L'anno 2025 si avvicina alla sua conclusione.
La maggior parte delle persone può sentire chiaramente che, a partire dalla seconda metà di quest'anno, la narrativa dell'industria delle criptovalute è gradualmente svanita, così come l'entusiasmo attorno alle criptovalute. Quindi, mentre ci prepariamo per il 2026, quali cambiamenti possiamo aspettarci sul mercato e quali narrazioni avranno successo sul mercato?
BlockBeats ha analizzato oltre 30 previsioni per il 2026, comprese le migliori istituzioni di ricerca come Galaxy, Delphi Digital, a16z, Bitwise, Hashdex e Coinbase, oltre a molti KOL industriali che sono stati coinvolti a lungo nella ricerca di frontiera, nello sviluppo di prodotti e negli investimenti. Attraverso queste analisi, abbiamo riassunto 5 narrazioni per il 2026 che godono di un consenso unanime, quindi assicurati di leggere fino alla fine.
Le stablecoin entreranno nella finanza tradizionale
La prima e più ampiamente concordata tendenza sono le stablecoin.
Nel 2026, le stablecoin subiranno una trasformazione completa da "strumento cripto" a "infrastruttura finanziaria mainstream", un punto riconosciuto quasi universalmente da tutti i principali predittori.
I dati di a16z su questa questione sono molto chiari, quasi al punto di essere "inconfutabili". Segnalano che lo scorso anno, le stablecoin hanno gestito circa 46 trilioni di dollari di volume di transazioni. Quanto è importante questo numero? È quasi 20 volte il volume annuale delle transazioni di PayPal, quasi 3 volte il volume di Visa, e si avvicina anche al volume della rete ACH degli Stati Uniti (Camera di compensazione automatica).
Tuttavia, a16z sottolinea anche con sobrietà che la questione non è se ci sia domanda per le stablecoin, ma come questi dollari digitali entreranno realmente nell'infrastruttura finanziaria quotidiana utilizzata dalle persone. Ciò include aspetti più pratici, così come gli aspetti più sporchi e più spaventosi dei depositi, prelievi, pagamenti, regolamenti e consumi. Notano che un'intera nuova generazione di startup affronta esattamente questo problema. Alcuni sfruttano le prove crittografiche per consentire agli utenti di convertire i saldi dei loro conti locali in dollari digitali senza compromettere la loro privacy; alcuni si integrano direttamente con reti bancarie regionali, codici QR e barre di pagamento in tempo reale per abilitare l'uso di stablecoin come trasferimenti locali; mentre altri iniziano da livelli più profondi, costruendo uno strato di portafoglio realmente interoperabile a livello mondiale e una piattaforma di emissione per abilitare le stablecoin per la spesa al consumo diretto dei consumatori presso i commercianti normali.
Quindi, la loro conclusione è: "Con la maturazione di questi canali di deposito e prelievo, i dollari digitali saranno collegati direttamente ai sistemi di pagamento locali e agli strumenti dei commercianti, portando a nuovi modelli di comportamento. I lavoratori potranno ricevere stipendi transfrontalieri istantaneamente, i commercianti potranno accettare dollari globali senza un conto bancario e le applicazioni potranno regolare il valore immediatamente con gli utenti ovunque nel mondo. Le stablecoin si trasformeranno fondamentalmente da uno strumento finanziario specializzato a uno strato di regolamento fondamentale per Internet."
Ciò che è più interessante è che il ricercatore a16z Sam Brunner ha chiarito dalla prospettiva "ingegneristica" perché fosse quasi inevitabile. Hanno osservato che i sistemi software gestiti dalla maggior parte delle banche oggi sono obsoleti per gli sviluppatori contemporanei, poiché il libro mastro principale continua a funzionare su computer mainframe utilizzando COBOL, interagendo tramite file batch invece di API. Certamente, questi sistemi sono stabili e affidabili agli occhi dei regolatori, profondamente integrati nel mondo reale, ma il problema è che possono a malapena evolversi rapidamente. Anche solo aggiungere una funzione di pagamento in tempo reale può richiedere mesi o persino anni, affrontando anche enormi debiti tecnici e complessità regolamentari. Questo è il punto in cui entrano in gioco le stablecoin.
