoką inflację, stopa inflacji Berachain jest znacznie wyższa niż w innych projektach. Ponadto to porównanie nie jest korzystne dla Berachain, ponieważ wiele projektów doświadcza znaczącego wpływu na ceny z powodu wysokiej inflacji. Dlatego nie może to być uznane za uzasadnienie dla wysokiej inflacji Berachain.
$BERA inwestorzy prywatni
Berachain sprzedał ponad 35% podaży tokenów inwestorom prywatnym (wcześniej myślałem, że tylko 20%).
Runda seed: 50M FDV
Druga runda: 420M FDV
Ostatnia runda: 1.5B FDV
To oznacza, że na rynku jest dużo tokenów pochodzących z finansowania prywatnego.
Alokacja prywatna w większości projektów wynosi około 20%, a ja już uważam, że ten odsetek jest zbyt wysoki i szkodliwy dla rozwoju projektu. Proporcja finansowania prywatnego w Berachain jest nawet wyższa, a długi okres przydziału powoduje stałe presje sprzedażowe na rynku, co zazwyczaj wpływa na długotrwały spadek cen tokenów, szczególnie w sytuacji wysokiego FDV i niskiej płynności (wysokie FDV, niska płynność).
$BERA stakowanie (dla inwestorów prywatnych)
Chociaż nie jest to skrajnie negatywny czynnik (ale szczerze mówiąc, nie lubię tego), powinno to być lepiej wyjaśnione.
Inwestorzy prywatni mogą stakować $BERA, aby zarabiać nagrody za płynność, a następnie je sprzedać (innymi słowy, mogą stakować $BERA, aby uzyskać więcej $BERA).
15% rocznej inflacji BGT (7500000 BGT) będzie przydzielone weryfikatorom, z czego większość trafi do stakerów. Jeśli cała podaż 500 milionów będzie stakowana, roczna stopa zwrotu (APY) wyniesie około 1.6%, ale w rzeczywistości nie jest możliwe, aby wszystko było stakowane.
Rzeczywisty wskaźnik stakowania może wynosić około 60%, więc APY wynosi około 2.8% - 3.2%.
Wiele osób porównuje Berachain z Celestią, ale wczesne APY Celestii wyniosło około 20%, więc to porównanie nie jest zbyt uzasadnione. Równocześnie, chociaż każdy może stakować $BERA, aby uzyskać zyski, co rozcieńcza APY inwestorów prywatnych, to ten mechanizm stakowania nadal zwiększa presję sprzedażową.
Tymczasowe zmiany + zła biała księga
Najbardziej niezadowalającą rzeczą dla mnie jest to, że mechanizm stakowania $BERA został ujawniony dopiero kilka tygodni temu, nawet teraz, jeśli chcesz znaleźć odpowiednie informacje, musisz poświęcić dużo czasu, aby znaleźć coś sensownego.
Ten mechanizm jest kluczowy dla nastrojów rynkowych, szczególnie w obecnym środowisku rynkowym i w kontekście rosnącego sprzeciwu wobec VC. Powinien być ogłoszony wcześniej i w bardziej przejrzysty sposób, a w dniu uruchomienia szczegółowo zapisany w oficjalnych dokumentach.
Dopiero gdy Jack opublikował post wyjaśniający tę kwestię, społeczność zrozumiała problem, co doprowadziło do FUD, a OG zaczęli czuć zawód wobec Berachain, nawet nie chcąc słyszeć o nim więcej.
Szczerze mówiąc, to mnie bardzo irytuje, ponieważ wydaje się, że celowo ogłosili ten mechanizm stakowania w ostatniej chwili (inaczej dlaczego nie zapisali go w oficjalnej dokumentacji?). Jednak po zapoznaniu się z sytuacją, odkryłem, że APY wynosi tylko 3%, co bardziej przypomina błąd komunikacyjny niż złośliwe ukrywanie.
Obecnie nie ma PoL
Głównym produktem Berachain jest PoL, a jeśli PoL nie wejdzie w życie, to Berachain to tylko kolejny fork PoS, a obecna sytuacja rzeczywiście to potwierdza.
Wierzę, że to nie potrwa długo (mam nadzieję), ale ponieważ BGT nie ma jeszcze prawdziwego zastosowania, wielu ludzi czuje się rozczarowanych, a w przyszłości mogą nawet nie próbować zrozumieć projektu Berachain.
Z tego, co rozumiem, jest to niezbędny krok, aby zapewnić stabilne działanie Berachain przed pełnym wdrożeniem PoL. Nie wiem, czy istnieje lepsze rozwiązanie. Ale problem polega na tym, że muszą jak najszybciej zakończyć wdrażanie PoL, nie mogą tego opóźniać.
