Questo è un momento storico perché la Federal Reserve dovrebbe lavorare in modo indipendente.

Quindi, cosa sta realmente accadendo?

I procuratori federali hanno inviato citazioni collegate al progetto di ristrutturazione della sede della Fed.

Ufficialmente, si tratta di costi di costruzione e approvazioni.

Ma Powell è andato in pubblico e ha detto: "Questo non riguarda realmente un edificio. Riguarda costringere a tagli dei tassi."

Ecco perché i mercati hanno reagito immediatamente. Il dollaro statunitense si è indebolito, l'oro è aumentato.

PERCHÉ È COSÌ IMPORTANTE?

La forza del dollaro statunitense non deriva solo dall'economia. Deriva dalla fiducia che il sistema è basato su regole e stabile.

Le persone comprano titoli di stato USA e tengono dollari perché credono che la Fed sia indipendente, le decisioni politiche vengono prese sulla base dei dati, non degli ordini e l'inflazione sarà controllata quando necessario.

Se quella convinzione si indebolisce, tutto cambia:

- La fiducia nella valuta diminuisce

- Le aspettative di inflazione aumentano

- La fiducia nel dollaro USA si erode lentamente ma profondamente

Ora ci sono due percorsi molto diversi avanti.

1. IL PERCORSO DEL BOOM DELLA LIQUIDITÀ (rialzista a breve termine)

Se la pressione politica prevale, la Fed potrebbe ridurre i tassi più rapidamente e più di quanto l'economia normalmente consenta.

Questo di solito significa:

- Un dollaro più debole

- Denaro più facile

- Maggiore liquidità

Prezzi degli attivi più alti e maggiore propensione al rischio.

Ecco perché le persone dicono che la politica sta diventando una forma di QE. Non perché il denaro venga stampato istantaneamente, ma perché la politica è costretta verso condizioni più facili.

E il tempismo è strano. Il mandato di Powell scade presto. Se il prossimo presidente della Fed viene visto come allineato politicamente, i mercati inizieranno a prezzare un denaro più facile in anticipo.

Breve termine: Le azioni saliranno, le criptovalute beneficeranno, la liquidità si espanderà.

2. IL PERCORSO DELLA ROTTURA DELLA CREDIBILITÀ (pericoloso a lungo termine)

Questo è il rischio che la maggior parte delle persone sta ignorando. Se l'indipendenza della Fed sembra compromessa:

- Il dollaro si indebolisce per più di un giorno di trading

- Gli acquirenti stranieri si fidano meno del debito USA

- I rendimenti delle obbligazioni a lungo termine aumentano anche se i tassi a breve termine calano

- Le aspettative di inflazione si spostano lentamente verso l'alto

Perché gli investitori non si preoccupano solo dei rendimenti. Si preoccupano di stabilità e regole.

Se il sistema appare politico, la domanda del Tesoro si indebolirà, i costi di finanziamento aumenteranno, gli USA pagheranno un premio di credibilità.

E soprattutto l'inflazione diventa più difficile da controllare.

Questo non è solo una teoria. È già successo prima.

All'inizio degli anni '70:

Il presidente Nixon ha fatto pressione sul presidente della Fed Arthur Burns per mantenere i tassi bassi

Breve termine: i mercati sono rimbalzati e la disoccupazione è scesa, ma poi l'inflazione ha superato il 12% nel 1974 e le azioni sono crollate.

Il rimedio successivo ha richiesto tassi di interesse vicino al 20% sotto Volcker. Questo ha causato una profonda recessione e una disoccupazione vicino al 10%

Quindi il modello è chiaro: Pressione politica

→ crescita a breve termine → danno a lungo termine.