Crypto KOL e Alongside Finance hanno elencato il ricercatore Route 2 FI "Stablecoins (implementazione della finanza tradizionale e On-Ramp)" come una tendenza di massima priorità nella loro narrativa, sottolineando come le istituzioni finanziarie tradizionali stiano implementando la tecnologia delle stablecoin e costruendo le corrispondenti barre finanziarie.
Le valutazioni della Galaxy Research sono più dirette e più aggressive. Prevedono che entro la fine del 2026, il 30% dei pagamenti internazionali sarà effettuato tramite stablecoin.
Il risultato di Bitwise è praticamente identico, ma si è avvicinato dalla prospettiva della dimensione del mercato: si aspettano che la capitalizzazione di mercato delle stablecoin raddoppi entro il 2026, con la variabile principale che è la legge GENIUS che entrerà in vigore all'inizio del 2026, aprendo opportunità di crescita per gli attuali emittenti e attirando nuovi attori a competere.
In generale, il 2026 sarà un anno cruciale per le stablecoin per passare dall'oceano al nucleo mainstream.
Agente di intelligenza artificiale, emerge come il miglior trader
Il secondo consenso consensuale sulla parità, ma il più futuristico, è che gli agenti di intelligenza artificiale diventeranno i principali partecipanti alle attività economiche sulla blockchain, come confermato dalla recente competizione commerciale per i modelli di intelligenza artificiale che è stata ampiamente seguita.
Molti hanno sottovalutato la velocità di questo cambiamento. La logica non è complessa: quando gli agenti di intelligenza artificiale iniziano a svolgere compiti in modo indipendente, a prendere decisioni e a impegnarsi in interazioni ad alta frequenza tra loro, necessitano per natura di un modo per trasferire valore in modo rapido, economico e non autorizzato, simile allo scambio di informazioni.
I sistemi di pagamento tradizionali, progettati per gli esseri umani con conti e identità e tempi di regolamento, sono tutti punti di attrito per gli agenti di intelligenza artificiale.
La criptovaluta, soprattutto quando combinata con protocolli di pagamento come x402, è progettata specificamente per questo scenario: regolamento immediato, supporto per pagamenti di piccole dimensioni, programmazione e senza autorizzazione. Pertanto, è probabile che il 2026 sia il primo anno in cui l'infrastruttura di pagamento per l'economia basata su agenti passerà da una prova di concetto a un uso scalabile nel mondo reale.
Sean Neville, ricercatore di a16z e co-fondatore di Circle, così come ingegnere di USDC, ha indicato, da un'angolazione più fondamentale, il vero collo di bottiglia nell'attuale economia degli agenti intelligenti: il problema si sta spostando da "non abbastanza intelligente" a "identità inesistente": nel sistema finanziario, il numero di "identità non umane" ha già superato il numero di dipendenti umani di 96 a 1, ma quasi tutte queste identità sono "fantasmi non bancari".
Tuttavia, l'industria finanziaria manca di KYA (simile a KYC ma KYA: conosci il tuo agente). Proprio come gli esseri umani hanno bisogno di un punteggio di credito per ottenere un prestito, anche gli agenti intelligenti necessitano di un riconoscimento di firma crittografata per dimostrare chi rappresentano, a chi si impegnano e chi è responsabile quando le cose vanno male. Prima dell'emergere di KYA, molti trader potevano solo scegliere di bloccare gli agenti intelligenti direttamente a livello del firewall. Mentre l'industria ha trascorso decenni a costruire KYC, ora potrebbero rimanere solo pochi mesi per KYA.
Come hanno notato anche altri membri del team a16z nel riassunto, gli agenti di intelligenza artificiale hanno bisogno di un percorso crittografato per pagamenti di piccole dimensioni, accesso ai dati e insediamenti di potenza computazionale. Lo standard x402 diventerà la spina dorsale dei pagamenti per l'economia degli agenti intelligenti. Non è più il modello principale, ma i dati rari e di alta qualità del mondo reale (DePAI), con esempi come BitRobot, PrismaX, Shaga e Chakra inclusi.
