Ken Chang ha recentemente pubblicato un articolo intitolato "Ho sprecato otto anni della mia vita nelle criptovalute", in cui lamentava la distruzione del capitale intrinsecamente e il nichilismo finanziario di questa industria.
Gli appassionati di crypto amano sempre prendere in giro questi articoli "rage quit", raccontando allegramente le storie di figure storiche come Mike Hearn o Jeff Garzik che sono famosamente usciti dallo spazio (notando anche quanto è aumentato il prezzo del Bitcoin dopo che se ne sono andati).
Ma l'articolo di Ken ha principalmente ragione. Ha detto:
"Le criptovalute affermano di aiutare a decentralizzare il sistema finanziario, qualcosa in cui ho creduto ferventemente, ma la realtà è che è semplicemente un super sistema di speculazione e gioco d'azzardo, essenzialmente una replica dell'economia attuale. La realtà mi ha colpito come un camion. Non stavo costruendo un nuovo sistema finanziario; stavo costruendo un casinò. Un casinò che non si professa come un casinò, eppure è il più grande casinò multiplayer, attivo 24 ore su 24, 7 giorni su 7, che noi come generazione abbiamo costruito."
Ken sottolinea che i capitalisti di rischio hanno bruciato miliardi di dollari finanziando vari nuovi blockchain pubblici, di cui chiaramente non abbiamo bisogno così tanti. Questo è vero, anche se la sua descrizione del modello di incentivo è leggermente distorta (i capitalisti di rischio sono fondamentalmente condotti di capitale – faranno solo tanto quanto i loro partner limitati tollereranno). Ken critica anche la proliferazione di DEX perpetui e spot, mercati delle previsioni, launchpad di meme coin e altro ancora. In effetti, mentre si possono sostenere questi concetti a un livello astratto (escludendo i launchpad di meme coin, che non hanno senso), la loro proliferazione è innegabile perché il mercato lo incentiva, e i capitalisti di rischio sono disposti a pagare il conto.
Ken dice che inizialmente è entrato nel mondo crypto con visioni idealistiche e una scintilla negli occhi. Questo è familiare a molti partecipanti in questo campo: era pervaso da un senso di libertarismo. Tuttavia, non ha realizzato i suoi ideali libertari ma ha invece costruito un casinò. In particolare, è più conosciuto per il suo lavoro presso Ribbon Finance, un protocollo che consente agli utenti di depositare asset in un vault e guadagnare rendimenti attraverso la vendita sistematica di opzioni.
Non voglio essere eccessivamente severo, ma è vero. Se fossi in me, rifletterei a fondo. Quando il conflitto tra principi e lavoro diventa insopportabile, Ken è giunto alla sua cupa conclusione: la criptovaluta è un casinò, non una rivoluzione.
Ciò che mi ha colpito profondamente è che mi ha ricordato un articolo scritto da Mike Hearn quasi un decennio fa. Hearn scrisse:
Perché Bitcoin ha fallito? Perché la comunità che lo sostiene ha fallito. Doveva essere un nuovo tipo di valuta decentralizzata, senza "istituzioni sistemicamente importanti," senza "troppo grande per fallire," eppure è diventato qualcosa di peggio: un sistema completamente controllato da poche persone. Peggio ancora, la rete è sull'orlo del collasso tecnico. I meccanismi che avrebbero dovuto prevenire tutto questo si sono rotti, quindi non c'è molto motivo di pensare che Bitcoin possa fare meglio del sistema finanziario esistente.
Anche se i dettagli sono diversi, l'argomento è coerente. Bitcoin/criptovaluta doveva essere qualcosa (pratica decentralizzata, cypherpunk), ma si è trasformato in qualcos'altro (un casinò, centralizzato). Entrambi concordano: alla fine non si è dimostrato migliore del sistema finanziario esistente.
Gli argomenti di Hearn e Ken possono essere riassunti in una frase: la criptovaluta aveva uno scopo originale, ma alla fine si è smarrita. Quindi dobbiamo chiederci: qual è lo scopo della criptovaluta?
