🚨 IL GIAPPONE FARÀ CROLLARE IL MERCATO AZIONARIO LA PROSSIMA SETTIMANA!!
La BoJ ha appena rilasciato nuovi dati macro e sono molto peggiori del previsto.
Ora sono costretti ad abbandonare decenni di Controllo della Curva dei Rendimenti per salvare lo yen.
Questo è quando le cose iniziano a rompersi.
Ciò che segue è peggiore di quanto la gente si aspetti:
Per difendere lo yen e fermare il loro mercato obbligazionario dall'implodere, il Giappone deve creare veri acquirenti per i JGB.
La BoJ non può farlo da sola anymore.
Così le istituzioni finanziarie giapponesi sono costrette a fare la stessa mossa: riportare il denaro a casa.
Questo significa vendere attivi esteri.
Azioni, obbligazioni, ETF.
Repatriare capitale.
E sostituire la BoJ con un'offerta domestica per le obbligazioni giapponesi.
Questo non è opzionale.
È sopravvivenza.
Ecco il problema:
Qual è l'attivo estero più grande e liquido che possiede il Giappone?
Obbligazioni del Tesoro statunitensi.
Il Giappone è il più grande detentore estero di debito del governo degli Stati Uniti.
Oltre 1,1 TRILIONE di dollari seduti all'estero.
Quelle obbligazioni sono state acquistate quando:
→ I rendimenti giapponesi non pagavano niente
→ Lo yen era economico
→ I carry trade dominavano il mondo
Quella matematica non funziona più.
Ora le obbligazioni giapponesi finalmente pagano.
Le obbligazioni del Tesoro statunitensi coperte non pagano.
Quindi il commercio si inverte.
Questo non è panico.
Sono semplici meccaniche.
Per salvare il proprio mercato, il Giappone deve vendere il tuo.
Il capitale torna a casa.
La liquidità scompare all'estero.
E la pressione si manifesta dove fa più male:
→ Mercati obbligazionari globali
→ Costi di indebitamento negli Stati Uniti
→ Attivi a rischio ovunque
Per decenni, il Giappone ha esportato capitale e ha soppresso i rendimenti globali.
Ora il flusso si sta invertendo.
E quando il più grande creditore del mondo inizia a ritirare denaro su larga scala, non è mai silenzioso.
Questo è come un cambiamento di politica domestica diventa uno shock globale.