Lucas Chian di Galaxy Research ha fornito previsioni quantitative molto specifiche. Prevede che entro il 2026, i pagamenti che seguono lo standard x402 rappresenteranno il 30% del volume delle transazioni quotidiane di base e il 5% delle transazioni non votate su Solana, rappresentando un uso maggiore delle barre sulla blockchain nelle interazioni degli agenti intelligenti.
Si crede che quando gli agenti di intelligenza artificiale inizieranno a negoziare in modo indipendente attraverso i servizi, le primitive di pagamento unificate entreranno direttamente nello strato di esecuzione. La base guadagnerà un vantaggio grazie al pagamento di Coinbase per lo standard x402, mentre Solana diventerà un altro polo con il suo grande sviluppatore e base di utenti. Allo stesso tempo, alcune nuove blockchain focalizzate sui pagamenti (come Tempo e Arc) cresceranno rapidamente in questo processo.
Gli RWA diventeranno più digitalizzati
A differenza dell'entusiasmo precedente per "tutto può essere sulla blockchain", la narrativa attuale sugli RWA si è notevolmente calmata. La maggior parte delle istituzioni di ricerca non discute più "quanto possa essere grande il mercato potenziale", ma piuttosto sottolinea ripetutamente una sola parola: fattibilità. Pertanto, sembra che il RWA refrigerato nel consenso generale del 2026 sia più focalizzato.
L'analista di a16z Guy Wuollet non è tenero nelle sue critiche alla tokenizzazione attuale degli RWA. Sottolinea che mentre abbiamo visto banche, fintech e società di gestione patrimoniale mostrare un grande interesse nel trasferire azioni, merci, indici e altri asset tradizionali americani sulla blockchain, finora, la maggior parte di ciò che viene chiamato "tokenizzazione" è ancora fondamentalmente analogico. Questi asset hanno ricevuto solo uno strato di imballaggio tecnologico, ma la logica del design, i metodi di transazione e le strutture di rischio sono ancora profondamente radicate nella comprensione finanziaria tradizionale degli asset del mondo reale, invece di sfruttare le caratteristiche native del sistema crittografico stesso.
Le previsioni di Galaxy Research su questa questione sono molto più inclini a "una rottura strutturale". Non sono fissate nella forma del prodotto, ma si concentrano invece su un elemento fondamentale del sistema finanziario tradizionale: le garanzie.
Si aspettano che l'anno prossimo una grande banca o una società di intermediazione inizierà ad accettare azioni tokenizzate come garanzia ufficiale. Se ciò accade, la sua importanza simbolica sarà molto più grande di qualsiasi lancio di prodotto individuale. Perché finora, le azioni tokenizzate sono ancora ai margini, sia piccole esperienze all'interno di DeFi che progetti sperimentali di grandi banche su blockchain private che non hanno quasi nulla a che fare con il sistema finanziario tradizionale.
Ma Galaxy sottolinea che le cose stanno cambiando. I fornitori di infrastruttura di base nella finanza tradizionale stanno accelerando la loro transizione verso sistemi basati su blockchain; nel frattempo, le posizioni regolamentari su questa direzione stanno cambiando notevolmente verso il supporto. Quest'anno, si aspettano di vedere, per la prima volta, un'importante istituzione finanziaria accettare azioni tokenizzate come depositi sulla blockchain e considerarle asset equivalenti alle tradizionali securities in termini di quadri legali e rischi.
Hashdex è l'istituzione più aggressiva, prevedendo una crescita dieci volte superiore nella tokenizzazione degli asset del mondo reale. Questa previsione si basa su un aumento della chiarezza normativa, sulla disponibilità di istituzioni finanziarie tradizionali e su un'infrastruttura tecnologica matura.
I mercati delle previsioni, più di semplici "scommesse decentralizzate"
A differenza di quanto previsto dalla maggior parte delle persone, i mercati delle previsioni sono diventati anche un percorso altamente previsto per il 2026.
Ma ciò che sorprende le persone è il motivo per cui i mercati delle previsioni sono così apprezzati, non solo per le "scommesse decentralizzate", ma per l'evoluzione in uno strumento di raccolta di informazioni e decisioni.