DevBear sprzedaje tokeny
Berachain współzałożyciel DevBear sprzedaje tokeny na jednoznacznie zidentyfikowanym adresie. Otrzymał około 200 tysięcy $BERA z airdropa (co samo w sobie jest dość nieuzasadnione, ponieważ zasady airdropa są ustalane przez nich), a następnie wymienił część tokenów na aktywa takie jak WBTC, ETH, BYUSD.
Nawet jeśli nie sprzedał, to fakt, że członkowie zespołu kierowniczego otrzymali tak dużo airdropów, sam w sobie nie jest dobry.
Być może testuje produkt lub zapewnia płynność, ale niezależnie od tego, ta kwestia powinna być natychmiast wyjaśniona.
Berachain nadal ma swoje atuty
Społeczność Berachain jest silna
Społeczność Berachain jest jedną z najsilniejszych społeczności w całej branży. Spędziłem wiele lat w tej branży i mogę to potwierdzić. Nawet jeśli projekt ma problemy, społeczność i deweloperzy będą robić wszystko, co w ich mocy, aby wspierać rozwój Berachain.
Ekosystem Dapp jest duży
Ekosystem deweloperów Berachain jest bardzo aktywny, zbudowano, przetestowano i wdrożono wiele Dapp, które będą uruchamiane w nadchodzących tygodniach.
Każdy publiczny łańcuch potrzebuje silnego ekosystemu aplikacji, aby odnieść sukces, a Berachain już na początku ma te Dapp, co jest głównym powodem, dla którego nadal mam optymistyczną perspektywę na średnioterminowy rozwój.
Wysoka uwaga na bezpieczeństwo
W trakcie rozwoju nowych mechanizmów i nowych publicznych łańcuchów bezpieczeństwo zazwyczaj jest istotnym punktem. A w przypadku nowego projektu, takiego jak Berachain, znaczenie bezpieczeństwa jest jeszcze bardziej wyraźne. Podoba mi się, że fundacja Berachain przywiązuje ogromną wagę do problemów związanych z bezpieczeństwem, zwracając uwagę na każdy szczegół i wybierając solidne i bezpieczne metody, aby przyspieszyć uruchomienie sieci i jej decentralizację.
Chociaż większość ludzi nie lubi powolnego postępu, uważam, że jest to pozytywne podejście do oczekiwań.
Mechanizm PoL
Wciąż uważam, że PoL jest bardzo interesującym mechanizmem, a gdy zostanie w pełni wdrożony i efekt koła zamachowego się uruchomi, zobaczymy niezwykle atrakcyjne APY, co przyciągnie wielu górników płynności do ekosystemu Berachain.
Wnioski
Jestem pewien, że samodzielne posiadanie $BERA nie jest dobrym pomysłem, z powodu wielu wcześniej wymienionych czynników. Ale jednocześnie jestem pewien, że udział w mechanizmie dowodzenia płynności PoL będzie bardzo wartościowym wyborem.
Skłaniam się ku temu, aby postrzegać Berachain jako łańcuch zysków, a nie łańcuch, na którym po prostu trzyma się nieproduktywnych tokenów. Musisz zapewnić płynność, angażować się w recykling, pożyczanie, badać najlepsze strategie zarabiania BGT i przeprowadzać due diligence dla każdego weryfikatora, aby zobaczyć, komu warto powierzyć swoje BGT lub czy bardziej opłaca się spalić BGT w celu automatycznego kapitalizowania. W Berachain musisz aktywnie uczestniczyć, a nie tylko trzymać tokeny.
Moim zdaniem kluczową kwestią jest wprowadzenie płynności i uruchomienie efektu koła zamachowego. Jeśli ten krok zostanie wykonany, Berachain odniesie sukces.
Zanim zakończę te przemyślenia, chciałbym powiedzieć, że zawsze uważałem Berachain za projekt, który w przemyślanej branży pełnej oszustw ma wyjątkowe wartości kulturowe i etyczne. Dlatego widząc, że przeszedł przez to „niezbyt idealne” uruchomienie oraz kilka „niejednoznacznych” dostosowań (takich jak zmiany w zasadach stakowania BERA), rzeczywiście czuję pewne rozczarowanie. Ale z drugiej strony, jeśli fundacja i deweloperzy będą kontynuować ciężką pracę, tak jak w ostatnich latach, Berachain wciąż ma szansę stać się łańcuchem o najwyższych zwrotach, daleko przewyższając inne podobne projekty.
