BlockFills non è crollato a causa di un cattivo affare. Il deficit è stato costruito in strati nel corso di più anni — ed è questo che lo rende diverso da una semplice vittima della volatilità del mercato.
La società di trading istituzionale con sede a Chicago ha elaborato circa $60 miliardi in volume di transazioni nel 2025, servendo più di 2.000 hedge fund, gestori patrimoniali e aziende minerarie. Susquehanna e CME Ventures l'hanno sostenuta con $37 milioni in equity. Secondo la maggior parte delle metriche esterne, sembrava un'infrastruttura istituzionale funzionante. Il bilancio raccontava una storia diversa.
Il deficit di $80 milioni si suddivide in tre aree. Circa $23 milioni provenivano da prestiti a Babel Finance e Aexa Digital Finance — entrambi in bancarotta. Quasi $30 milioni sono stati persi attraverso un'impresa di mining di criptovalute che è stata infine chiusa. E sovrapposto: $12 milioni in bonus ai dipendenti pagati nel 2024, nonostante solo $900.000 in profitti rettificati. Questo ultimo dettaglio è difficile da spiegare come qualsiasi cosa diversa da un fallimento di governance.
I prelievi sono stati sospesi l'11 febbraio. Dominion Capital ha presentato una causa il 27 febbraio, sostenendo che gli attivi dei clienti erano stati mescolati per coprire le perdite operative. Il 3 marzo, un giudice federale ha congelato 70.6 $BTC appartenente a Dominion e ha bloccato BlockFills dal trasferire attivi al di fuori degli Stati Uniti. Il CEO si è dimesso. Sono state coinvolte aziende di ristrutturazione.
I confronti del 2022 si scrivono da soli — Celsius, BlockFi, Voyager hanno tutti seguito lo stesso arco: fermare i prelievi, citare le condizioni di mercato, rivelare i problemi strutturali sottostanti. BlockFills è più piccolo nel profilo. Le meccaniche sono identiche. Il 17 marzo, quando scade il TRO, è quando inizia il prossimo capitolo.
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