#BlackRock ha effettivamente limitato agli investitori il ritiro dei propri soldi.

Il più grande gestore patrimoniale al mondo dice ai clienti:

no, adesso non puoi ritirare i tuoi fondi.

E questo è già un segnale molto preoccupante.

Il fondo di credito privato BlackRock di $26 miliardi ha ricevuto domande per il ritiro di circa $1,2 miliardi in questo trimestre.

Gli investitori hanno voluto ritirare il 9,3% del capitale.

Ma BlackRock ha detto: no, massimo — 5%.

Di conseguenza, il fondo ha pagato circa $620 milioni, mentre il resto delle richieste è stato semplicemente bloccato.

Cioè, quasi metà degli investitori che volevano uscire non è riuscita a farlo.

E il problema non è solo di BlackRock.

Per un fondo simile, Blackstone, il volume delle richieste di prelievo ha raggiunto un record del 7,9%. Hanno dovuto aumentare il limite di prelievo e iniettare $400 milioni di fondi propri per soddisfare la domanda.

Blue Owl è andata oltre — il fondo ha effettivamente smesso di elaborare le richieste di rimborso, sostituendole con obbligazioni, in sostanza — promesse al posto di denaro.

Il mercato ha reagito immediatamente: BLK è sceso del 5%.

Di conseguenza, KKR, Carlyle, Apollo, Ares, Blue Owl e TPG sono scesi di circa il 5–6%.

L'intero settore del credito privato è stato svenduto in un giorno.

Il problema è che tali fondi erogano denaro sotto forma di prestiti illiquidi.

Questi non sono gli attivi che possono essere venduti rapidamente per restituire contante agli investitori.

E quando troppe persone cercano di uscire contemporaneamente, il fondo semplicemente non ha abbastanza contanti per saldare tutti subito.

Inoltre, BlackRock ha recentemente svalutato un prestito separato di $25 milioni a zero.

Tre mesi fa questo attivo era ancora valutato al valore pieno.

Ora — zero.

Bill Aigen di JPMorgan lo ha descritto molto bene: «Le cattive notizie arrivano spesso tutte insieme. L'opacità e il livello di indebitamento in questo settore suscitano preoccupazioni».

E non si tratta di una nicchia. Questo è un mercato del valore di $1,8 trilioni.

Sullo sfondo, questa pressione sta solo aumentando:

  • l'aumento dei prezzi del petrolio,

  • la guerra in Medio Oriente,

  • l'IA che distrugge i modelli di business delle aziende software che hanno attivamente preso in prestito da tali fondi,

  • e la riduzione dei tassi, che sembra essere nuovamente rinviata.

Quando i più grandi fondi del mondo iniziano a dire agli investitori:

«Non puoi riprendere indietro i tuoi soldi», non è più solo rumore.

Questo è un serio avvertimento.

\u003ct-40/\u003e