Có một thời gian mình chỉ xem funding rate như một con số phụ khi trade Futures trên Binance. Thấy funding dương thì biết phe long đang đông, funding âm thì biết phe short đang áp đảo. Nhưng sau đó mình mới hiểu, funding không chỉ phản ánh tâm lý thị trường, nó còn tạo ra một cơ hội khá thú vị gọi là funding arbitrage.
Funding rate tồn tại vì Futures perpetual không có ngày đáo hạn. Để giữ giá hợp đồng gần với giá spot của Bitcoin hay các tài sản khác, hệ thống áp dụng cơ chế funding. Khi thị trường quá nhiều người long, funding sẽ dương và người long phải trả phí cho người short. Khi quá nhiều người short, funding sẽ âm và người short phải trả cho người long.
Thông thường khoản phí này nhỏ, nhưng trong những giai đoạn thị trường hưng phấn mạnh, funding có thể tăng khá cao. Lúc đó bắt đầu xuất hiện chiến lược arbitrage khá đơn giản về mặt lý thuyết.
Ý tưởng là giữ một vị thế spot và mở vị thế ngược lại trên Futures. Ví dụ mình mua BTC ở thị trường spot, sau đó mở short BTC Futures cùng khối lượng. Giá tăng hay giảm lúc này gần như không ảnh hưởng vì hai vị thế bù trừ cho nhau. Nhưng nếu funding đang dương, vị thế short sẽ nhận phí từ phe long. Khoản funding đó trở thành lợi nhuận gần như trung lập với biến động giá.
Nghe thì giống tiền miễn phí, nhưng thực tế vẫn có vài rủi ro. Funding rate không cố định. Nó có thể giảm rất nhanh khi tâm lý thị trường thay đổi. Ngoài ra còn có chi phí giao dịch, trượt giá và yêu cầu ký quỹ Futures. Nếu quản lý vị thế không cẩn thận, rủi ro thanh lý vẫn có thể xảy ra.
Sau khi hiểu cơ chế này, mình bắt đầu nhìn funding rate khác đi. Nó không chỉ là tín hiệu tâm lý phái sinh, mà còn là một dòng lợi nhuận tiềm năng nếu biết tận dụng. Dĩ nhiên nó không phải chiến lược làm giàu nhanh. Nhưng trong những giai đoạn funding cao kéo dài, funding arbitrage giống như một cách khai thác sự mất cân bằng của thị trường. Và đôi khi, những cơ hội ổn định lại nằm ở những chi tiết nhỏ như vậy.
$BNB #CreatorpadVN @Binance Vietnam
