Condivisione quotidiana dei dati on-chain più recenti al 30 gennaio 2026
Caccia alla liquidità e la 'modalità di sopravvivenza' delle istituzioni
La scorsa notte è stata una tipica notte di massacro da risonanza multi-asset.
Il Nasdaq è stato colpito da un'enorme candela rossa del -10% che ha infranto la linea di difesa emotiva - il mercato ha improvvisamente messo in dubbio il ciclo di ritorno della spesa in capitale per l'IA, questo ribaltamento narrativo in un ambiente estremamente affollato è come accendere una sigaretta in un deposito di polvere da sparo.
Ma il vero dramma è nel mercato delle criptovalute:
BTC è sceso brevemente sotto 82,000, ETH ha perso 2,800, il numero totale di liquidazioni nelle ultime 24 ore è di 1.45 miliardi di dollari, di cui quasi il 94% di posizioni long.
Molte persone hanno già iniziato a imprecare.
Capisco le emozioni, ma imprecare non risolverà il problema: dobbiamo capire chiaramente di cosa si tratta in realtà in questo massacro.
1. Riguardo a quella dannata "caccia alla liquidità 80.5K"
BTC deve completare una caccia alla liquidità su larga scala (Stop Hunt) per formare una solida struttura di bottoming. Perché? Perché c'è troppa liquidità "uguale" accumulata a 83.500 (il minimo precedente), che agisce come una calamita, trascinando costantemente il prezzo verso il basso.
L'andamento del mercato di ieri sera ha illustrato perfettamente questa logica:
La catena logica è sempre stata chiara:
83,5K è una chiara area di minimi uguali (zona di accumulo di liquidità), dove i prezzi saranno attratti.
Una volta completato il pull-in iniziale, il prezzo deve scendere sotto 83,5K per creare un nuovo minimo e formare un nuovo pattern aghiforme.
Il nuovo minimo formerà quindi un nuovo minimo uguale a 80,5 K, continuando a esercitare una "gravità" verso il basso.
Pertanto, quando il prezzo scende effettivamente sotto gli 83,5K, indipendentemente dal fatto che crolli direttamente o rimbalzi prima di scendere di nuovo, l'acquisizione di liquidità nell'area degli 80,5K diventa un evento altamente probabile.
Questa non è metafisica: è la struttura del mercato che parla da sola.
L'andamento del mercato di ieri sera è stato semplicemente una rappresentazione di questo copione, visibile a tutti.
2. Il segnale dietro i cali sincronizzati: non è una cospirazione, ma una questione di dimensionamento della posizione.
L'oro ha perso l'equivalente del valore di mercato di 1,5 Bitcoin in 30 minuti, mentre l'argento, le azioni statunitensi e le criptovalute sono crollati: questo non può essere spiegato da un singolo fattore negativo.
Il mio primo pensiero è stato: le istituzioni stanno riducendo passivamente le perdite.
Perché?
Diamo un'occhiata ai dati: il rapporto di allocazione della liquidità dei gestori di fondi statunitensi è sceso a un minimo storico del 3,2%; anche la quota di fondi investibili statunitensi nel valore di mercato totale delle azioni statunitensi è scesa al minimo storico.
In parole povere: il mercato è completamente investito e non c'è più liquidità per far salire i prezzi.
Quando tutti sono seduti su un treno completamente carico, qualsiasi piccolo scossone attiverà il programma di controllo del rischio: il margine si sta esaurendo, la linea di stop-loss viene superata, il budget di rischio viene superato... e poi è il momento della "modalità salvavita" programmata di vendere.
A questo punto, i titoli con la maggiore liquidità saranno i primi ad essere venduti: azioni statunitensi, oro, ETF e BTC; nessuno di loro potrà sfuggire.
Quindi smettetela di cercare ossessivamente "conflitto USA-Iran" o "carry trade sullo yen" come temi principali. Il problema fondamentale è questo: il mercato è passato dagli "afflussi incrementali" ai "rimborsi di capitale esistenti".
La stagione degli utili è solo l'innesco; non deve essere per forza pessima, basta che "non sia abbastanza buono" per scatenare una corsa all'acquisto in un ambiente di investimenti intensi.
Il mercato può inventare ogni sorta di storie basate sugli eventi macroeconomici, ma il comportamento dei fondi non mente:
Negli Stati Uniti, il volume delle vendite attive è salito a 4,1 miliardi di dollari nel giro di due ore, una caratteristica tipica delle liquidazioni passive.
I coefficienti di allocazione della liquidità dei gestori di fondi globali hanno raggiunto livelli storicamente bassi (circa il 3,2%) e il mercato si trova in una situazione di "pieno investimento ma liquidità esaurita".
Quando tutti sono a corto di liquidità per coprire le proprie richieste di margine, qualsiasi fluttuazione attiverà la linea rossa del controllo del rischio, portando a una svendita incrociata di tutti gli asset più liquidi, tra cui azioni statunitensi, oro, ETF e BTC.
