Perché la maggior parte dell' "analisi fondamentale" delle criptovalute è in realtà solo vibrazioni con numeri.
Verità dura: i framework di valutazione tradizionali (P/E, DCF, valore di libro) non si traducono facilmente nelle criptovalute.
Cosa sbagliano le persone:
"FDV è troppo alto!"
→ FDV = valutazione completamente diluita (se tutti i token esistessero al prezzo attuale)
→ Problema: i token si sbloccano nel corso degli anni, quindi FDV non è ciò che stai acquistando
→ La metrica rilevante è la capitalizzazione di mercato circolante rispetto al programma di sblocco a breve termine
"Il protocollo ha $500M TVL quindi è sottovalutato!"
→ TVL può essere prelevato in pochi minuti
→ TVL incentivato (farming) se ne va quando gli incentivi finiscono
→ TVL persistente (bisogno genuino degli utenti) è ciò che conta
"I ricavi sono solo $2M/anno, ma la capitalizzazione di mercato è $500M!"
→ I mercati prezzano il potenziale futuro, non i ricavi attuali
→ I protocolli precoci hanno ricavi bassi per design
→ La domanda è: qual è la traiettoria di crescita?
Domande migliori da fare:
→ I ricavi stanno crescendo o diminuendo? (tendenza > livello)
→ Gli utenti reali stanno pagando, o è trading wash / attività incentivata?
→ Il protocollo ha potere di prezzo? (può aumentare le commissioni senza perdere utenti?)
L'analisi fondamentale delle criptovalute è possibile. Ma richiede onestà intellettuale su cosa significano realmente le metriche.
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