Negli ultimi giorni, sicuramente avrete notato che il mercato ha reagito in modo molto forte alla notizia che Trump ha scelto Kevin Warsh come nuovo presidente della FED. All'inizio pensavo anch'io 'è solo un'altra notizia macro', ma leggendo con più attenzione, vedo che questo nome... non è semplice.
Kevin Warsh non è una figura nuova nel mondo della finanza. È del tipo tradizionale, un po' conservatore, e non è il tipo di persona che ha una visione positiva riguardo a certi asset rischiosi.
Warsh è nato nel 1970. Ha studiato a Stanford e poi a Harvard Law, prima lavorava nel settore M&A di Morgan Stanley, poi è diventato consulente economico alla Casa Bianca durante l'era Bush. È notevole che sia stato governatore della FED all'età di 35 anni, il più giovane nella storia. Attualmente è anche nel consiglio di amministrazione di grandi aziende come UPS, Coupang... ed è associato all'Istituto Hoover, noto per il suo pensiero economico conservatore.
Ciò che mi ha colpito di più non è stato il CV, ma la visione monetaria di Warsh.
Questo tizio:
Dà grande importanza al controllo dell'inflazione, in particolare ha "rancore" verso il QE prolungato
Non crede che pompare denaro risolva i problemi, ma si inclina piuttosto verso riforme fiscali e legali
A dirla chiaramente, Warsh è hawkish, molto anti-inflazione, amico.
Ma Warsh non è neanche il tipo "cieco". È sopravvissuto alla crisi del 2008, sa come appare il panico. Tuttavia, bisogna anche dire che ha sbagliato. Nel 2006, Warsh ha respinto gli avvertimenti sulla bolla immobiliare e ha detto che i prezzi delle case americane difficilmente sarebbero crollati in modo sistemico. La storia, la conoscete già...
Per quanto riguarda le crypto, la visione di Warsh è abbastanza interessante.
Nel 2018, disse che Bitcoin era solo software, non denaro. Ma negli ultimi anni, il tono è cambiato:
Considerare BTC come oro, usato per conservare valore
Vedere BTC come un segnale che riflette quando il governo indebolisce la valuta legale
Investimenti indiretti attraverso Bitwise, Basis
Ma sostiene più le CBDC che le stablecoin private
In altre parole:
👉 Non odio Bitcoin
👉 Ma non mi piacciono le speculazioni, specialmente quelle su asset ad alto rischio
E quindi, quale impatto avrà questo sul mercato?
Penso in modo molto pratico:
Attivo quando
Politica monetaria disciplinata → USD più forte, ambiente più prevedibile
BTC può essere chiaramente "incorniciato" come un asset di conservazione del valore
Il flusso di cassa istituzionale tende a preferire stabilità e trasparenza
Al contrario
La liquidità dell'intero sistema è difficile da mantenere come prima
Tassi di interesse alti → valutazioni compresse
Gli altcoin, specialmente quelli con alta speculazione, avranno più difficoltà rispetto a BTC
Le CBDC sono prioritarie → possibilità di stringere on/off ramp, esercitando pressione indiretta su DeFi
Le merci, d'altra parte, sono un po' ambivalenti:
Nel lungo termine, la disciplina monetaria può essere positiva per la produzione
Ma a breve termine, un dollaro più forte non è generalmente positivo per i prezzi delle merci
La mia percezione personale è:
La nomina di Warsh non è uno shock immediato, ma rafforza una tendenza monetaria più cauta nel medio termine.
Con le crypto, $BTC si può ancora vivere decentemente, anzi trarne beneficio. Ma lo spazio per le scommesse basate su ondate, "catturare narrative brevi" diventerà sempre più difficile.
Il mercato sembra aver già riflettuto molte di queste informazioni. Giusto o sbagliato, dovremo aspettare che Warsh sieda sulla sedia a maggio 2026.
Essere preparati in anticipo consente di respirare.
L'acqua arriva al collo e poi si salta... voi capite 😅
Cosa ne pensate del FED ai tempi di Kevin Warsh?
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