Pertanto, non si tratta di "istituzioni che escono a causa di un sentimento ribassista", ma piuttosto di una "riduzione salvavita delle posizioni".
Posizioni eccessivamente piene + volatilità amplificata → vengono attivati meccanismi di controllo del rischio → le attività più liquide vengono vendute per prime.
I resoconti finanziari non devono essere per forza pessimi; finché non sono abbastanza buoni, possono essere la goccia che fa traboccare il vaso.
3. I dati on-chain non mentono: 3,88 milioni di BTC sono diventati asset bloccati.
Molte persone attribuiscono Bitcoin alle sue "caratteristiche di asset rischioso", ma credo che il problema principale risieda nella fase strutturale del mercato delle criptovalute stesso.
Il processo di deleveraging non è ancora completato e i fondi esistenti non riescono a resistere alla volatilità amplificata sia dagli investitori al dettaglio con un elevato indebitamento sia dai fondi passivi.
In assenza di nuovi fondi e del sentimento FOMO (Fear of Missing Out), il mercato è estremamente sensibile alle narrazioni negative;
BTC è sceso al di sotto del range 83.000-92.000, dove si registra un'elevata concentrazione di volumi di trading. Circa 3,88 milioni di BTC sono diventati posizioni intrappolate, trasformando il supporto in resistenza.
BTC ha sfondato il range 83.000-92.000, creando una zona di resistenza di 3,88 milioni di BTC. Quello che un tempo era un supporto è ora diventato una resistenza, rendendo un pullback per colmare il gap tra 72.000 e 80.000 un evento altamente probabile.
Al 29 gennaio, 8,7 milioni di BTC mostravano perdite non realizzate. Se stai perdendo denaro, non vergognarti: un sacco di istituzioni sono bloccate nella stessa situazione.
Tuttavia, la questione ha due facce: gran parte di queste posizioni intrappolate sono detenute da fondi a lungo termine. Se non cederanno, la profondità del declino sarà limitata.
La struttura Long Gamma dei market maker delle opzioni presenta un supporto denso nell'intervallo 73k-78k, che corrisponde da vicino alla zona di vuoto di offerta dell'URPD.
Questo è il "punto di partenza per il raddoppio" agli occhi degli investitori a lungo termine: se si ritiene che BTC raggiungerà quota 150.000 nel prossimo round, allora un prezzo superiore a 70.000 rappresenta un'opportunità d'oro.
4. Prospettiva della strategia attuale
Livello chiave: 80.000. Se questo livello venisse infranto, il potenziale ribasso aprirebbe l'area 75.000-78.000.
Pressione di rimbalzo a breve termine: prestare attenzione all'area intorno a 85.000-86.200, dove si sono accumulate alcune posizioni lunghe irrisolte e precedenti livelli di resistenza;
Indicatori di sentiment: l'indice Fear & Greed è sceso a 15 (paura estrema) e gli ETF hanno registrato deflussi netti per tre giorni consecutivi. Sebbene questi segnali siano negativi nel breve termine, spesso alimentano un rimbalzo a medio termine, ma non ora.
L'indice di paura e avidità è sceso a 15 (paura estrema).
La mia posizione è molto chiara:
Non affrettarti ad acquistare quando il prezzo è basso.
Il mercato sta ancora cercando liquidità e compensando la leva finanziaria; lasciamo che la situazione si calmi ancora un po'.
Il momento di riposizionarsi arriverà quando la pressione di vendita di asset incrociati si attenuerà, la liquidità al di sotto di BTC sarà eliminata ed emergeranno segnali di domanda strutturale.
In sintesi:
Non si tratta della fine del mercato rialzista, bensì di una ritirata forzata causata dall'eccessivo indebitamento, dall'attivazione di misure di controllo del rischio e dall'esaurimento marginale della liquidità.
Il mercato ha memoria e la struttura si ripeterà. L'acquisizione di 80.500 dollari di liquidità non è ancora completata, quindi continueremo ad essere pazienti.
Nel trading non si tratta di chi riesce a indovinare per primo il fondo, ma di chi ha ancora delle fiches quando la struttura è chiara.
Mantieni la calma, resta presente, ma non lasciarti sempre coinvolgere completamente.
Ci vediamo nella posizione chiave.
I dati sopra riportati rappresentano una previsione della volatilità di BTC e del sentiment del mercato esclusivamente da una prospettiva di dati on-chain e non costituiscono alcun consiglio di investimento. Si prega di prendere le proprie decisioni con attenzione!
Sono Mingzhu. Seguitemi per aggiornamenti quotidiani sui dati e gli sviluppi della blockchain in tempo reale, per aiutarvi a prendere decisioni consapevoli. Non perdetevi questi entusiasmanti aggiornamenti e sentitevi liberi di lasciare un commento qui sotto.
