Nessuno parla più della stagione degli altcoin. E questo potrebbe essere il segnale più importante nel mondo delle criptovalute in questo momento.
Santiment ha appena confermato ciò che la maggior parte di noi già sentiva. Le menzioni sui social media di "altseason" sono crollate al loro punto più basso in due anni. Il punteggio di dominanza sociale settimanale per gli altcoin è sceso a 33. Per contestualizzare, quel numero era a 750 nel luglio 2025 quando Dogecoin ha guadagnato il 59% in un mese e tutti pensavano di essere geni per aver comprato meme coins.
L'Indice della Stagione degli Altcoin su CoinMarketCap è attualmente attorno a 43. Ne servono 75 per confermare una vera stagione degli altcoin. Non siamo nemmeno vicini.
Cosa è successo?
La capitalizzazione totale del mercato crypto è scesa di circa il 43% da ottobre. Quel tipo di calo spinge il denaro indietro su $BTC perché è ancora l'asset che la maggior parte delle persone considera il rifugio sicuro della crypto. Quando le cose diventano spaventose, i trader non ruotano verso altcoin random. Ruotano verso Bitcoin o escono del tutto.
La dominanza di Bitcoin si mantiene ferma intorno al 59%. Questo ti dice tutto. Per ogni dollaro che entra in crypto ora, la maggior parte di esso fluisce verso Bitcoin. Gli altcoin stanno lottando per le briciole.
E non è solo un sentimento. Le ragioni strutturali sono reali. CryptoRank ha pubblicato un rapporto evidenziando quattro principali barriere che impediscono la stagione degli altcoin. In primo luogo, ci sono troppi token ora. Il numero di token tracciati è passato da 5,8 milioni a 29,2 milioni nell'ultimo anno. È una diluizione folle. Il denaro che un tempo inseguiva 100 altcoin è ora distribuito su milioni di essi.
In secondo luogo, la tokenomics è brutale. I progetti vengono lanciati con una circolazione minima e valutazioni completamente diluite enormi. Poi i token si sbloccano mese dopo mese, creando una costante pressione di vendita anche quando esiste una domanda. In terzo luogo, i memecoin e i futures perpetui hanno rubato il capitale speculativo che un tempo guidava i rally degli altcoin. Perché tenere un alt per mesi sperando che aumenti quando puoi investire in un memecoin per un rapido guadagno o sfruttare una posizione futura?
E in quarto luogo, il denaro istituzionale è concentrato su Bitcoin e su un pugno di altcoin blue chip come $ETH, SOL e XRP tramite prodotti ETF. Quel capitale non sta scendendo verso altcoin a media e piccola capitalizzazione come faceva nei cicli precedenti.
Quindi, la stagione degli altcoin è morta?
L'analista Matthew Hyland ha fatto una chiamata audace questa settimana. Ha detto che non ci sarà affatto una stagione tradizionale degli altcoin nel 2026. La sua motivazione? Storicamente, il passaggio dalla dominanza di Bitcoin al pieno rally degli altcoin richiede da due a tre anni. Se il più recente minimo nella dominanza degli altcoin è stato intorno a ottobre 2025, la prossima vera stagione degli altcoin non arriverà fino al 2027 o 2028.
Questo è un duro colpo per chiunque abbia un bag di altcoin comprati durante l'hype.
Ma ecco l'angolo contrarian. Santiment stesso ha sottolineato che le ultime volte che il chiacchiericcio sugli altcoin è crollato così duramente, è successo proprio prima di importanti rally degli altcoin. Quando la folla rinuncia completamente a qualcosa, storicamente è quando si forma il fondo. Non sempre, ma spesso abbastanza da meritare attenzione.
Cosa sto osservando
Bitcoin deve muoversi per primo. È così che ha funzionato ogni ciclo. BTC aumenta, si stabilizza e poi il capitale ruota negli altcoin. È successo nel 2017, 2021 e in ogni mini ciclo intermedio. Bitcoin è appena aumentato del 7,5% in 24 ore dopo che Trump ha spinto per regole più veloci sulla struttura del mercato crypto. Questo è un inizio, ma deve seguire.
Non sto comprando random alts sperando in un miracolo. Ma sto osservando quali progetti hanno utenti reali, entrate reali e fondamentali reali durante questa siccità. Quelli che sopravvivono a un calo del 43% della capitalizzazione di mercato con le loro comunità intatte sono quelli che tendono a guidare la prossima rotazione.
La stagione degli altcoin a un minimo di due anni non significa che sia morta per sempre. Significa che la folla ha rinunciato. E nella crypto, di solito è proprio quando le cose iniziano a cambiare.