W powietrzu unosi się pewna wahanie w tej chwili. Nie panika. Nie ulga też. Po prostu to nieprzyjemne wstrzymanie, gdy wszyscy czekają, aż ktoś inny wykona pierwszy ruch. Najnowsze wydanie z posiedzenia Federalnego Komitetu Otwartego Rynku w dniach 27-28 stycznia 2026 roku jasno pokazuje jedną rzecz. Oczekiwany zwrot, na który liczyli ludzie, wciąż jest poza zasięgiem.
Mówiąc prosto, Rezerwa Federalna nie jest jeszcze przekonana.
Powiedzieli to w swoim zwykle ostrożnym języku, takim, który brzmi spokojnie na powierzchni, ale niesie ze sobą realny ciężar pod spodem. Potrzebują więcej dowodów. Nie wskazówek. Nie tymczasowej poprawy. Prawdziwego, trwałego dowodu, że inflacja stopniowo wraca do strefy komfortu wynoszącej 2 procent. Dopóki to się nie stanie, nawet nie myślą poważnie o luzowaniu.
I szczerze mówiąc, można zobaczyć, dlaczego są ostrożni.
Liczby inflacji za styczeń wyglądały przyzwoicie na pierwszy rzut oka. W porównaniu do roku ubiegłego, CPI zbliżyło się do celu, co dało rynkom chwilowy zastrzyk optymizmu. Ludzie się ekscytowali. Nagłówki brzmiały nadzieją. Ale bliżej przyjrzyj się, a historia się zmienia. Na bazie miesięcznej CPI wciąż wzrosła. Całkowity indeks cen ponownie wzrósł. To oznacza, że ceny wciąż rosną. Wolniej, tak. Ale jednak rosną. To jak deszcz zamieniający się w mżawkę. Wciąż się mokniesz.
Jednocześnie rynek pracy odmawia osłabienia. Miejsca pracy pozostają stabilne. Zatrudnianie nie załamało się. Pracodawcy nie działają desperacko. Nie ma oczywistego stresu gospodarczego, który zmusiłby Fed do działania. W rzeczywistości rzeczy wydają się zaskakująco stabilne, może nawet upartym silnym.
To tworzy awkward rzeczywistość.
Inflacja się poprawia, ale nie jest całkowicie pokonana.
Gospodarka jest stabilna, ale nie zmaga się.
A gdy żaden punkt nacisku nie istnieje, banki centralne mają tendencję do czekania.
Obniżki stóp zazwyczaj następują, gdy coś pęka lub gdy inflacja jest całkowicie pod kontrolą. W tej chwili żadna z sytuacji nie istnieje w przekonujący sposób. Z perspektywy Fed, zbyt wczesne działanie mogłoby zniweczyć postęp, o który walczyli. Nie są chętni do powtarzania starych błędów.
#fomc $BTC #USJobsData $ETH #jeromellpowel