Andy Hall di a16z, un economista politico presso la Stanford University, crede che i mercati delle previsioni abbiano superato la soglia di "se possono diventare mainstream". L'anno prossimo, con il loro approfondimento nell'incrocio con la criptovaluta e l'intelligenza artificiale, i mercati delle previsioni diventeranno più grandi, più diffusi e più intelligenti.
Tuttavia, nel contempo, ha anche confermato che questa espansione non è priva di costi. Il mercato delle previsioni è spinto a un livello completamente nuovo di complessità: un'elevata frequenza di trading, risposte più rapide alle informazioni e una struttura di partecipazione più automatizzata. Questi cambiamenti, da un lato, ne gonfiano il valore, ma dall'altro, pongono anche sfide completamente nuove per i costruttori, come come separare i risultati in modo più equo senza causare controversie, ecc.
Will Owens di Galaxy Research ha identificato questo cambiamento in numeri molto specifici. Prevede che il volume di scambi settimanale di Polymarket supererà costantemente 1,5 miliardi di dollari nel 2026. Questa affermazione non è infondata. Infatti, il mercato delle previsioni è stato uno dei percorsi di crescita più rapidi nel campo della crittografia, con il volume di scambi settimanale nominale di Polymarket che si avvicina già a un miliardo di dollari.
Si crede che ciò che continuerà a spingere questo numero verso l'alto sia l'emergere di tre forze simultaneamente: l'approfondimento di un nuovo strato di efficienza del capitale che promuove la liquidità del mercato, il flusso di ordini basato sull'intelligenza artificiale che aumenta notevolmente la frequenza delle transazioni e il miglioramento della capacità di Polymarket di distribuire continuamente per accelerare i flussi di denaro.
Ryan Rasmussen di Bitwise ha fornito una valutazione più aggressiva. Prevede che il volume dei contratti aperti su Polymarket supererà il massimo storico durante le elezioni americane del 2024. I fattori che guidano questa crescita sono molto chiari: l'apertura agli utenti americani che portano un gran numero di nuovi utenti, e circa 2 miliardi di dollari in iniezioni di capitale nuovo che forniscono munizioni abbondanti, e il tipo di mercato che non è più limitato alla politica, ma si espande in vari campi come economia, sport e cultura pop.
Fuori dalle istituzioni, le valutazioni dei KOL sono interessanti anche. Thomas Tonguz crede che entro il 2026, il tasso di adozione dei mercati delle previsioni tra la popolazione degli Stati Uniti aumenterà dal 5% attuale al 35%. A titolo di confronto, il tasso di adozione del gioco negli Stati Uniti è di circa il 56%. Questo significa che i mercati delle previsioni si stanno evolvendo da uno strumento finanziario specializzato a un prodotto più vicino all'intrattenimento mainstream e al consumo di informazioni.
Ma Galaxy ha anche rilasciato una previsione con un chiaro avvertimento in questa ondata di ottimismo. Credono che l'indagine federale attorno al mercato delle previsioni sia molto probabile.
Con le agenzie regolatorie statunitensi che gradualmente illuminano i mercati delle previsioni sulla blockchain, il volume degli scambi e i contratti aperti aumentano rapidamente. Nel frattempo, sono iniziate a comparire eventi grigi correlati. Già sono emersi vari scandali, che coinvolgono insider che usano informazioni non divulgate per entrare in anticipo, o partecipare a manipolazioni delle partite contro le principali competizioni sportive. Poiché i mercati delle previsioni consentono ai trader di partecipare sotto pseudonimi, piuttosto che essere soggetti a rigide KYC delle piattaforme di scommesse tradizionali, l'incentivo per gli insider a abusare delle informazioni privilegiate è notevolmente amplificato.
Pertanto, Galaxy ritiene che i futuri fattori scatenanti investigativi potrebbero non provenire più dal comportamento anomalo all'interno dei sistemi di gioco organizzati, ma direttamente dalle fluttuazioni di prezzo sospette nei mercati delle previsioni sulla blockchain.
Questo tema potrebbe anche portare alla nascita di un quinto consenso, la privacy.
Le criptovalute per la privacy, le stelle nascenti di nuovo?
