Una frase di Trump, il mercato globale vive una grande inversione
Alle 3:00 ora di Pechino, Trump ha lanciato una frase durante un'intervista con la CBS:
"Credo che la guerra sia praticamente finita."
Il mercato è immediatamente impazzito. Ma calmati, l'aumento di ieri ha in realtà commesso un errore fondamentale di tempistica.
Fine della guerra ≠ il stretto di Hormuz si ripristina immediatamente
Attualmente ci sono ancora molte petroliere e navi di gas naturale liquefatto bloccate vicino allo stretto, i costi assicurativi non sono diminuiti a causa di una frase di Trump. Nel frattempo, l'Iran ha già chiarito: qualsiasi paese arabo o europeo che espellerà i diplomatici israeliani e americani avrà, a partire da domani, il diritto completo di attraversare il stretto di Hormuz.
Questo significa che la situazione è molto più complessa di quanto il mercato abbia prezzato.
L'aumento di ieri è, in sostanza, un rientro degli short
La vera ragione dell'aumento è che la dichiarazione di Trump ha colpito con precisione il nervo più sensibile del mercato: la mancanza di "certezza".
Ripercorrendo gli ultimi giorni, il mercato ha mostrato una classica combinazione di restrizione della liquidità:
Mercato azionario in calo · Oro in calo · Dollaro in aumento · Rendimento dei titoli di stato americani in aumento
E l'improvvisa inversione di ieri sembra più un costretto rientro delle posizioni. Questo tipo di aumento passivo spesso manca di supporto da parte di compratori persistenti. Se la guerra è davvero finita, un aumento del mercato azionario è certamente ragionevole—ma il modo in cui è avvenuto l'aumento di ieri non è quel tipo di aumento.
La prima reazione del prezzo del petrolio di martedì: aumento, non una continuazione del calo
Questo dettaglio merita attenzione.
Se nei prossimi giorni non si vedrà un reale ripristino della navigazione, o se l'Iran avvierà una "risposta asimmetrica", la probabilità di un secondo picco del prezzo del petrolio è molto alta.
Negli ultimi 48 ore, il mercato ha trattato di guerra.
Nelle prossime 48 ore, il mercato tratterà di—realtà.