I Cinque Obiettivi delle Criptovalute
A mio avviso, ci sono grossolanamente cinque campi, e non sono mutuamente esclusivi. Personalmente, mi identifico di più con il primo e il quinto campo, ma ho empatia per tutti i campi. Tuttavia, non sono dogmatico su nessuno, nemmeno sul campo hardcore di Bitcoin.
Ripristinare una Moneta Solida
Questo era il sogno originale, condiviso dalla maggior parte (anche se non da tutti) dei primi Bitcoiners. L'idea era che, dato tempo, Bitcoin avrebbe rappresentato una minaccia competitiva ai privilegi monetari di molte nazioni sovrane, forse persino sostituendo la valuta fiat, riportandoci a un nuovo ordine di tipo standard aureo. Questo campo di solito crede che tutto il resto nello spazio delle criptovalute sia una distrazione e una truffa, semplicemente cavalcando l'onda di Bitcoin. Non è un segreto che Bitcoin ha fatto progressi limitati a livello di sovranità nazionale, ma in soli 15 anni, è arrivato abbastanza lontano come un significativo asset monetario. Coloro che detengono questo punto di vista sono stati a lungo in uno stato contraddittorio di disillusione e speranza, portando aspettative quasi illusorie, credendo che l'adozione mainstream di Bitcoin sia dietro l'angolo.
Codificare la Logica Aziendale con Contratti Smart
Questa visione è sostenuta da Vitalik Buterin e dalla maggior parte dei membri del campo Ethereum: poiché possiamo digitalizzare la valuta, possiamo codificare varie transazioni e contratti nel codice per rendere il mondo più efficiente e giusto. Per i puristi di Bitcoin, questo era un discorso eretico. Tuttavia, ha effettivamente avuto successo in alcune aree ristrette, specialmente nei contratti che sono facili da esprimere matematicamente, come i derivati.
Rendere la Proprietà Digitale Reale
Questo è il mio riassunto della filosofia "Web3" o "leggi-scrivi possiedi". La sua idea non è infondata; la proprietà digitale dovrebbe essere reale e affidabile come la proprietà fisica. Tuttavia, nella pratica, gli NFT e gli esperimenti sociali di Web3 hanno completamente mancato il bersaglio o, per dirla in modo più gentile, sono in anticipo sui loro tempi. Nonostante i miliardi di dollari versati in questo spazio, pochi ora difendono questa filosofia. Ma credo ancora che ci siano aspetti degni di riflessione. Credo che molti dei nostri attuali problemi di rete derivino dal non possedere davvero la nostra identità e spazio digitale o dall'essere in grado di esercitare un controllo significativo sulle entità con cui interagiamo e sulla distribuzione dei contenuti. Credo che un giorno riacquisteremo la sovranità sulla nostra proprietà digitale, con la blockchain che probabilmente svolgerà un ruolo. È solo che l'idea non è ancora matura.
Migliorare l'Efficienza del Mercato dei Capitali
Questo è forse il meno ideologico dei cinque obiettivi. Non molte persone si entusiasmano per la liquidazione dei titoli, il linguaggio COBOL, i sistemi SWIFT o le finestre di trasferimento di denaro. Tuttavia, questo è davvero un motore sostanziale per far avanzare l'industria delle criptovalute. La logica è la seguente: il sistema finanziario occidentale è costruito su tecnologia obsoleta, e a causa dell'estrema dipendenza dal percorso, aggiornarlo è stato quasi impossibile (nessuno si azzarda a sostituire facilmente le infrastrutture centrali che elaborano trilioni di dollari in liquidazioni ogni giorno). Pertanto, un rinnovamento è da tempo dovuto. Questo rinnovamento deve venire dall'esterno del sistema e adottare un'architettura completamente nuova. Il valore qui è per lo più visto nei guadagni di efficienza e nel potenziale surplus dei consumatori, quindi non è così entusiasmante.
