Rynek kryptowalut jest na dobrej drodze do odnotowania najgorszych dziennych wyników od czasu upadku giełdy kryptowalut FTX w listopadzie 2022 r., co odzwierciedla szerszy globalny spadek rynku.
Transakcje Yen Carry wpływają na globalne nastawienie do ryzyka
5 sierpnia łączna kapitalizacja rynkowa wszystkich kryptowalut spadła o 15,80%, osiągając sześciomiesięczne minimum 1,694 biliona dolarów. Bitcoin ($BTC ) i Ether ($ETH ), które razem stanowią ponad 70% całkowitego rynku kryptowalut, przewodziły spadkom.
Głównym czynnikiem stojącym za tymi stratami jest zmniejszona atrakcyjność transakcji carry trade opartych na parze jen-dolar.
W typowej transakcji carry trade inwestorzy pożyczają fundusze w walucie o niskim oprocentowaniu (takiej jak jen), zamieniają je na walutę o wysokim oprocentowaniu (taką jak dolar amerykański) i wykorzystują uzyskane środki do inwestowania w różne aktywa. Zysk pochodzi z różnicy między stopami procentowymi.
Dynamika transakcji typu carry trade
Strategia ta okazała się skuteczna dzięki polityce Japonii, która utrzymuje stopy procentowe na poziomie bliskim zera, podczas gdy w USA są one wyższe.
Jednak 31 lipca Bank Japonii (BOJ) podniósł stopę procentową do 0,25%, co wywołało spekulacje na temat dalszych podwyżek. Tymczasem oczekuje się, że Rezerwa Federalna USA zacznie obniżać stopy procentowe we wrześniu z powodu rosnącego bezrobocia i wolniejszego wzrostu gospodarczego.
Zmiana ta spowodowała aprecjację jena w stosunku do dolara do najwyższego poziomu od stycznia 2024 r., co zakłóciło rentowność transakcji carry trade na parze jen-dolar.
Wpływ na rynki
Traderzy, którzy pożyczyli jeny, aby zainwestować w bardziej ryzykowne aktywa, zamykają teraz te pozycje, aby uniknąć wyższych kosztów pożyczek i spłacić swoje długi. Doprowadziło to do wyprzedaży zarówno na rynku akcji, jak i kryptowalut, zaostrzonej przez napięcia geopolityczne na Bliskim Wschodzie i obawy o recesję w USA.
Ponad 1 miliard dolarów w likwidacji kryptowalut
Spadek na rynku nasilił się, a w ciągu ostatnich 24 godzin likwidacje wyniosły 1,08 mld USD, w tym 919,54 mln USD w długich pozycjach. Ponadto otwarte pozycje (OI) na rynku kryptowalut spadły o około 15% w tym samym okresie.
Znaczna likwidacja długich pozycji wskazuje, że wielu traderów było nadmiernie optymistycznych i wysoce lewarowanych. Kiedy rynek porusza się przeciwko tym pozycjom, uruchamia kaskadę likwidacji, pogarszając spadkowy trend cenowy. Często prowadzi to do szybkiego spadku, ponieważ uruchamiane są zlecenia stop-loss i wezwania do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego.
Spadek OI sugeruje, że traderzy zamykają swoje kontrakty futures i wycofują się z rynku. Stawki finansowania dla głównych kryptowalut, w tym Bitcoin i Solana, również spadły do poziomu ujemnego.
Rozbicie trójkąta zstępującego
Obecny spadek na rynku kryptowalut wpisuje się w załamanie trójkąta zstępującego.
Zstępujące trójkąty to niedźwiedzie wzorce, które tworzą się podczas trendów wzrostowych, oznaczone spadkowym oporem linii trendu i poziomym wsparciem linii trendu. Zazwyczaj te wzorce rozwiązują się, gdy cena spada poniżej linii trendu wsparcia, potencjalnie spadając do maksymalnej odległości między liniami trendu oporu i wsparcia.
Od 5 sierpnia kapitalizacja rynku kryptowalut znajduje się w fazie załamania, z potencjalnym dalszym spadkiem do 1,596 biliona dolarów — poziomu, który stanowił wsparcie w okresie od grudnia 2023 r. do lutego 2024 r.