Con sempre più capitale, dati e decisioni automatizzate spostati sulla blockchain, l'esposizione stessa è diventata un costo inaccettabile. Questo è diventato chiaro già all'inizio del 2025.
Quest'anno, il concetto di privacy è emerso anche come una stella nascente, superando i guadagni delle principali criptovalute come Bitcoin. Pertanto, per il 2026, la previsione di un percorso di privacy è diventata un consenso tra la maggior parte delle istituzioni e dei ricercatori e KOL.
Christopher Rosa di Galaxy Research ha rilasciato una dichiarazione audace: il valore totale di mercato dei token per la privacy supererà i 100 miliardi di dollari entro la fine del 2026. Ha spiegato che i token per la privacy hanno ricevuto un grande interesse nell'ultimo trimestre del 2025, poiché gli investitori hanno messo più soldi sulla blockchain, rendendo la privacy sulla blockchain una delle considerazioni più importanti. Tra le prime tre criptovalute per la privacy, Zcash è aumentata di circa l'800% nello stesso trimestre, Railgun di circa il 204%, e Monero ha registrato un aumento più modesto del 53%.
Christopher ha fornito uno sfondo storico interessante: gli sviluppatori di Bitcoin, tra cui Satoshi Nakamoto stesso, hanno esplorato tecnologie e ricerche incentrate sulla privacy. Idee per rendere le transazioni più private, persino completamente protette, sono emerse nelle prime discussioni sul design di Bitcoin. Tuttavia, a quel tempo, la tecnologia della prova di conoscenza zero utilizzabile e realmente diffusa era ancora lontana dalla maturità.
Ma oggi, la situazione è completamente diversa. Con la tecnologia della conoscenza zero che si sta gradualmente preparando per l'ingegneria e il grande aumento del valore trattato sulla blockchain, sempre più utenti, in particolare gli utenti istituzionali, stanno seriamente considerando una verità precedentemente accettata: sono davvero pronti a rivelare permanentemente tutti i saldi degli asset crittografici e i percorsi delle transazioni e le strutture dei fondi a chiunque?
Quindi, la questione della privacy si è trasformata da "necessità ideale" a "questione pratica a livello istituzionale".
Poi Adini Abiodun, co-fondatore di Mysten Labs, ha completato questa logica da un'altra prospettiva. Invece di partire direttamente dai prezzi delle attività o dal comportamento degli utenti, ha suddiviso la questione in un'adozione più fondamentale: i dati.
Dal suo punto di vista, dietro ogni modello, agente e gruppo di sistemi automatizzati c'è una sola cosa: i dati. Ma oggi, la maggior parte dei pipeline di dati, siano essi ingressi per modelli o uscite dai modelli, è opaca, modificabile e non verificabile. Sebbene questo possa essere accettabile per alcune applicazioni di consumo, in industrie come la finanza e la salute, è praticamente un ostacolo insormontabile. Con l'inizio dei sistemi di agenti che navigano, effettuano transazioni e prendono decisioni in modo indipendente, questo problema è ulteriormente ristretto.
In questo contesto, Adini ha proposto il concetto di "segreti come servizio". Crede che ciò che sarà richiesto in futuro non sia cucire retroattivamente funzionalità di privacy nello strato applicativo, ma un'infrastruttura complessiva per accedere ai dati originali programmabili: comprese le regole di accesso ai dati eseguibili, meccanismi di crittografia lato client e sistemi di gestione delle chiavi decentralizzati per imporre chi può decifrare i dati e sotto quali condizioni e per quanto tempo. Tutte queste regole devono essere applicate sulla blockchain anziché fare affidamento su operazioni regolamentari interne o restrizioni umane. Insieme ai sistemi di dati verificabili, la privacy stessa può diventare un componente dell'infrastruttura pubblica di Internet, piuttosto che solo un valore aggiunto per qualsiasi applicazione.
Annotazioni aggiuntive, da leggere per la comunità crittografica
Oltre a queste disposizioni fondamentali, tutte le istituzioni hanno quasi fornito alcune discussioni interessanti che non hanno raggiunto un consenso, ma hanno contribuito a osservazioni aggiuntive.