Espandere l'Inclusione Finanziaria Globale
Infine, alcuni individui ferventi vedono le criptovalute come una tecnologia inclusiva che può fornire al mondo un'infrastruttura finanziaria a basso costo, offrendo servizi finanziari a una frazione dei costi attuali. Per alcuni, potrebbe essere la prima volta che accedono ai servizi finanziari. Questo comporta l'emancipazione degli individui a custodire autonomamente gli asset crypto (oggi, le stablecoin sono più comuni), interagendo con titoli tokenizzati o fondi del mercato monetario, ottenendo carte di credito emesse sulla base di portafogli crypto o conti di piattaforme di scambio, e venendo trattati equamente nell'internet finanziario. Questo è un fenomeno molto reale, e il suo apparente successo ha fornito conforto a molti idealisti in declino.
Ottimismo Pragmatico
Quindi, chi ha ragione? Gli idealisti o i pessimisti? O c'è una terza possibilità?
Potrei continuare a lungo su come le bolle spesso accompagnano grandi cambiamenti tecnologici, su come le bolle catalizzano la costruzione di infrastrutture utili, e su come le criptovalute siano particolarmente speculative perché sono tecnologia finanziaria. Tuttavia, questo è in parte un auto-conforto.
La mia vera risposta è questa: mantenere un ottimismo pragmatico è l'approccio giusto. Ogni volta che ti senti disperato al casinò delle criptovalute, devi aggrapparti a questo. La speculazione, il fervore e le rapine di denaro dovrebbero essere comprese come inevitabili ma sgradevoli effetti collaterali della costruzione di infrastrutture utili. Comportano costi umani reali, e non intendo banalizzarli. La normalizzazione delle meme coin, del gioco d'azzardo senza senso e del nichilismo finanziario, specialmente tra i giovani, è particolarmente desolante e di nessun beneficio per la società. Ma questo è un effetto collaterale inevitabile (anche se negativo) della costruzione di mercati dei capitali su un percorso senza permessi. Credo che non ci sia altro modo; puoi solo accettare che questo è parte di come opera la blockchain. E puoi scegliere di non partecipare.
La chiave è questa: le criptovalute hanno i loro obiettivi, ed è perfettamente normale avere visioni idealistiche su di esse. È proprio questo obiettivo che motiva migliaia di persone a dedicare le proprie carriere a quest'industria.
Tuttavia, potrebbe non essere così esaltante come immagini.
Il mondo è improbabile che adotti improvvisamente e universalmente Bitcoin. Gli NFT non hanno rivoluzionato la proprietà digitale, e i mercati dei capitali stanno lentamente passando alla blockchain. A parte il dollaro statunitense, non abbiamo ancora tokenizzato molti asset, e nessun regime autoritario è stato rovesciato perché le persone comuni possiedono un portafoglio crypto. I contratti smart sono utilizzati principalmente per i derivati, con pochi altri casi d'uso. Fino ad oggi, le applicazioni che hanno davvero un fit prodotto-mercato sono limitate a Bitcoin, stablecoin, DEX e mercati delle previsioni. Gran parte del valore creato potrebbe infatti essere catturato da grandi corporazioni o infine restituito ai consumatori sotto forma di guadagni di efficienza e risparmi sui costi.
Pertanto, la vera sfida è mantenere un ottimismo radicato in possibilità realistiche piuttosto che indulgere in ottimismo cieco e fantasie. Se credi in un'utopia libertaria, il divario tra aspettativa e realtà alla fine ti deluderà. Per quanto riguarda l'effetto del gioco d'azzardo, l'emissione sfrenata e la speculazione dilagante, questi dovrebbero essere visti come verruche poco attraenti sul ventre dell'industria, difficili da rimuovere ma oggettivamente presenti. Se pensi che i costi portati dalla blockchain abbiano superato i suoi benefici, allora scegliere la delusione è del tutto ragionevole. Tuttavia, a mio avviso, la situazione attuale è in realtà migliore che mai. Abbiamo più prove che mai che siamo sulla strada giusta.
