Недавнее снижение индекса Russell 2000 позволяет предположить, что некоторые геополитические риски уже могут быть отражены в оценках компаний малой капитализации, хотя дополнительное снижение может произойти в случае эскалации глобальной напряженности, согласно Bank of America Global Research.

BofA отметил, что исторически индекс Russell 2000 падал в среднем примерно на 8% и на 11% по медианному значению во время крупных макроэкономических или геополитических потрясений, по сравнению с примерно 4% снижением с начала месяца, наблюдаемым в настоящее время, что указывает на то, что рынки могли частично, но не полностью учесть геополитические риски.

Однако банк добавил, что акции малой капитализации обычно восстанавливались примерно в течение трех месяцев после таких потрясений, что позволяет предположить, что просадки, вызванные геополитикой, как правило, носят временный, а не структурный характер.

С точки зрения оценки, акции малой капитализации остаются исторически недорогими по сравнению с акциями крупной капитализации, торгуясь с относительным форвардным коэффициентом P/E около 0,78x по сравнению с Russell 1000, что все еще ниже долгосрочного среднего значения.

BofA также подчеркнул, что энергетические акции малой капитализации могут выиграть, если геополитическая напряженность приведет к росту цен на нефть или увеличит риски стагфляции. Этот сектор исторически демонстрировал наиболее сильную корреляцию с ценами на сырую нефть и был одним из лучших по показателям в периоды стагфляции, при этом в настоящее время торгуется среди самых дешевых секторов малой капитализации относительно исторических значений.

В более широком смысле банк продолжает отдавать предпочтение акциям стоимости перед акциями роста в сегменте малой и средней капитализации, отмечая, что акции стоимости исторически опережали рынок в периоды роста инфляции и фаз экономического восстановления.

В долгосрочной перспективе оценки позволяют предположить, что Russell 2000 может обеспечить примерно 8% годовой доходности в течение следующего десятилетия, опережая примерно 2%, ожидаемые для акций крупной капитализации, заявил BofA.