Uno dei punti più interessanti è il cambiamento nella direzione della cattura del valore dello strato applicativo. Un numero crescente di previsioni crede che la "teoria dell'applicazione grassa" sostituisca la "teoria del protocollo grasso". Il valore non è più principalmente depositato nella blockchain di base e nello strato del protocollo pubblico, ma si concentra gradualmente sullo strato applicativo. Questo cambiamento non è perché lo strato di base non sia importante, ma perché ciò che interagisce realmente direttamente con gli utenti, i dati e il flusso di cassa è ancora l'applicazione stessa.
Pertanto, ciò ha anche portato a un'altra discussione di grande divergenza: Ethereum, che aspira a diventare il computer globale ed è stato il sostenitore del "protocollo grasso" in passato, come cambierà il suo valore nel contesto delle "applicazioni grasse"?
Alcuni credono che continuerà a fungere da strato critico per la tokenizzazione e l'infrastruttura finanziaria; altri credono che possa evolvere gradualmente in una rete fondamentale "noiosa ma necessaria", assorbendo la maggior parte del valore attraverso le applicazioni costruite su di essa.
Per quanto riguarda l'analisi di Bitcoin, la maggior parte di loro continua a credere che avrà buone performance nel 2026, continuando a beneficiare della domanda da parte di ETF e fondi d'investimento istituzionali, rafforzando la sua posizione come asset strategico globale e "oro digitale", ma riconoscendo la reale minaccia del calcolo quantistico.
Inoltre, gli analisti hanno anche esaminato le potenziali modifiche nella struttura organizzativa e nell'occupazione che potrebbero verificarsi dopo il 2026:
Ad esempio, a16z crede che dopo il 2026, le aziende inizieranno a pagare di più agli agenti di intelligenza artificiale rispetto ai dipendenti umani, un fenomeno che è già emerso a livello di consumo. Il costo medio di una corsa con Waymo è superiore del 31% rispetto a Uber, eppure la domanda continua a crescere poiché gli utenti sono disposti a pagare un premio per la sicurezza e l'affidabilità della guida autonoma.
All'interno delle aziende, questa logica è vera anche. Quando le aziende considerano i costi nascosti di assunzione, preparazione, formazione e gestione, gli agenti intelligenti mostrano effettivamente un rendimento più elevato sugli investimenti quando svolgono compiti lavorativi di routine. A16z prevede inoltre che gli agenti di intelligenza artificiale eseguiranno compiti in modo indipendente per un periodo di tempo continuativo che supera l'intera giornata lavorativa per la prima volta. Secondo i dati di METR, la durata dei compiti di intelligenza artificiale raddoppia ogni 7 mesi circa. I modelli moderni attuali possono completare con affidabilità compiti che richiederebbero a un umano circa un'ora. Estrapolando questa tendenza, entro la fine del 2026, gli agenti intelligenti che eseguono in modo indipendente operazioni lavorative che superano le 8 ore diventeranno una realtà, cambiando fondamentalmente il modo in cui le aziende allocano i dipendenti e pianificano i progetti.
Nel frattempo, ci sono altri cambiamenti che vengono discussi in modo meno aperto ma si stanno già manifestando nell'occupazione effettiva, come il ribaltamento dei premi di età. Un numero crescente di team fondatori è più disposto a incaricare fondi di protocollo e riserve a un ex responsabile del rischio di 42 anni di una banca di secondo livello che ha effettivamente attraversato un ciclo di credito completo, piuttosto che a un giocatore DeFi di 23 anni che ha testato solo un mercato rialzista. L'esperienza del ciclo di rischio nel mondo reale è diventata più preziosa della "narrativa originale".
Inoltre, a causa delle trasformazioni nella domanda di mercato, si stanno verificando lievi cambiamenti nelle strutture di compenso, con i ruoli legati alla conformità che ricevono compensi molto più elevati rispetto agli ingegneri. I talenti nella conformità, stablecoin e antiriciclaggio ora ricevono pacchetti totali che superano i 400.000 dollari, mentre alcune compensazioni per gli ingegneri dello strato di protocollo sono già iniziate a scendere al di sotto di questo livello
